Le Deloitte Carve-Out Lab : optimiser les carve-outs

La gestion de portefeuille est un sujet constant pour les entreprises - un sujet qui comporte de nombreuses dimensions stratégiques, financières et opérationnelles. Que les changements de portefeuille soient nécessaires en raison d'un réalignement stratégique ou pour répondre à des exigences réglementaires, qu'ils déclenchent un désinvestissement ou une fermeture, ils impliquent souvent de franchir une série d'obstacles qui sont cruciaux pour le succès futur de l'entreprise. Le Deloitte Carve-Out Lab aide les entreprises à se préparer efficacement à ce processus en plusieurs étapes - de la décision concernant le portefeuille à la mise en œuvre, de la séparation financière à la séparation opérationnelle, et à la création d'une nouvelle entreprise indépendante et prospère.

De nos jours, le découpage de certaines composantes d'une entreprise est une démarche courante, souvent entreprise, par exemple, dans le but d'ajuster activement un portefeuille. Étant donné que le processus implique la vente d'actifs en tant qu'entités indépendantes et intégrales, il touche automatiquement tous les aspects de l'entreprise et de la finance, des opérations, de la fiscalité, du droit, de l'informatique et des ressources humaines. L'interconnexion qui existe souvent signifie que la séparation peut être complexe. Une préparation inadéquate présente des risques importants. Une estimation trop optimiste du calendrier et des ressources nécessaires, ou un manque d'expertise dans les nombreux aspects détaillés du processus, peuvent engendrer des coûts importants et inattendus, une perturbation des activités ou une dépendance plus longue que souhaitée à l'égard de l'ancien propriétaire.

Une planification précise est donc essentielle, et le Deloitte Carve-Out Lab offre une aide précieuse sous la forme d'un atelier interactif. Une équipe interdisciplinaire d'experts examine les aspects importants du point de vue du vendeur et de l'acheteur potentiel. Au cours des préparatifs, les coûts réels et le travail qu'implique le processus M&A doivent faire l'objet d'autant d'attention que le développement d'un concept global cohérent pour la nouvelle structure de l'entreprise. En effet, il ne sera possible de trouver des acheteurs potentiels appropriés que si l'histoire des capitaux propres est convaincante. Toutefois, il est essentiel de commencer par clarifier les raisons de la séparation et de déterminer le modèle le plus approprié pour les parties indépendantes de l'entreprise.
 

Objectifs, stratégies et modèles

Il existe une grande variété de motifs pour les cessions, mais on peut identifier un certain nombre de motifs typiques. Il est souvent nécessaire d'ajuster un portefeuille en raison de changements stratégiques. Si certaines parties d'une entreprise ne sont plus compatibles avec la stratégie globale, il est logique de les céder et de se concentrer davantage sur l'activité principale. Le produit de la vente peut alors être utilisé, par exemple, pour investir dans l'activité principale ou la renforcer par le biais d'une acquisition appropriée, ce qui contribue à générer une dynamique de croissance et des avantages concurrentiels.

Il en va autrement lorsque les entreprises doivent se conformer à des conditions réglementaires, par exemple dans le cadre d'une acquisition. Si la transaction aboutit à un monopole, par exemple, les autorités de la concurrence peuvent exiger que certaines parties de l'entreprise soient vendues. Une exclusion peut également s'avérer nécessaire en raison d'un changement dans la structure du groupe, comme le passage d'un groupe intégré à une société holding. Une autre raison de vendre des actifs peut être qu'ils sont moins performants que d'autres dans certains domaines d'activité, lignes de produits ou marchés régionaux. Dans ce cas, les actionnaires exercent souvent une pression ciblée afin d'obtenir des cessions qui augmentent la valeur du groupe restant. Si un refinancement important est nécessaire à brève échéance, cela peut également inciter une entreprise à se débarrasser de ses actifs en prévision de l'opération.

De graves problèmes de liquidités, voire une insolvabilité imminente, constituent d'autres motifs potentiels. Le produit d'une cession peut alors être utilisé pour assurer la survie financière de l'entreprise. Selon les circonstances, différents modèles peuvent être envisagés pour la structure de la transaction et la définition des périmètres. L'opération peut consister en une vente en tant qu'entreprise autonome à un acheteur stratégique ou à une société de capital-investissement, en une cotation en bourse, en un rachat par les cadres, en l'implication d'une coentreprise ou en la poursuite des activités commerciales en tant qu'entité indépendante.
 

Phases et facteurs de réussite

Les découpes peuvent ressembler à une aventure de 100 000 actions, mais heureusement, elles ne commencent pas toutes en même temps. En sachant clairement par où commencer et quel est le chemin critique, vous vous assurez que la complexité reste digeste pour l'organisation et les équipes concernées.

Les différentes phases requièrent des compétences différentes. Les experts du Deloitte Carve-Out Lab fournissent des conseils précis, adaptés au contexte. Neuf éléments sont particulièrement importants pour la réussite du processus.

Le laboratoire Deloitte Carve-Out

Spécialisé, interactif et holistique - avec le Carve-Out Lab, Deloitte Suisse propose un format compact pour préparer toutes les phases de la transaction. Des consultations préliminaires sont organisées pour déterminer les besoins individuels, qui sont ensuite intégrés dans la composition de l'équipe d'experts interfonctionnelle pour le Lab. Le résultat de l'atelier d'une demi-journée ou d'une journée est un plan d'étape spécifique, que les entreprises peuvent utiliser pour mettre en œuvre leur projet de carve-out avec succès. Les experts de Deloitte Suisse se tiennent à votre disposition pour tout complément d 'information.