Claves del nuevo marco regulatorio del sector asegurador 2027

Desde su aplicación en enero de 2016, Solvencia II se ha consolidado como el pilar regulatorio del sector asegurador europeo, aportando solidez y transparencia en el mercado. No obstante, ocho años después, el entorno económico, social, tecnológico y medioambiental ha cambiado de forma significativa, lo que hace necesaria una revisión en profundidad del marco.

En este contexto, la Unión Europea ha aprobado la Directiva (UE) 2025/2, que introduce modificaciones sustanciales a Solvencia II junto con los primeros estándares técnicos de implementación (ITS). Posteriormente, en julio de 2025, se publicó el borrador del Reglamento Delegado, cuya aprobación definitiva está prevista para el cuarto trimestre de 2025 acompañado de las nuevas plantillas de reporting (QRTs) – Taxonomía 2.10. Este calendario marca el inicio del periodo de adaptación para las entidades, con una entrada en vigor del nuevo marco regulatorio en enero de 2027.

La reforma busca equilibrar tres objetivos: reforzar la resiliencia del Sector, introducir mayor proporcionalidad y facilitar que las aseguradoras contribuyan al crecimiento sostenible de la economía europea.

¿Por qué una revisión de Solvencia II?

La actualización responde a varios retos:

• Mayor resiliencia macrofinanciera: reducción de volatilidad no fundamentada en mercados financieros y mejorar la capacidad de las aseguradoras para afrontar shocks externos.
• Riesgos emergentes: integrar de manera más efectiva riesgos asociados al cambio climático, ciberseguridad, tensiones geopolíticas o inteligencia artificial.
• Proporcionalidad: aligerar cargas regulatorias a entidades pequeñas y menos complejas, sin comprometer la solidez del sistema.
• Sostenibilidad y transición verde: alinear los incentivos de inversión con los objetivos de financiación sostenible a largo plazo.
• Inversiones: incentivar las inversiones a largo plazo permitiendo ser un actor más potente en la economía y en la gestión del capital.

Principales novedades de la Directiva y Reglamento Delegado

1. Proporcionalidad

Se introduce la categoría de Entidades Pequeñas y No Complejas (EPNC), con simplificaciones en materia de gobernanza, reporting y cálculo de provisiones técnicas.

2. Provisiones técnicas

Cambios en el cálculo de provisiones, con especial atención al margen de riesgo y al coste de capital. Se busca mayor precisión en la estimación de obligaciones futuras y coherencia entre entidades.

3. Medidas de garantía a largo plazo

Revisión de elementos clave como el ajuste por casamiento, el ajuste por volatilidad y la metodología de extrapolación de la curva de tipos de interés libre de riesgo.

4. Herramientas macroprudenciales

Nuevos poderes para los supervisores: exigir planes de liquidez, limitar dividendos o recompras de acciones y actuar de forma preventiva ante deterioros del perfil de riesgo.

5. Supervisión de grupos

Mayor coordinación entre supervisores nacionales y un enfoque reforzado hacia la supervisión de riesgos a nivel de grupo, especialmente en entidades con operaciones transfronterizas.

6. Gobernanza, reporting y sostenibilidad

Incremento de las exigencias en transparencia, reporting y criterios ESG. Se refuerza la integración de sostenibilidad en los procesos de gestión de riesgos y en la estrategia de las aseguradoras.

¿Qué retos y principales impactos enfrentará el Sector Asegurador?

Los cambios implican retos significativos en varias dimensiones:

• Cálculo actuarial: necesidad de ajustar provisiones y riesgos.
• Gestión de inversiones: impacto en carteras de largo plazo y productos con garantías.
• Gobernanza y cultura de riesgos: mayor exigencia sobre el papel del Consejo y reestructuración del modelo de gobierno en busca de mayor gestión y transparencia en las funciones.
• Liquidez y capital: más capacidad de supervisores para intervenir en políticas de dividendos y control del riesgo de liquidez.
• Sostenibilidad: integración transversal de criterios ESG en todo el marco de control y en la estrategia de negocio.

Conclusión

La reforma de Solvencia II representa una evolución estructural del marco asegurador europeo. No se trata únicamente de cumplir con nuevas obligaciones regulatorias, sino de aprovechar esta transformación para reforzar la resiliencia, la sostenibilidad y la competitividad de las aseguradoras.

Los próximos dos años serán decisivos: las entidades que se anticipen al impacto, adapten sus modelos de gestión y consoliden su cultura de riesgos estarán mejor posicionadas para afrontar el futuro. En este proceso, el CRO y la Función de Riesgos asumirán un rol determinante, orientados a la excelencia regulatoria y consolidándose como verdaderos socios estratégicos del negocio.