Comment COVID-19 infecte les rapports financiers et les présentations de résultats

1. Contexte

Le premier trimestre 2020 a été, pour de nombreuses entreprises, l'un des plus difficiles depuis très longtemps. Alors que la plupart des économies ont poursuivi leur croissance modérée au début de l'année 2020, celle-ci s'est interrompue à la mi-mars avec l'apparition de la pandémie de COVID-19 dans la plupart des régions du monde. De nombreux gouvernements ont réagi en imposant des restrictions aux activités économiques, sans précédent dans l'histoire récente : des perturbations dans la conduite des affaires courantes jusqu'à la fermeture complète de certaines industries et activités.

L'effet financier sur les périodes de déclaration se terminant le 31 mars 2020 pourrait être limité pour la plupart des secteurs en raison du peu de temps qui s'écoule entre la fin de la période de déclaration et l'apparition de la pandémie à l'échelle mondiale. Cependant, l'impact sur la prochaine saison de reporting pourrait être significatif : le ralentissement plus important que prévu des pays économiquement importants, l'incertitude quant à l'évolution de la pandémie et l'effet généralisé sur les ventes, la chaîne d'approvisionnement, les marchés financiers et d'autres domaines ajoutent des incertitudes significatives aux résultats financiers et aux perspectives qui doivent être soigneusement pris en compte dans la communication avec les investisseurs.

Bien que les connaissances sur la pandémie aient progressé et que les taux d'infection aient considérablement diminué dans de nombreuses régions du monde, elle reste un risque majeur pour le reste de l'année et probablement au-delà. À l'approche de la saison de publication des résultats financiers, le 30 juin 2020, nous pensons que le moment est bien choisi pour donner un aperçu de la manière dont les entreprises ont géré ce défi majeur à la fin du premier trimestre 2020 et pour fournir des conseils et des recommandations pour la publication des résultats financiers à venir.

Pour ce faire, nous avons examiné les communications des actionnaires de 44 des plus grandes sociétés cotées en bourse en Suisse, en Allemagne et au Royaume-Uni au 31 mars 2020. Nous avons concentré notre examen sur le secteur non financier, car nous pensons que ce secteur est affecté différemment du secteur financier.

Nous avons analysé les questions suivantes :

1. Dans quelle mesure les principaux indicateurs de performance ont-ils déjà été affectés au cours du premier trimestre ?
2. Quels ont été les effets de la pandémie sur les résultats financiers et dans quelle mesure ces effets ont-ils été divulgués ?
3. Quelles mesures / atténuations des risques commerciaux ont été prises et communiquées aux actionnaires ?
4. Quel a été l'effet des orientations et des perspectives de la direction, le cas échéant, et comment l'incertitude a-t-elle été communiquée ?

2. Groupe témoin et informations fournies

Nous avons sélectionné 44 entreprises dans l'échantillon, dont 12 au Royaume-Uni, 17 en Suisse et 15 en Allemagne, dans les secteurs suivants : produits pharmaceutiques, produits chimiques, biens de consommation, transport &, logistique, télécommunications, voyages &, loisirs et autres services.

Sur ces 44 entreprises, quatre n'ont pas publié de résultats financiers au premier trimestre 2020 (3 en Suisse, 1 au Royaume-Uni). Trois autres sociétés ont clôturé leur exercice financier en mars 2020 et ont été incluses dans l'échantillon d'examen. Sur les 37 sociétés restantes, 25 (56 % de l'échantillon total) ont publié des états financiers intermédiaires complets conformes aux IFRS ou aux US GAAP respectivement. Les 12 entreprises restantes (27 %) ont publié des résultats financiers limités (rapports de vente, rapports de production, etc.).

Dans notre examen, nous avons également pris en compte toute autre information fournie aux actionnaires/analystes concernant les résultats trimestriels, en particulier les appels/conférences d'analystes, les communiqués de presse, etc.

3. Impact sur les résultats et les secteurs d'activité

Bien que la pandémie soit un problème mondial, les effets sur les industries au cours du premier trimestre 2020 ont été très différents. L'impact sur les revenus a été modéré en raison de la courte période du premier trimestre, la pandémie étant devenue un problème mondial à la mi-mars. Toutefois, l'impact sur les résultats des entreprises était déjà très important et largement réparti.

Même si notre échantillon n'est pas statistiquement représentatif, il montre clairement les différents impacts par secteur. Les biens de consommation, les voyages & et les loisirs sont immédiatement et directement touchés par le blocage. L'industrie minière et des matières premières a été principalement touchée par la chute brutale des prix du pétrole et par une demande nettement plus faible. L'automobile a principalement souffert d'une forte baisse de la demande, en particulier dans l'importante région Asie-Pacifique, où l'ensemble du premier trimestre a été affecté.

D'autres secteurs, comme celui des sciences de la vie, ont eu un impact positif, principalement en raison des effets de stockage. Le secteur des télécommunications a bénéficié de la demande accrue de capacité de transmission de données à haut débit en raison des exigences de distanciation sociale dans de nombreux pays, bien que les effets individuels aient été très différents, en fonction de la dépendance de l'entreprise à l'égard des ventes au détail.

Compte tenu de cette évolution diverse et volatile et du degré élevé d'incertitude pour les mois à venir, il est très important de communiquer de manière transparente et concise avec les actionnaires afin de leur fournir des informations suffisantes pour leurs décisions d'investissement.

Les impacts potentiels sont nombreux et vont des effets immédiats à court terme (tels que les fermetures de magasins) aux effets indirects à plus long terme (tels qu'un changement de modèle d'entreprise). Pour les actionnaires et les utilisateurs des états financiers, il est important de comprendre les impacts sur l'entreprise et leurs conséquences sur les chiffres financiers.

Comme ces incertitudes et leurs effets sur l'économie risquent de durer plus longtemps, les entreprises pourraient vouloir élaborer une stratégie pour leur manière de rendre compte de la situation actuelle. Afin de donner un aperçu des approches et orientations possibles, nous avons mené cette enquête sur les rapports du premier trimestre 2020 des 44 entreprises publiques sélectionnées.

4. Approches en matière d'établissement de rapports

4.1. Pertinence de l'information et approches générales

Les actionnaires actuels et potentiels prennent une décision d'investissement sur la base des rapports financiers publiés. Il est essentiel qu'ils comprennent comment la pandémie affecte l'entreprise et quels sont les impacts financiers de la pandémie. Les décisions d'investissement reposent sur des flux de trésorerie futurs estimés, ce qui signifie que les informations fournies doivent permettre aux utilisateurs des états financiers de comprendre les résultats actuels et passés et de se faire une opinion sur les rendements futurs.

En termes de performance financière, le compte de résultat présentant le revenu net et, plus important encore, un bénéfice ou une perte d'exploitation est crucial. Un résultat d'exploitation présenté selon les IFRS, les US GAAP ou les Swiss GAAP RPC est censé refléter une image fidèle de la performance passée. Toutefois, des informations supplémentaires sont nécessaires pour comprendre les moteurs de la performance et constituer une base pour les projections futures.

À cet égard, les entreprises ont souvent recours à ce que l'on appelle des mesures alternatives de performance ("APM") ou des mesures non conformes aux principes comptables généralement admis ("non-GAAP"). Il s'agit de mesures de performance qui ne sont pas régies par une norme comptable. Des exemples courants sont l'EBIT, l'EBITDA, l'EBIT ajusté, l'EBIT opérationnel de base, etc. Les entreprises utilisent généralement ces chiffres pour présenter un résultat d'exploitation qu'elles jugent durable et donc exempt d'événements et de transactions peu fréquents ou non récurrents. Un EBIT/EBITDA ajusté pour tenir compte des frais de restructuration ou des dépenses liées à l'acquisition est un exemple courant.

La pandémie de COVID-19 est un événement nouveau, très unique et peu fréquent. Le dernier événement comparable a probablement été la grippe espagnole en 1918. De nombreuses entreprises auraient pu envisager d'ajuster leurs MAE existants ou d'introduire de nouveaux MAE pour exclure les effets de la pandémie sur les résultats financiers et pour permettre aux utilisateurs des informations financières de se faire une idée des résultats futurs. Étant donné que les effets potentiels sont étendus, persistants et omniprésents dans la situation financière (voir illustration 1), il est toutefois difficile, voire impossible, d'isoler les effets de la pandémie de COVID-19 sur les résultats financiers et d'éliminer ces effets pour une présentation cohérente des MAE. En conséquence, en avril 2020, l'Autorité européenne des marchés financiers ("ESMA") a modifié sa Q&A concernant les lignes directrices sur les mesures alternatives de la performance, en déclarant qu'"il peut ne pas être approprié d'inclure de nouvelles mesures alternatives de la performance ou d'ajuster des mesures alternatives de la performance précédemment utilisées lorsque les effets de la pandémie de COVID-19 ont un effet omniprésent sur la performance financière globale...".

Bien que cette directive ne soit pas directement applicable en Suisse, la directive SIX Alternative Performance Measures exige également de la transparence et de la cohérence, ce qui justifie l'utilisation des orientations de l'ESMA. En outre, les participants aux marchés financiers attendent des informations comparatives. Il n'est donc pas recommandé d'ajuster les mesures de performance alternatives existantes ou d'en introduire de nouvelles pour divulguer l'effet de la pandémie. Il est plutôt recommandé d'étendre les informations existantes (par exemple, le développement commercial, les dépréciations de liquidités, la valeur nette de réalisation, l'information sectorielle, etc.) afin de fournir des informations utiles et pertinentes aux utilisateurs des états financiers et des rapports intermédiaires/annuels.

Dans ce qui suit, nous mettons en évidence certaines approches que nous considérons comme les meilleures pratiques de l'échantillon. Nous avons inclus les informations présentées dans les rapports intermédiaires, les présentations aux investisseurs et d'autres documents connexes pour le premier trimestre 2020.

4.2. Recettes et rentabilité

La pandémie a entraîné un blocage sans précédent de l'économie mondiale. Des secteurs entiers n'ont pas été en mesure de vendre leurs produits et services aux clients, les processus de production et la chaîne d'approvisionnement ont été perturbés, l'incertitude a été grande et la demande a chuté.

Bien entendu, il est pratiquement impossible d'isoler les effets de COVID-19 sur l'évolution des recettes (perte de recettes). Toutefois, les entreprises ont utilisé différentes approches pour rendre les impacts connexes transparents pour les utilisateurs. La plupart des entreprises ont utilisé un mélange d'informations quantitatives et qualitatives.

À l'exception d'une société, toutes les entreprises qui ont publié des rapports financiers complets ou intermédiaires ont fait une référence générale à COVID-19 et à son incidence sur leurs activités. Ces informations allaient d'une grande richesse de détails à des informations générales de base.

Dans l'échantillon que nous avons examiné, nous avons observé la répartition suivante des détails présentés :

Il est frappant de constater que plus de la moitié des entreprises n'ont pas donné d'indications sur les effets de la pandémie de COVID-19, ou ne l'ont fait que de manière très générale. Toutefois, cela pourrait être dû à la brièveté du délai entre l'épidémie et la préparation et la présentation des résultats trimestriels/annuels au 31 mars 2020. Nous nous attendons à ce que des informations plus détaillées et plus spécifiquement quantitatives soient fournies pour les rapports semestriels.

Les entreprises qui ont fourni plus d'informations ont adopté des approches différentes en présentant des informations dans les rapports intermédiaires et les présentations de relations avec les investisseurs.

Source : Deutsche Telekom AG, rapport intermédiaire Q1 2020, 

Deutsche Telekom AG a ajouté une section supplémentaire à ses informations générales, décrivant spécifiquement les impacts potentiels sur ses différentes unités commerciales. Ces déclarations qualitatives ont été étayées par des informations plus quantitatives dans la présentation aux investisseurs.

Source : Deutsche Telekom AG, présentation des résultats du premier trimestre 2020

Étant donné que l'apparition de la pandémie en dehors de la Chine et les mesures connexes prises par les gouvernements étaient proches de la date d'établissement du rapport à la fin du trimestre, ces informations fournissent des renseignements pertinents aux utilisateurs des états financiers. Elles offrent une vision beaucoup plus claire de l'ampleur actuelle et potentielle de l'impact sur les différentes unités commerciales et des effets financiers qui en découlent.

Novartis, en revanche, a connu un effet positif sur ses résultats trimestriels, car les blocages et les perturbations de la chaîne d'approvisionnement qui en ont découlé, en particulier dans l'industrie pharmaceutique, ont entraîné un comportement de constitution de stocks dans de nombreux pays afin de maintenir l'approvisionnement en médicaments importants pendant la période de blocage. Novartis a estimé la quantification de l'effet et a présenté le développement de ratios clés importants comme un amendement à la réconciliation APM.

Source : Novartis, Rapport financier intermédiaire, 1er trimestre 2020, p. 55,

Nous pensons que ces exemples constituent de bonnes approches pour fournir aux utilisateurs des états financiers des informations qualitatives et quantitatives pertinentes.

Dans un environnement qui évolue rapidement, il est important de savoir quand les effets estimés et l'évaluation de l'entreprise ont été effectués. Nous recommandons donc, bien que l'IAS 34 et la Swiss GAAP RPC 31 ne l'exigent pas expressément, d'indiquer la date à laquelle la publication du rapport intermédiaire a été approuvée. Bien qu'aucune des 25 sociétés qui publient des rapports financiers intermédiaires complets n'ait explicitement indiqué la date d'approbation de la publication dans les notes, toutes les sociétés ont inclus quelque part dans le rapport une date qui peut être considérée comme la date d'approbation de la publication.

Une déclaration plus claire dans un paragraphe distinct aiderait les utilisateurs à trouver plus facilement cette information.

4.3. Effets sur la situation financière

Malgré les effets sur les revenus et la rentabilité, les effets liés au COVID-19 pourraient également avoir un impact significatif sur la situation financière. Le ralentissement significatif de l'économie mondiale et le degré élevé d'incertitude pourraient constituer un événement déclencheur de tests de dépréciation pour de nombreuses entreprises et industries. Même si les entreprises estiment qu'il est probable qu'elles devront revoir leurs projections à la fin de l'année en raison d'incertitudes nettement moindres, ce qui pourrait entraîner une reprise de la dépréciation du goodwill, l'IFRIC 10 exige explicitement la comptabilisation d'une dépréciation au cours de la période intermédiaire et interdit une reprise à une période ultérieure au cours de la même année de déclaration.

D'autres actifs potentiels qui pourraient être affectés sont les stocks en raison des fermetures requises et d'une demande plus faible. Les créances commerciales pourraient nécessiter des provisions plus élevées en raison d'une augmentation du risque de crédit due à des taux de chômage plus élevés et au ralentissement économique.

Seules 9 entreprises ont signalé des dépréciations importantes au premier trimestre, dont une seule a fait un lien explicite avec les effets de COVID-19.

Parmi les autres entreprises n'ayant pas subi de dépréciation significative, certaines ont explicitement indiqué qu'elles avaient procédé à un réexamen sur la base des événements, mais qu'aucune dépréciation n'avait dû être comptabilisée.

Exemple 4 : Déclaration explicite concernant les événements déclencheurs

Le groupe Kuehne + Nagel a analysé si des événements déclencheurs peuvent être identifiés, qui indiqueraient une dépréciation de ses actifs. Au 31 mars 2020, aucune dépréciation d'actifs ne doit être comptabilisée.

Source : Kühne + Nagel Interim Financial Statements Q1 2020, p. 8,

Volkswagen AG a fourni des informations légèrement plus détaillées.

Exemple 5 : Approche adoptée pour l'examen de la dépréciation

Les tests de dépréciation de l'année dernière pour les immobilisations incorporelles, en particulier le goodwill, et pour les immobilisations corporelles ont été revus au 31 mars 2020 afin de vérifier la valeur comptable de ces actifs. Étant donné que Volkswagen suppose actuellement que la pandémie est un événement temporaire et qu'elle n'aura pas d'impact négatif durable sur la performance commerciale à long terme du Groupe, un certain nombre de scénarios différents ont été élaborés pour 2020 afin de les comparer avec les plans approuvés les plus récents. Veuillez vous référer à nos commentaires dans le rapport de gestion intermédiaire pour obtenir des informations sur les développements attendus sur les marchés automobiles mondiaux. En outre, le coût moyen pondéré du capital (WACC) a été ajusté au 31 mars 2020 et les paramètres individuels pour les actifs financiers ont également été ajustés. Dans l'ensemble, l'examen n'a pas conduit à des pertes de valeur supplémentaires significatives sur les actifs.

Source : Volkswagen AG, états financiers intermédiaires pour le premier trimestre 2020, p. 34, 

En raison du degré élevé d'incertitude, il serait utile de disposer de davantage de données quantitatives pour aider les utilisateurs à évaluer le risque de dépréciations potentielles, notamment en ce qui concerne la divulgation des facteurs d'entrée significatifs, l'analyse de sensibilité et la marge de manœuvre, en particulier dans les secteurs et les entreprises gravement touchés par la pandémie de grippe aviaire COVID-19.

Bien qu'aucune des entreprises examinées n'ait fait de déclaration explicite sur les dépréciations de stocks dues à COVID-19, certaines entreprises ont fait référence à l'augmentation des pertes de crédit attendues.

Source : BT Group plc : BT Group plc, Rapport annuel 2020, p. 158,

4.4. Liquidité et dette nette

Le ralentissement significatif de l'activité économique, associé à l'incertitude quant à la rapidité et à la vigueur de la reprise, incitera très probablement les investisseurs à s'intéresser davantage à la situation des liquidités d'une entreprise. Cela pourrait même être vrai pour les entreprises pour lesquelles la liquidité n'était pas un risque important dans un passé récent.

Exemple 7 : Impact sur la liquidité

Prise en compte de COVID 19 (coronavirus) et de l'environnement économique actuel
L'impact du COVID-19 et de l'environnement économique actuel sur la base de préparation de ces informations financières intermédiaires a été pris en compte. Les administrateurs continuent de considérer qu'il est approprié d'adopter le principe de la continuité de l'exploitation pour la préparation des informations financières intermédiaires. Les prévisions de liquidité ont été évaluées dans le cadre d'un certain nombre de scénarios de stress et un test de stress inversé a été réalisé pour étayer cette affirmation.

Source : BP Q1 2020 results, p. 17

Seules 18 % des entreprises de l'échantillon ont explicitement indiqué que la sécurisation des liquidités était une mesure clé dans le cadre de la crise COVID-19. Toutefois, la plupart des entreprises ont mentionné la disponibilité de fonds supplémentaires pour garantir la liquidité pendant la crise.

Exemple 8 : Activités visant à renforcer les liquidités

Daimler signe un accord de crédit de 12 milliards d'euros
Le 1er avril, Daimler AG a augmenté sa flexibilité financière avec une ligne de crédit supplémentaire de 12 milliards d'euros. Elle s'ajoute à la facilité de crédit renouvelable existante, non encore utilisée, d'un montant de 11 milliards d'euros et d'une durée allant jusqu'en 2025, y compris les options d'extension. La ligne de crédit supplémentaire a été convenue avec un consortium de banques internationales et peut être utilisée sur une période de douze mois avec deux options d'extension de six mois.

Source : Daimler AG, rapport Q1 2020, p. 20,

La diminution des rentrées d'argent due à la baisse des ventes et à la détérioration des marchés financiers rend la gestion de la dette nette et des échéances plus importante pour la plupart des entreprises. Nous avons observé que de nombreuses entreprises ont élargi leurs informations/présentations existantes sur ces sujets.

Source : Deutsche Telekom AG, présentation Q1 2020, p. 34,

Nous pensons que ces sujets retiendront davantage l'attention des analystes et des investisseurs au cours de l'année, compte tenu du resserrement des marchés financiers et de la faiblesse persistante de la demande.

4.5. Mesures prises et réponses à la crise

En plus de fournir des informations suffisantes sur l'impact de la pandémie sur les résultats, l'explication des mesures prises pour atténuer les risques actuels aidera les analystes et les actionnaires à évaluer les perspectives d'avenir de l'entreprise. Les activités les plus fréquemment mentionnées dans notre échantillon sont les suivantes :

Ces mesures figurent généralement dans le rapport de gestion/de développement des activités, lorsque des rapports financiers intermédiaires complets sont publiés, ou dans la présentation des résultats du premier trimestre si seules des informations financières limitées ont été publiées.

Le niveau de détail varie considérablement d'une entreprise à l'autre. Alors que certaines se contentent de déclarations générales, d'autres fournissent des détails qualitatifs ou quantitatifs sur les mesures prises.

Plus les détails sont fournis, plus les utilisateurs sont en mesure d'évaluer l'avenir et d'ajuster leurs projections.

Exemple 10 : Explication qualitative et quantitative des mesures

Situation du COVID-19 et mesures de gestion :

• La capacité de transport de passagers a été réduite de 94 % à partir de la fin du mois de mars. La plupart des avions sont cloués au sol et ceux qui sont conservés pour assurer des vols limités de transport de passagers, de rapatriement et de fret sont de taille appropriée et, dans la mesure du possible, de nouvelle génération.
• Au début de la crise, IAG disposait d'un bilan et de liquidités solides, avec des liquidités et des facilités non utilisées de 9,5 milliards d'euros au 31 mars et de 10,0 milliards d'euros au 30 avril.
• Des mesures ont été prises pour accroître les liquidités, telles que l'accès au Coronavirus Corporate Finance Facility (CCFF) du Royaume-Uni et à l'Instituto de Crédito Oficial ("ICO") d'Espagne, ainsi que l'extension de la facilité de crédit renouvelable de British Airways.
• Pour les mois d'avril et de mai, les coûts d'exploitation normaux ont été ramenés de 440 millions d'euros par semaine à 200 millions d'euros par semaine.
• Les dépenses d'investissement pour 2020 ont été réduites de 1,2 milliard d'euros, la majeure partie des 3,0 milliards d'euros restants étant couverte par des financements engagés et convenus.

Source : International Consolidated Airlines, annonces des résultats des trois mois, 

De nombreuses entreprises profitent également de cette occasion pour expliquer les mesures qu'elles ont prises en faveur de leurs employés et de la communauté, dans le prolongement de leur rapport sur la responsabilité sociale de l'entreprise. Si les mesures de protection des employés sont clairement au centre des préoccupations de la plupart des entreprises, nombre d'entre elles ont fait état de leurs activités de soutien à la communauté au sens large.

Exemple 11 : Activités de soutien à la communauté

Nous avons également apporté une aide financière substantielle aux régions touchées par le COVID-19, notamment par des dons d'argent, de médicaments et de fournitures médicales, ainsi que par la mise à disposition de matériel d'essai de nos laboratoires, le tout complété par des efforts exceptionnels de la part de nos employés.

Source : Bayer AG, déclaration trimestrielle du premier trimestre 2020, p. 3,

4.6 Faire face à l'incertitude

L'un des aspects les plus importants à prendre en compte lors d'une décision d'investissement est la perspective d'avenir. Si les chiffres financiers historiques permettent de comprendre les principaux facteurs des performances passées, leur intérêt le plus important pour une décision d'investissement est de fournir une base pour les projections futures. À cet égard, la divulgation et l'explication des impacts de la pandémie revêtent une importance majeure.

Le peu de temps dont elles disposent pour acquérir de l'expérience face aux nouveaux défis et le degré élevé d'incertitude expliquent probablement pourquoi un grand nombre d'entreprises ne donnent pas d'informations, ou seulement des informations très limitées, concernant l'impact sur les prévisions pour l'année en cours.

L'un des exemples les plus complets observés dans l'échantillon, expliquant en particulier l'approche adoptée pour gérer le degré élevé d'incertitudes, a été fourni par BMW.

Exemple 12 : Hypothèses utilisées pour les perspectives

Une reprise rapide semble improbable. Dans ses prévisions révisées, le BMW Group ne s'attend plus à ce que l'environnement économique commence à se stabiliser qu'au cours du troisième trimestre. Les perspectives révisées ne tiennent pas compte d'une récession plus longue et plus profonde sur les principaux marchés, d'un ralentissement économique plus marqué en Chine en raison des récessions dans d'autres parties du monde, de distorsions importantes du marché dues à un environnement concurrentiel encore plus fort et des conséquences possibles d'une deuxième vague d'infections et des mesures d'endiguement qui en découlent.

La situation générale très floue rend difficile l'établissement de prévisions précises et a conduit à un élargissement des scénarios appliqués. Cela se reflète dans l'élargissement correspondant de la fourchette cible pour la marge EBIT dans le secteur automobile à l'horizon 2020.

Source : BMW AG, rapport financier du premier trimestre 2020, p. 19,

L'impact des scénarios révisés et élargis sur les perspectives pour l'année en cours a été expliqué plus en détail pour l'ensemble du groupe, puis pour chaque unité opérationnelle.

Exemple 13 : Perspectives ajustées

Évaluation globale par la direction du groupe
Dans un environnement volatil, actuellement assombri par la propagation mondiale du coronavirus, l'activité devrait évoluer négativement au cours de l'exercice 2020. Bien que l'on s'attende à ce que de nombreux nouveaux modèles d'automobiles et de motocyclettes ainsi que des services individuels liés à la mobilité génèrent normalement un élan supplémentaire, les diverses charges pesant sur l'économie mondiale décrites ci-dessus sont susceptibles d'avoir un impact compensatoire significatif. Les dépenses de recherche et de développement resteront à un niveau élevé afin de soutenir les projets d'avenir. Compte tenu de l'impact négatif de la crise coronarienne mondiale, le bénéfice avant impôt au cours de la période couverte par les perspectives est susceptible de diminuer de manière significative.

En raison des conséquences négatives de la propagation du virus, les livraisons de la branche automobile aux clients devraient être nettement inférieures à celles de l'exercice précédent. Sous l'influence des facteurs négatifs décrits ci-dessus, la marge EBIT de l'Automobile devrait se situer dans une fourchette cible de 0 à 3 % en 2020. En outre, le RCE de ce secteur devrait être nettement inférieur à celui de l'année précédente. Dans le même temps, les émissions de dioxyde de carbone* du parc automobile devraient diminuer de manière significative.

Source : BMW AG, rapport financier du premier trimestre 2020, p. 20,

Avec le temps et l'expérience acquise dans la situation actuelle, la plupart des utilisateurs de l'information financière s'attendront à des informations plus détaillées sur les perspectives et les orientations pour l'année en cours dans les rapports semestriels. Cela vaut en particulier pour les informations relatives aux scénarios utilisés pour tenir compte du degré élevé d'incertitude et de l'impact sur les résultats, à l'instar de l'exemple fourni par BMW. Fournir un éventail de résultats possibles est plus instructif qu'une déclaration générale indiquant qu'aucune orientation ne peut être fournie en raison du degré élevé d'incertitude.

4.7. Autres approches utiles en matière de divulgation et exemples de bonnes pratiques

Fournir des informations pertinentes est un défi majeur dans un monde complexe, même en l'absence d'événements tels que la pandémie de COVID-19. Les entreprises doivent faire de leur mieux pour guider les utilisateurs des états financiers dans le labyrinthe des informations financières complexes. Avec un événement comme le COVID-19, cela devient essentiel.

Les effets de COVID-19 sur l'information financière sont généralisés et, par conséquent, les informations correspondantes sont dispersées dans les différents aspects de l'information financière (impact sur les recettes, les résultats, les dépréciations, les instruments financiers, etc.) Les utilisateurs de l'information financière qui recherchent une vue d'ensemble concise des effets de cet événement majeur apprécieront un résumé des principaux effets au début de la section relative à l'information financière.

Exemple : Résumé général :

Effets de la pandémie de COVID-19 sur la comptabilité au cours de la période considérée
Il n'est actuellement pas possible de prévoir les conséquences économiques à long terme de la pandémie de COVID-19 et des mesures de stabilisation qui ont été mises en place. Sur la base des informations disponibles au cours de la période considérée, une analyse des effets sur la comptabilité du Groupe continental a été effectuée au 31 mars 2020.

• Instruments financiers : Les effets de la pandémie de COVID-19 sur les pertes de crédit possibles ne peuvent pas être déterminés de manière fiable à l'heure actuelle. Le Groupe Continental examine régulièrement le modèle des pertes de crédit attendues conformément à la norme IFRS 9 afin d'identifier les effets potentiels sur le modèle et de procéder aux ajustements nécessaires. Un examen basé sur les informations actuellement disponibles n'a révélé aucun besoin d'ajustement au 31 mars 2020.
  
• Test de dépréciation du goodwill : Sur la base du coût moyen pondéré du capital (CMPC) actuellement déterminé, des données de planification sous-jacentes et des effets possibles actuellement attendus de la pandémie de COVID-19, aucun ajustement n'était nécessaire au 31 mars 2020.
• Contrats de location : En raison de la pandémie de COVID-19, les modifications apportées aux paiements des contrats de location peuvent conduire à un traitement comptable différent des contrats de location individuels. Toutes les questions pertinentes ont été examinées par le Groupe Continental et comptabilisées conformément aux exigences de la norme IFRS 16. Au 31 mars 2020, il n'y avait pas de besoin matériel d'ajustement.
• Avantages du personnel : L'examen des hypothèses actuarielles définies pour les avantages du personnel, y compris le taux d'intérêt, n'a pas donné lieu à des ajustements au 31 mars 2020.

Le Groupe Continental examinera en permanence les effets possibles sur la comptabilité en fonction de l'évolution de la pandémie de COVID-19.

Source : Continental AG, Rapport financier intermédiaire T1 2020, p.32,

Cela aide les utilisateurs à se concentrer sur les aspects pertinents et les renvoie rapidement aux sujets connexes, si des informations supplémentaires sont nécessaires.

Un autre bon exemple que nous avons observé est l'utilisation de pictogrammes pour mettre en évidence les sections pertinentes de l'information financière.

Source : BT Group plc, Rapport annuel 2020, p. 144,

BT a utilisé ce pictogramme tout au long des 200 pages de son rapport annuel du 31 mars 2020, ce qui permet aux utilisateurs de trouver très facilement les sections pertinentes contenant des informations supplémentaires sur les sujets liés à la directive COVID-19.

5. Principaux enseignements

La pandémie de COVID-19 est un événement majeur sans précédent dans l'histoire récente, qui aura des effets significatifs sur de nombreuses entreprises dans le monde entier pendant une période indéterminée. Elle pourrait même conduire à un réexamen de la position stratégique de nombreuses entreprises et de leurs modèles d'entreprise, ce qui se traduirait par des besoins accrus d'ajustement du portefeuille. Il est essentiel de garantir l'accès à des capitaux suffisants, qu'il s'agisse de fonds propres ou de dettes, afin de maintenir et de renforcer la position sur le marché dans cet environnement.

Dans ce contexte, il est dans l'intérêt vital des entreprises de fournir des informations suffisantes et pertinentes à leurs actionnaires et aux autres utilisateurs de l'information financière. Il est essentiel de fournir des informations claires et transparentes sur les effets omniprésents, sur la manière dont la direction répond à ce défi majeur et sur ses considérations et hypothèses concernant les incertitudes dans un avenir proche.

Sur la base de l'examen effectué, nous formulons les principales recommandations suivantes pour le rapport semestriel :

• Les utilisateurs attendront probablement des informations détaillées et quantitatives sur la pandémie de COVID-19 sur les résultats semestriels et sur la situation financière, en particulier la dette nette et la liquidité.
• Un résumé décrivant les principaux impacts au début de la section sur les informations financières aide les utilisateurs à identifier et à se concentrer sur les aspects les plus pertinents.
• Les entreprises doivent expliquer clairement les mesures qu'elles ont prises pour atténuer les effets potentiels et fournir autant d'informations quantitatives que possible.
• Selon les orientations de l'ESMA, les entreprises devraient s'abstenir d'ajuster les GAP existants ou d'en introduire de nouveaux.
• Au lieu de cela, les entreprises devraient développer les informations existantes afin d'expliquer les impacts correspondants.
  En raison du degré élevé d'incertitude, il est recommandé d'utiliser davantage d'informations quantitatives sur la sensibilité.
• Les utilisateurs apprécieront des déclarations claires sur les orientations et les perspectives pour l'année en cours, ainsi que sur les hypothèses et les scénarios sous-jacents. Il est préférable de divulguer un large éventail et d'être transparent sur les incertitudes qui y sont liées que de ne pas fournir de perspectives du tout !

Lisez notre publication connexe : Mise à jour 2020 sur l'information financière semestrielle

Contactez nos auteurs et experts

Samuel Igoe

Assistant Manager, Audit & Assurance

Samuel est assistant manager au sein de notre département Corporate Assurance Services. Il est titulaire d'une maîtrise en génie civil, est expert-comptable et lauréat du prix CIMA.

Il a sept ans d'expérience en finance dans le secteur de la gestion des investissements, notamment en matière de contrôle financier et de rapports de groupe. Il possède un large éventail de connaissances en matière d'informatique et de systèmes financiers.

Il possède une expérience spécifique de l'intégration de filiales dans des groupes d'entreprises plus importants. Il a notamment contribué à la transition des rapports financiers annuels aux rapports financiers mensuels, à la mise en œuvre de nouveaux systèmes financiers et de nouveaux processus.