Regards sur le financement du bilan en période de difficultés financières

Par Maria Ruggiero et John Kent

La restructuration de la dette n'est pas un concept nouveau, mais elle tend à gagner en popularité en période de difficulté financière, et la pandémie de Covid-19 ne fait pas exception à la règle.

La dernière vague de restructuration de la dette est apparue après la crise financière de 2008-2009, qui a conduit de nombreuses entreprises à devoir appliquer des règles comptables complexes dans ce domaine en vertu des normes internationales d'information financière (IFRS). Même dans les cas les plus simples de restructuration de la dette, il peut être difficile de s'y retrouver en matière de comptabilité et cela devient de plus en plus difficile lorsque la restructuration devient plus complexe et plus ambitieuse. Une leçon tirée de la dernière crise financière a été d'impliquer des spécialistes de l'assurance IFRS avant la conclusion de toute restructuration afin de minimiser le risque de résultats comptables inattendus, y compris des chocs au niveau des profits ou des pertes.

Le contexte actuel de pandémie a entraîné une recrudescence des restructurations, ressuscitant ces résultats comptables involontaires. Cette publication présente quelques-unes des nuances et des pièges à surveiller. Cependant, rien ne remplace l'engagement avec des spécialistes compétents et expérimentés. Deloitte se réjouit de pouvoir discuter de ce sujet avec vous - que vous soyez emprunteur ou prêteur.

Le défi financier de l'entreprise Covid-19

La pandémie de Covid-19 affecte les marchés économiques et financiers à l'échelle mondiale et pratiquement toutes les industries sont confrontées à des défis liés aux conditions économiques résultant des efforts déployés pour y faire face.

Pour de nombreuses entités, le Covid-19 a entraîné une charge financière et des pressions sur les liquidités. En conséquence, de nombreux emprunteurs se sont adressés à leurs prêteurs pour leur demander des concessions sur les accords d'emprunt, par exemple des taux d'intérêt réduits, un assouplissement des clauses restrictives, une modification des conditions de paiement, y compris des "congés de paiement", ou même une remise de dette en échange d'une participation au capital de l'emprunteur.

Quelles sont les conséquences de la modification des conditions des instruments financiers tels que les prêts bancaires pour les entreprises qui publient leurs comptes selon les normes IFRS ?

Lorsque les conditions contractuelles de passifs financiers tels que les prêts bancaires sont renégociées à mi-parcours, soit en modifiant le contrat, soit en le remplaçant ("modifications"), les emprunteurs doivent examiner attentivement les modifications au regard des exigences de l'IFRS9.

Qu'est-ce qu'une "modification substantielle" ?

Dans certaines circonstances, une simple évaluation qualitative suffira à établir que les conditions de la dette modifiée sont substantiellement différentes de celles de la dette originale, par exemple lorsque la dénomination de la dette est changée en une devise différente.

Cependant, la plupart du temps, une entité devra procéder à une évaluation quantitative, connue sous le nom de "test des dix pour cent". En d'autres termes, si la valeur actuelle nette des flux de trésorerie selon les conditions modifiées, y compris les frais, diffère d'au moins dix pour cent de la valeur actuelle nette des flux de trésorerie restants du passif initial, tous deux actualisés au taux d'intérêt effectif (TIE) initial, la modification est considérée comme substantielle.