Zoom sur l'activité M&A de l'année 2024 pour l'industrie des services financiers

Les points clés de l'étude : 
 

• L'activité bancaire française est restée stable en 2024, avec 13 transactions recensées. Les opérations d’acquisition mettent en évidence une dynamique soutenue dans l'activité transfrontalière. Les banques françaises ont activement poursuivi leur expansion stratégique, avec des transactions notables telles que l'acquisition de HSBC Épargne Entreprise par BPCE. Parallèlement, Société Générale a poursuivi la rationalisation de ses activités au travers de plusieurs cessions, illustrant une volonté claire de recentrage stratégique. Dans le même temps, les acquisitions de Regate par Qonto et de Younited par Ripplewood reflètent l’intérêt croissant pour les capacités bancaires numériques et l’expansion vers des segments de marché à forte croissance.

• Le secteur français de l’assurance est resté dynamique en 2024, malgré une baisse du nombre de transactions (43 contre 61 en 2023). L'activité M&A a été portée par des opérations de consolidation et des investissements stratégiques visant à renforcer les positions sur le marché et à enrichir les offres de services. Les acquisitions de cibles françaises par des investisseurs étrangers ont largement façonné le paysage, traduisant une forte confiance des investisseurs dans le marché local. Parmi les opérations emblématiques figurent l'acquisition en cours de HSBC Assurances Vie par Matmut et l’acquisition de Nobis Compagnia di Assicurazioni en Italie par AXA. Le courtage en assurances a également connu une forte activité transactionnelle, avec de nombreuses opérations impliquant Howden Group, le groupe SPB, Delta Insurance et Ascentiel, entre autres.

• Le secteur de la gestion d'actifs a enregistré un flux important d'opérations en 2024 (66 transactions contre 36 en 2023), particulièrement concentrées sur des cibles françaises, traduisant un fort appétit d'investissement en France. Parmi les transactions marquantes figurent l'acquisition d'AXA Investment Managers (AXA IM) par BNP Paribas. Sur le marché domestique, les acteurs se sont concentrés sur l’amélioration des solutions clients et l’élargissement des offres de gestion. À l'international, BPCE et BNP Paribas se sont également distingués dans le segment de la Banque Privée, avec respectivement les acquisitions de Bank Nagelmackers en Belgique et des activités de Banque Privée de HSBC Continental Europe en Allemagne. Dans l’univers des CGP, les multiples acquisitions réalisées par Crystal (racheté par Goldman Sachs en mai 2024), Groupe Premium et Astoria, illustrent les efforts stratégiques déployés pour consolider les parts de marché et élargir les capacités de gestion d'actifs. La fusion de Cyrus et de Maison Herez, annoncée en décembre 2023, a été finalisée en avril 2024.

• L'activité M&A dans le secteur des services financiers spécialisés (SFS) en France a fortement reculé en 2024, avec 19 transactions contre 54 en 2023. Malgré ce ralentissement, le marché a été marqué par des opérations emblématiques telles que l’acquisition de Société Générale Equipment Finance (SGEF) par BPCE et l’offensive internationale de Crédit Agricole via des acquisitions ciblées et des prises de participations minoritaires. L’activité a été portée par le réalignement des portefeuilles, l’innovation numérique et l’expansion transfrontalière, ainsi qu’une dépendance accrue aux partenariats stratégiques et aux investissements technologiques. L’année a reflété une approche plus sélective des acteurs du marché, concentrés sur la transformation de leurs modèles opérationnels et leur positionnement en vue d’une croissance durable.

Les dynamiques observées dans l’ensemble de ces sous-secteurs reflètent les ambitions stratégiques des institutions financières françaises : consolider leurs positions domestiques tout en poursuivant une expansion sélective à l’international. Malgré le ralentissement du volume global des transactions, l’année 2024 marque une phase de transformation, avec des opérations motivées par la consolidation, l’intégration technologique et la diversification géographique — des leviers clés pour renforcer la résilience et soutenir la croissance à long terme du secteur.

Enfin, ne manquez pas notre analyse dédiée à l'impact des exercices d'allocation du prix d’acquisition (PPA) sur les transactions bancaires pouvant, dans certains cas, les perturber voire les compromettre.