Zukunft des Geldes Szenario 2 - "Dorfökonomien": fragmentierte Silos von digitalem und physischem Geld

Kryptowährungen können als alternative Anlageklasse angenommen werden, werden aber in der Regel nicht als Wertaufbewahrungsmittel verwendet und werden auch nicht in grossem Umfang für Zahlungen akzeptiert. Wo digitale Vermögenswerte verwendet werden, sind sie auf Nischenanwendungen in Bereichen wie Online-Gaming beschränkt. Ebenso betrachten die Behörden digitale Vermögenswerte als gleichwertig mit anderen Anlageklassen und verlangen von den Nutzern, dass sie die Verwendung digitaler Vermögenswerte angeben und eine Vielzahl von Vorschriften und Steuerbestimmungen einhalten.

Es bleibt den Märkten überlassen, die Zukunft des digitalen Geldes zu bestimmen. Alle vier Arten von digitalen Währungen - staatliche Münzen, Stablecoins, Kryptowährungen und Reward Coins - tauchen immer wieder auf, aber es gibt ein hohes Mass an Reibung. Die Interoperabilität ist begrenzt, und die Fragmentierung bedroht die monetäre Stabilität der neuen digitalen Währungen. Sie behindert auch den Fortschritt hin zu einem effizienten, kostengünstigen und finanziell inklusiven System.

Digitales Geld existiert unbeholfen neben traditionellen analogen und elektronischen Mechanismen. Die Enklaven des digitalen Finanzwesens sind über eine unzusammenhängende Landschaft sogenannter Dorfwirtschaften verstreut, in denen es keine oder nur eine begrenzte Interoperabilität gibt, und das Vertrauen in das neue digitale Finanzsystem schwindet.

Hier werden private digitale Währungen in der Wirtschaft verstreut. Einige erfolgreiche Geschäftsmodelle und Ökosysteme entstehen dort, wo Vertrauen und Glaubwürdigkeit geschaffen werden können, wobei technologiegestützte digitale Zahlungen begrenzte Ökosysteme von Händlern, Lieferanten und Kunden zusammenbringen.

Die Zweifel an Kryptowährungen überschatten den aufkeimenden Ruf von staatlichen Münzen und Stablecoins, obwohl diese Varianten des digitalen Geldes völlig unterschiedliche Merkmale aufweisen. Zwielichtige Krypto-Börsen, schlampige KYC-Prozesse (Know-You-Customer) und anonyme "digitale Brieftaschen"-Technologien verstärken die Herausforderungen für den Ruf und die Finanzkriminalität, denen digitales Geld ausgesetzt ist.

Vor diesem Hintergrund ist die Akzeptanz und Annahme von digitalem Geld gering. Für Unternehmen und Privatkunden ist es schwieriger und teurer, sich Geld zu leihen. Digitale Währungen, die von zentralen Behörden unterstützt werden, finden kaum Anklang und leiden unter Wahrnehmungs- und Interoperabilitätsmängeln.

Strukturelle und operative Schwächen schwächen das Vertrauen der Öffentlichkeit in die Aufsichtsbehörden. Es gibt anhaltende Bedenken in Bezug auf Haftung, Betrug und die hohe Volatilität von digitalen Vermögenswerten. Den Finanzsystemen, in denen digitales Geld eingesetzt wird, erwachsen nur wenige greifbare Nettovorteile, und es wird kaum für den legalen grenzüberschreitenden Handel genutzt.

Ausserdem ist die Unkenntnis über die Technologie selbst weit verbreitet, und die Unterschiede zwischen den verschiedenen Formen von digitalem, Fiat- und elektronischem Geld verschwimmen. Der technische, administrative und regulatorische Aufwand, der mit digitalem Geld verbunden ist, führt dazu, dass es von kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) weitgehend gemieden wird.

Die Banken behalten ihre alte Rolle als Hüter der Ersparnisse und Emittenten von Krediten. Aber sie sind mit vielen neuen potenziellen Konkurrenten konfrontiert und müssen daher entscheiden, ob sie konkurrieren oder kooperieren wollen.

Verbraucher, Unternehmen und Institutionen verwenden weiterhin Fiat-Geld. Elektronische Zahlungen - im Gegensatz zu neuem digitalen Geld, das die Distributed-Ledger-Technologie (DLT) und andere aufkommende Technologien nutzt - verwenden Kredit- und Debit-Zahlungsverfahren im Stil der 2020er Jahre. Das Volumen der kontaktlosen Zahlungen steigt. Ältere Menschen bevorzugen Plastikkarten, jüngere Menschen nutzen lieber Smartphone-Geldbörsen. Physisches Bargeld wird weiterhin in mehr oder weniger grossem Umfang über alle Generationen, Demografien und Einkommensgruppen hinweg verwendet.

Wie bisher werden Werte hauptsächlich auf traditionellen Bankkonten, in analogen Vermögenswerten wie Aktien, Anleihen, Immobilien und alternativen Vermögenswerten, in intelligenten Geldbörsen und in Token-basierten Systemen (z. B. Kundenbindungspunkte) gespeichert, die von vertrauenswürdigen Finanzdienstleistern, Einzelhändlern und im Gastgewerbe eingesetzt werden.

Da die Kontrolle und der Schutz digitaler Währungen durch zentrale Behörden schwach ausgeprägt sind, wird das Vertrauen der Nutzer in digitales Geld durch Beweise wie persönliche Erfahrungen mit nachweislich hochwertigen Dienstleistungsstandards, Markenpositionen und Mund-zu-Mund-Propaganda geschaffen. Geografische, kulturelle und andere Interessengemeinschaften bilden und erleichtern kooperative Peer-to-Peer-Zahlungssysteme, die Zahlungsdienstleister, Banken, andere Dienstleister und Unternehmen miteinander verbinden, aber die Volumina bleiben gering, und eine systemische Bedeutung wird nicht erreicht.

In unserem Szenario der Dorfwirtschaft gibt es digitale Zentralbankwährungen (CBDCs) eher im Prinzip als in der Praxis. In ähnlicher Weise werden Belohnungsmünzsysteme zwar eingesetzt, aber nur von einer relativ kleinen Gruppe preisbewusster Verbraucher ernst genommen.

Die größten Bedrohungen und die geringsten Chancen gehen mit dem Szenario der Dorfwirtschaft einher, das die Zukunft des Geldes mit dem Schlimmsten aller Welten belastet: Innovationen werden potenzielle Vorteile in Bezug auf Kosten, Geschwindigkeit und finanzielle Eingliederung aufzeigen, aber eine Mischung aus Trägheit und vorsichtiger Regulierung verringert die Chance auf systemweite Vorteile. Die Innovationen und Reformen, die tatsächlich umgesetzt werden, führen zu einem ungleichen und vielleicht sogar unfairen Wettbewerb.

Dies ist ein mögliches Szenario. Es ist wichtig, daran zu denken, dass dies nicht das einzige ist und keine Vorhersage darstellt. Es gibt noch weitere alternative Szenarien, die wir in Betracht ziehen. Alle sollen als Grundlage für Diskussionen und Debatten dienen und einen Beitrag zur Gestaltung von Plänen leisten, von denen wir hoffen, dass sie letztlich zu einer positiven Zukunft des Geldes für alle führen.

Als nächstes: 'United in prudence' - Mit strengen regulatorischen Rahmenbedingungen, die sich auf die Entwicklung, die Erhaltung des Status Quo und die Minimierung der Systemrisiken konzentrieren, bleibt die Einführung dezentraler digitaler Vermögenswerte eine Nische.