Comment COVID-19 continue d'infecter l'information financière

1. Contexte

L'année 2020 a commencé de manière très prometteuse pour de nombreuses économies qui poursuivaient leur croissance modérée. Mais la croissance s'est brusquement arrêtée à la mi-mars avec l'apparition de la pandémie de COVID-19 à l'échelle mondiale. Après les mesures strictes prises par de nombreux gouvernements, la situation a semblé revenir lentement à la normale au cours de l'été, suivi d'un brusque rebond des infections avec la deuxième vague qui a commencé début octobre. Bien que les premières nouvelles prometteuses concernant des candidats potentiels à la vaccination soient apparues plus tôt que prévu, l'impact de la pandémie sur la prochaine saison des rapports pourrait être significatif : le ralentissement important des grandes économies, l'incertitude persistante quant à l'évolution de la pandémie et l'effet généralisé sur les ventes, la chaîne d'approvisionnement et les marchés financiers ajoutent des incertitudes significatives aux résultats financiers et aux perspectives qui continuent de nécessiter une attention particulière dans la communication avec les investisseurs.

Grâce à la connaissance et à l'expérience accrues de la pandémie, nous avons déjà observé une plus grande transparence dans les rapports financiers par rapport à notre première enquête au premier trimestre 2020. 

Toutefois, comme il s'agit d'un risque majeur pour le reste de l'année et probablement au-delà, nous pensons qu'il est opportun de fournir des informations actualisées sur la manière dont les entreprises ont géré ce défi majeur en matière d'information à la fin du troisième trimestre 2020, qui peuvent servir de base à des orientations et des recommandations pour la prochaine saison d'information financière de fin d'année.

Pour ce faire, nous avons examiné les rapports et les communications aux actionnaires de 44 des plus grandes sociétés cotées en bourse en Suisse, en Allemagne et au Royaume-Uni au 30 septembre 2020 et à la fin des trimestres précédents. Nous avons concentré notre examen sur le secteur non financier, car nous pensons que ce secteur est affecté différemment du secteur financier.

Nous avons analysé les questions suivantes :

1. Quel a été l'impact sur les principaux indicateurs de performance clés au troisième trimestre et quelle a été leur évolution par rapport au deuxième et au premier trimestre ?
2. Quels ont été les effets de la pandémie et dans quelle mesure ces effets ont-ils été divulgués ?
3. Comment les entreprises ont-elles communiqué sur le degré élevé d'incertitudes impliquées ?
4. Quelles mesures d'atténuation des risques ont été prises et communiquées aux actionnaires ?
5. Quel a été l'effet sur les perspectives, le cas échéant, et comment l'incertitude a-t-elle été communiquée ?
6. Des tendances/recommandations se dégagent-elles pour les rapports financiers de fin d'année ?
   

2. Groupe témoin et informations fournies

Nous avons sélectionné 44 entreprises dans l'échantillon, dont 12 au Royaume-Uni, 17 en Suisse et 15 en Allemagne, dans les secteurs suivants : Produits pharmaceutiques, produits chimiques, biens de consommation, transport & logistique, télécommunications, voyages & loisirs et autres services.

Sur ces 44 entreprises, 4 n'ont pas publié de résultats financiers au cours du troisième trimestre 2020 (1 en Suisse, 3 au Royaume-Uni). Une société a clôturé son exercice financier le 30 septembre 2020 et a été incluse dans l'échantillon. Sur les 39 sociétés restantes, 22 (50 % de l'échantillon total) ont publié des états financiers intermédiaires complets conformes aux IFRS ou aux US GAAP respectivement. Les 17 sociétés restantes (39 %) ont publié des résultats financiers limités (rapports de vente, rapports de production, etc.).
Dans notre examen, nous avons également tenu compte de toute autre information fournie aux actionnaires/analystes concernant les résultats trimestriels, en particulier les conférences téléphoniques des analystes, les présentations, les communiqués de presse, etc.

3. Impact sur les résultats et les secteurs d'activité

Bien que la pandémie soit un problème mondial, les effets sur les industries au cours des neuf mois de l'année 2020 ont été très différents. Il en va de même pour l'évolution au cours de l'année. Alors que l'impact sur les revenus a été modéré au premier trimestre en raison de la courte période qui s'est écoulée depuis que la pandémie est devenue un problème mondial à la mi-mars, les revenus ont diminué de manière significative dans le groupe des entreprises interrogées au deuxième trimestre avec -12,6 % et se sont redressés de manière significative au troisième trimestre avec -3,8 % sur une base annuelle (YOY). L'impact sur les résultats d'exploitation, cependant, a été beaucoup plus drastique avec -69% au premier trimestre, -121% au deuxième trimestre et -68% au troisième trimestre en glissement annuel.

Même si notre échantillon n'est pas statistiquement représentatif, il montre clairement les différents impacts par secteur. Les biens de consommation, les voyages & Leisure sont immédiatement et directement touchés par le blocage. En termes de revenus, les secteurs des voyages & Leisure et des mines/matières premières ont été lourdement touchés en glissement annuel, avec une baisse de 82 % et 35 %, respectivement, au cours du troisième trimestre. Alors que le secteur des mines et des matières premières, comme la plupart des autres secteurs, s'est considérablement redressé après avoir atteint son niveau le plus bas au deuxième trimestre, le secteur des voyages et des loisirs & n'a connu aucune reprise au troisième trimestre. L'industrie des mines et des matières premières a été principalement affectée par la chute brutale des prix du pétrole et par une demande nettement plus faible. Le secteur des voyages & Leisure a quant à lui souffert d'une forte baisse de la demande, principalement due aux restrictions de voyage et aux incertitudes qui en ont découlé tout au long de la période de 9 mois.

Les résultats des sciences de la vie sont principalement influencés par des événements ponctuels concernant deux entreprises. Si l'on exclut ces événements, la baisse des résultats d'exploitation par rapport à l'année précédente est de -5,9%. Les secteurs de l'automobile et du transport & Logistics ont connu une évolution favorable au cours du troisième trimestre, ce qui s'est traduit par des tendances positives en matière de bénéfices.

Cependant, les développements ont été très divers et volatiles d'une entreprise à l'autre et d'une industrie à l'autre. Compte tenu de ce degré élevé d'incertitude pour l'avenir prévisible, il est très important de communiquer de manière transparente et claire avec les actionnaires afin de leur fournir des informations suffisantes pour leurs décisions d'investissement.

À cet égard, les régulateurs ont précisé leurs attentes en ce qui concerne le niveau adéquat de transparence de l'information financière. Dans sa déclaration intitulée "Importance of Disclosure about COVID-19" publiée en juin 2020, l'Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV) a mis l'accent sur trois domaines principaux dans lesquels un niveau de transparence adéquat est nécessaire en ce qui concerne l'impact et les incertitudes.

Les impacts potentiels sont nombreux et vont des effets immédiats à court terme (tels que les fermetures de magasins) aux effets indirects à plus long terme (tels qu'un changement de modèle d'entreprise). Pour les actionnaires et les utilisateurs des états financiers, il est important de comprendre les impacts sur l'entreprise et leurs conséquences sur les chiffres financiers. Les informations à fournir doivent expliquer les effets importants sur des actifs et des passifs spécifiques, ainsi que sur la liquidité et l'hypothèse de continuité de l'exploitation. Les incertitudes qui en découlent peuvent nécessiter des informations plus détaillées sur les scénarios sous-jacents et les informations de sensibilité afin d'inspirer suffisamment confiance aux investisseurs.

Comme ces incertitudes et leurs effets sur l'économie pourraient durer plus longtemps, les investisseurs demanderont probablement des informations plus détaillées sur la manière dont la stratégie et les objectifs ont été modifiés et sur les mesures qui ont été prises pour relever les défis actuels. Cependant, l'OICV décourage fermement les entreprises d'ajuster leurs mesures de performance alternatives ("APM") existantes ou d'en mettre en place de nouvelles. En particulier, les entreprises devraient s'abstenir de caractériser une dépréciation comme étant liée à COVID-19, notamment lorsque les éléments déclencheurs de la dépréciation existaient avant la pandémie. En outre, la présentation de ventes et de résultats hypothétiques sans l'effet du COVID-19 est considérée comme inappropriée.

À cet égard, l'ESMA a fourni une Q&A supplémentaire à ses lignes directrices sur les mesures alternatives de performance en avril 2020, indiquant que plutôt que d'ajuster ou de mettre en œuvre de nouveaux APM, les entreprises devraient fournir plus d'informations narratives sur la façon dont COVID-19 a eu ou devrait avoir un impact sur sa performance financière et fournir des détails sur la façon dont les hypothèses et les estimations connexes ont été affectées.

Avec cette enquête sur les rapports du troisième trimestre 2020 des entreprises publiques sélectionnées, nous visons à fournir quelques exemples et idées qui, selon nous, fournissent une bonne orientation sur la façon de faire face aux défis des rapports financiers de fin d'année à venir.

4. Approches en matière d'établissement de rapports

4.1. Pertinence de l'information et approches générales

Les actionnaires actuels et potentiels prennent une décision d'investissement sur la base des rapports financiers publiés. Il est essentiel qu'ils comprennent comment la pandémie et les incertitudes qui y sont liées affectent l'entreprise et quels sont les impacts financiers de la pandémie et ceux qui sont attendus. Les décisions d'investissement reposent sur des flux de trésorerie futurs estimés, ce qui signifie que les informations fournies doivent permettre aux utilisateurs des états financiers de comprendre les résultats actuels et passés et de se faire une opinion sur les rendements futurs.

En termes de performance financière, le compte de résultat présentant le revenu net et, plus important encore, un bénéfice ou une perte d'exploitation est crucial. Un résultat d'exploitation présenté selon les IFRS, les US GAAP ou les Swiss GAAP RPC est censé refléter une image fidèle de la performance passée. Toutefois, des informations supplémentaires sont nécessaires pour comprendre les moteurs de la performance et constituer une base pour les projections futures.

À cet égard, il est essentiel de comprendre les effets et les incertitudes de la pandémie. La pandémie de COVID-19 est un événement perturbateur nouveau et unique. Pour aider les investisseurs à comprendre les impacts sur les performances financières passées et futures, le cadre "répondre - récupérer - prospérer" pour les dirigeants résilients peut servir de ligne directrice pour fournir des informations transparentes en période d'incertitude.

Il est évident que les différentes parties des documents d'information annuels et intermédiaires (états financiers, commentaires de la direction) et les informations qui les accompagnent, comme la présentation aux investisseurs, abordent des aspects différents sur la voie de la résilience. L'histoire doit cependant être racontée de manière claire, transparente et cohérente dans toutes les parties des documents afin d'inspirer confiance à la communauté des investisseurs.

Dans les pages qui suivent, nous donnons quelques exemples pour les différents domaines qui, selon nous, ont atteint cet objectif et qui pourraient servir d'inspiration pour vos propres défis en matière d'information financière.

4.2. Réagir et protéger

La pandémie a entraîné un blocage sans précédent de l'économie mondiale au printemps de cette année. Des secteurs entiers n'ont pas été en mesure de vendre et de fournir leurs produits et services à leurs clients, le processus de production et la chaîne d'approvisionnement ont été perturbés, l'incertitude a été grande et la demande s'est effondrée. Même après le blocage, d'importantes restrictions, en particulier des restrictions de voyage et des exigences de distanciation sociale, sont restées en vigueur, ce qui ajoute de la complexité aux modèles de livraison et se traduit par une moindre volonté de consommer et donc par une baisse de la demande. Et après une légère reprise pendant la période estivale, nous sommes maintenant confrontés à la deuxième vague de fermetures et de restrictions renforcées qui empêchent une reprise rapide.

Pour comprendre l'adéquation des mesures et actions de réaction et de protection, il faut bien sûr comprendre l'impact de la situation actuelle sur les résultats antérieurs. Bien entendu, il est presque impossible d'isoler les effets de la COVID-19 sur l'évolution des recettes (perte de recettes). Toutefois, les entreprises ont utilisé différentes approches pour rendre les impacts connexes transparents pour les utilisateurs. La plupart d'entre elles ont utilisé un mélange d'informations quantitatives et qualitatives.

En ce qui concerne les détails divulgués, nous avons observé une nette tendance à fournir plus de transparence et d'informations, en particulier en ce qui concerne les informations quantitatives au fil des trimestres.

Comme prévu dans l'enquête précédente, le nombre de détails présentés a augmenté de manière significative au deuxième trimestre et est resté stable au troisième trimestre. La légère baisse observée au troisième trimestre est due au fait que les sociétés suisses cotées en bourse ne sont pas tenues de fournir des rapports financiers trimestriels complets. Les entreprises qui fournissent des informations financières intermédiaires complètes ont au moins maintenu leur niveau de détail.

Impact sur les performances passées

Les entreprises qui ont fourni davantage d'informations ont adopté différentes approches en présentant des informations dans les rapports intermédiaires et les présentations de relations avec les investisseurs. Les deux principales approches ont consisté à consacrer un chapitre distinct aux impacts liés à la COVID-19 ou à décrire les impacts dans les différents chapitres.

Source : adidas AG, communiqué sur les résultats trimestriels, https://www.adidas-group.com/
fr/investors/financial-reports/

Fresenius, pour sa part, a expliqué les effets de la pandémie dans les chapitres respectifs du rapport de gestion et du rapport financier. Ils sont toutefois allés plus loin en procédant à une évaluation quantitative de l'impact de la pandémie de COVID-19.  

Source : Fresenius AG, rapport financier trimestriel Q3 2020 https://www.fresenius.com/results-center

Bien que la quantification des impacts soit une information utile pour les investisseurs, des informations supplémentaires sur leur détermination sont nécessaires. En particulier, pour que les investisseurs soient en mesure de se forger leur propre opinion sur l'évolution future, ils doivent comprendre les modèles et les scénarios sous-jacents utilisés pour obtenir ces estimations.

Informations sur les liquidités

Tout d'abord, la direction doit déterminer si l'hypothèse de la continuité de l'exploitation est toujours d'actualité. Même si la direction conclut qu'il n'y a pas d'incertitude significative concernant la capacité à poursuivre l'activité, mais que cette conclusion implique un jugement important, les normes comptables exigent une information appropriée. Compte tenu du degré élevé d'incertitude quant à la durée de la distanciation sociale, des restrictions de voyage et d'autres restrictions sévères dans la conduite des affaires, l'évaluation requiert un degré de jugement plus élevé que dans le passé récent. Nous n'avons pas observé beaucoup d'entreprises mettant davantage l'accent sur les hypothèses de continuité d'exploitation et le jugement qui en découle, mais nous nous attendons à une augmentation dans les états financiers de fin d'année.

Source : IAG, Interim Management Statement for nine months to September 30, 2020, https://www.iairgroup.com/en/investors-and-shareholders/results-and-reports

Outre l'hypothèse fondamentale de la continuité de l'exploitation, plusieurs enquêtes menées auprès de la communauté des investisseurs ont révélé que l'information sur la situation des liquidités est l'une de leurs principales priorités en période d'incertitude accrue et après des événements perturbateurs tels que la pandémie (par exemple, FRC LAB, juin 2020). De l'autre côté du bureau, la sécurisation du financement et le maintien des liquidités après avoir assuré la santé des employés, des partenaires commerciaux, des clients et des fournisseurs étaient la priorité absolue et l'objectif de nombreuses entreprises et de leurs conseils d'administration(Deloitte AG, swissVR Monitor, août 2020, p. 8).

Dans un passé récent, de nombreuses entreprises établies, dont le modèle d'entreprise est parvenu à maturité, n'ont pas vraiment mis l'accent sur la situation actuelle et future des liquidités et sur l'hypothèse de continuité d'exploitation qui y est liée dans leurs rapports financiers. Toutefois, en raison du degré élevé d'incertitude actuel, les informations relatives à la liquidité et à la génération de trésorerie font l'objet d'une attention accrue, ce qui répond également à un besoin clair des investisseurs.

Nous avons constaté une augmentation significative du nombre d'informations relatives à la sécurisation des liquidités dans les trois principaux domaines suivants :

• Quelles sont les réserves de liquidités actuelles ?
• Quelles sont les mesures de financement supplémentaires disponibles ?
• Comment la génération de trésorerie est-elle maintenue et protégée ? 

En ce qui concerne la protection de la trésorerie, nous avons observé une augmentation significative des mesures prises, en particulier au cours du deuxième trimestre, ainsi que de la divulgation et de la transparence à cet égard.

Nous avons observé un assez grand nombre d'informations sur les mesures prises pour récupérer et protéger les flux de trésorerie futurs, en particulier en ce qui concerne les dépenses d'investissement, la réduction des dépenses et, dans une certaine mesure, les ajustements de la politique de dividende. Bien qu'ils soient très pertinents pour les investisseurs dans l'environnement actuel, nous avons trouvé beaucoup moins d'exemples concernant les réserves de liquidités actuelles et les mesures de financement.

En particulier dans les secteurs gravement touchés, il est important de fournir des informations supplémentaires sur l'état actuel des liquidités et des réserves afin d'inspirer confiance aux parties prenantes concernées. En raison des restrictions de voyage, les compagnies aériennes perdent une grande partie de leurs recettes et, par conséquent, une grande partie de leurs rentrées de fonds, d'où la nécessité de fournir des informations supplémentaires sur la sécurisation des liquidités.

Source : IAG, Q3 2020 Results Presentation, https://www.iairgroup.com/en/investors-and-shareholders/results-and-reports

Dépréciations et sensibilité

Ce que la plupart des préparateurs et des investisseurs ont probablement à l'esprit, compte tenu de la situation actuelle, ce sont les tests de dépréciation. En effet, pour de nombreux secteurs, le ralentissement économique mondial est un événement déclencheur qui nécessite un test de dépréciation pour les actifs non financiers. L'un des plus grands défis à cet égard est le niveau élevé d'incertitudes et l'impact de la détermination de la valeur d'usage et/ou de la juste valeur diminuée des coûts de la vente. En particulier, la projection des flux de trésorerie futurs est un énorme défi en ces temps d'incertitude croissante. Cela a été confirmé dans une enquête menée par l'IASB (IASB, In Brief : Applying IFRS Standards in 2020 - impact of COVID-19, October 2020.) où les répondants ont considéré qu'il s'agissait de l'un des principaux défis du cycle de reporting 2020.

Source : Continental AG, Rapport financier au 30 septembre 2020, https://www.continental.com/resource/blob/239972/570e975aa9770f0de6c4f6d0286876e2/financial-report-as-at-september-30--2020-data.pdf

À notre avis, l'utilisation d'une approche basée sur des scénarios et sa condensation en une valeur attendue pondérée par les probabilités est une approche favorable, même si l'on tient compte de la part importante de jugement nécessaire pour attribuer des probabilités aux différents scénarios. Il s'agit d'une manière beaucoup plus transparente de traiter les incertitudes, qui peuvent alors être communiquées aux parties prenantes de manière transparente plutôt que d'appliquer des primes de risque non transparentes au taux d'actualisation.

Avec l'expérience accrue de l'évolution de la pandémie et de son impact économique tout au long de l'année, nous avons constaté une augmentation du nombre d'informations détaillées sur la dépréciation d'un trimestre à l'autre, avec bien sûr un grand bond en avant dans les résultats semestriels.

Compte tenu de la part importante de jugement que requiert la réalisation d'un test de dépréciation avec un degré élevé d'incertitude, nous avons observé quelques exemples allant au-delà des informations requises pour donner aux utilisateurs des états financiers plus d'informations et leur permettre de faire leur propre évaluation des projections futures. À cet égard, les informations sur la sensibilité sont très utiles. En particulier, les IFRS n'exigent la publication d'informations de sensibilité que lorsque des changements raisonnablement possibles des paramètres d'entrée conduiraient à une dépréciation. Toutefois, en période de fortes incertitudes, la publication du "seuil de rentabilité" peut s'avérer très utile pour évaluer les projections futures.

Source : SGS AG, Résultats semestriels 2020, https://www.sgs.com/en/our-company/investor-relations/investor-overview

4.3. Récupérer

Les investisseurs apprécient beaucoup les informations sur les performances passées, les moteurs et les facteurs de risque. Cependant, comme ils doivent prendre une décision qui concerne l'avenir, les performances passées constituent la base de leurs projections futures pour prendre une décision d'investissement. À cet égard, les informations sur les mesures prises dans la première phase après la survenance d'un événement perturbateur, la phase de récupération et leurs impacts sont vitales.

Comme le montre le diagramme 3, outre la garantie des liquidités et la mise à disposition de fonds supplémentaires, les principales mesures prises pour le redressement sont les suivantes :

• Réduire les coûts et les dépenses
• Réduction des dépenses en capital
• Révision des politiques de dividendes

Alors que neuf mois se sont déjà écoulés, les résultats financiers du troisième trimestre constituent déjà une bonne occasion de refléter l'impact des mesures prises.  

Source : Novartis AG, troisième trimestre et neuf mois 2020, https://www.novartis.com/sites/www.novartis.com/files/2020-10-interim-financial-report-en.pdf

La propagation rapide et inattendue du virus au début de l'année 2020 a nécessité des mesures drastiques et a entraîné l'arrêt temporaire d'entreprises et d'activités économiques, avec des résultats inattendus et la nécessité de prendre des mesures de redressement en temps voulu. L'information continue au cours de l'année sur l'impact des mesures prises est un élément important pour permettre aux investisseurs de comprendre et d'évaluer les résultats passés et futurs.

Source : adidas AG, présentation des résultats des 9 premiers mois, https://www.adidas-group.com/en/investors/financial-reports/

Certaines entreprises ont déjà décidé de revoir leur politique en matière de dividendes et de réduire ou de reporter les paiements de dividendes. Rendre les choses transparentes pour les investisseurs et expliquer les raisons de ces décisions est une information très utile pour gagner la confiance.

Source : Glencore, 2020 Half Year Report, https://www.glencore.com/investors/reports-results/report-archive

4.4. S'épanouir

En ces temps d'incertitude accrue, il est encore plus important de fournir aux investisseurs et aux autres parties prenantes concernées des informations prospectives et une transparence accrue sur la manière dont la direction a obtenu les estimations communiquées. Il est essentiel de comprendre quels sont les risques et les opportunités pour les entreprises sous-jacentes, l'orientation stratégique prise par la direction et son impact sur les futurs modèles d'entreprise, les modèles de livraison et la chaîne d'approvisionnement. Fournir des informations sur les attentes et les projections de la direction, la variété des scénarios utilisés et la base sur laquelle ils sont construits est un élément clé pour instaurer la confiance et permettre aux investisseurs de prendre une décision d'investissement raisonnable.

Source : adidas AG, présentation des résultats des 9 premiers mois, https://www.adidas-group.com/en/investors/financial-reports/

En particulier pour les entreprises actives dans différents segments de marché, régions et/ou groupes de clients, des perspectives plus détaillées pour chaque segment fournissent un très bon aperçu.

Source : Continental AG, Rapport financier au 30 septembre 2020, https://www.continental.com/resource/blob/239972/570e975aa9770f0de6c4f6d0286876e2/financial-report-as-at-september-30--2020-data.pdf

Il est d'autant plus utile que les données quantitatives sous-jacentes aux perspectives et aux estimations soient présentées de manière transparente.

Source : Continental AG, 9M 2020 Results Presentation, https://www.continental.com/resource/blob/239932/4d97316da6213b7db98dd8b60515d612/results-9m-2020-presentation-data.pdf

Pour l'instant, les informations actuelles sont très axées sur les mesures à court terme et les ajustements à apporter à la chaîne d'approvisionnement et aux modèles de prestation de services en raison des effets de la pandémie. À plus long terme, nous pourrions constater que les comportements des clients changeront, que la prestation de services à distance et les modèles de travail augmenteront, ce qui entraînera des alignements et des adaptations stratégiques de plus grande envergure.

Source : Kuehne + Nagel, présentation des résultats à 9 mois https://home.kuehne-nagel.com/documents/20124/124012/Q3_2020+Analyst+Conference+Presentation.pdf/4a44e7d8-71c1-0137-f6fb-ca44756091a3?t=1603168450315

La communication appropriée de l'alignement de la stratégie, des risques, sans oublier les opportunités résultant de l'environnement actuel, pourrait être l'un des défis à venir pour les prochaines périodes de rapport, en particulier la présentation des résultats de fin d'année.

5. Principaux enseignements

La pandémie de COVID-19 continue d'affecter de manière significative un grand nombre d'industries et d'économies majeures. La nature sans précédent de l'événement et les développements imprévisibles au cours des neuf derniers mois entraînent des incertitudes significatives qui constituent un défi de taille pour l'information financière. Outre l'impact sur les résultats passés et l'avenir à court terme, il pourrait même conduire à reconsidérer la position stratégique de nombreuses entreprises et leurs modèles d'affaires, ce qui entraînerait des besoins accrus en matière d'ajustements de portefeuille. Il est essentiel de garantir l'accès à des capitaux suffisants, en fonds propres et en dette, pour maintenir et renforcer la position sur le marché dans cet environnement.

Dans ce contexte, il est dans l'intérêt vital des entreprises de fournir des informations suffisantes et pertinentes à leurs actionnaires et aux autres utilisateurs de l'information financière. Il est essentiel de fournir des informations claires et transparentes sur les effets omniprésents, sur la manière dont la direction répond à ce défi majeur et sur ses considérations et hypothèses concernant les incertitudes dans un avenir proche.

Sur la base de l'examen fourni, nous formulons les principales recommandations suivantes concernant les rapports de fin d'année :

• Un résumé spécifique des impacts de la pandémie de COVID-19 est utile pour comprendre les principaux impacts et identifier les aspects les plus pertinents à cet égard.
• Une communication claire et transparente des impacts sur les résultats passés est essentielle pour développer et comprendre les perspectives d'avenir.
• En donnant un aperçu des perspectives de la direction, les hypothèses et les scénarios sous-jacents aident les investisseurs à faire leur propre évaluation et leurs propres projections.
• Les entreprises doivent expliquer clairement les mesures qu'elles ont prises pour atténuer les effets potentiels et fournir autant d'informations quantitatives que possible.
• En raison du degré élevé d'incertitude, il est recommandé d'utiliser davantage d'informations quantitatives sur la sensibilité.

Si tout se passe bien, la pandémie pourrait être vaincue dans un délai prévisible et plus rapidement que les plus grands optimistes ne l'auraient imaginé il y a quelques mois. Mais le défi de l'information en période d'incertitude demeurera, car la prochaine vague de perturbations approche déjà : le changement climatique.

Oliver Köster

Directeur de l'audit & Assurance

Oliver dirige le département "Complex Accounting Assurance" en Suisse, spécialisé dans la fourniture de services liés à l'information financière. Il a plus de 20 ans d'expérience dans le domaine de l'information financière selon les normes IFRS et US GAAP et est un spécialiste de la mise en œuvre des normes et des projets de conversion GAAP, des transactions M&A et IPO ainsi que de la communication avec les investisseurs. Son expérience comprend l'audit et le conseil de grandes sociétés cotées en bourse ainsi que d'entreprises familiales, en particulier dans les secteurs de la pharmacie &, de la chimie, des médias &, de la technologie et de l'immobilier &, ainsi que des loisirs. Outre la publication de nombreux articles sur l'information financière, Oliver est également chargé de cours sur l'information financière et l'analyse financière à l'Université des sciences appliquées de Worms et à l'Université de Zurich.

Samuel Igoe

Assistant Manager, Audit & Assurance

Samuel est assistant manager au sein de notre département Corporate Assurance Services. Il est titulaire d'une maîtrise en génie civil, est expert-comptable et lauréat du prix CIMA.

Il a sept ans d'expérience en finance dans le secteur de la gestion des investissements, notamment en matière de contrôle financier et de rapports de groupe. Il possède un large éventail de connaissances en matière d'informatique et de systèmes financiers.

Il possède une expérience spécifique de l'intégration de filiales dans des groupes d'entreprises plus importants. Il a notamment contribué à la transition des rapports financiers annuels aux rapports financiers mensuels, à la mise en œuvre de nouveaux systèmes financiers et de nouveaux processus.