Zukunft des Geldes Szenario 1 - 'Höchste Freiheit': Hightech...wenig Regulierung

Gleichzeitig wächst das Unbehagen über eine neue Art von "digitalen Oligarchen" - mächtige und nicht rechenschaftspflichtige Einzelpersonen, Unternehmen und nichtstaatliche Institutionen, die die Währungslandschaft dominieren.

Alle vier Arten von digitalen Währungen - staatliche Münzen, Stablecoins, Kryptowährungen und Reward Coins - florieren in einer Atmosphäre der Möglichkeiten, wobei private digitale Währungen am meisten an Boden gewinnen. Die Regulierungsbehörden halten durch, haben aber Mühe, mit dem ständigen Strom an Zahlungsinnovationen Schritt zu halten. Das Vertrauen in die Fähigkeit staatlicher Institutionen, das Finanzsystem zu verwalten, wird erschüttert.

Grösstmögliche Freiheit bedeutet die rasche Ausbreitung privater digitaler Währungen, scheinbar nahtlose Zahlungs- und Umtauschmechanismen, innovative Technologien und ein zunehmendes Verständnis und eine zunehmende Akzeptanz von Blockchain-basierten monetären Mechanismen. Dezentralisierte Finanzen (DeFi) werden eher die Regel als die Ausnahme sein.

Geschürt durch das Misstrauen gegenüber den traditionellen Behörden und deren vermeintlicher Unfähigkeit, den Markt zu kontrollieren, sind viele Verbraucher, Unternehmen und andere Institutionen bereit, Finanzsysteme zu nutzen, bei denen die Mechanismen zur Speicherung und Übertragung von Werten weitgehend ausserhalb des regulatorischen Rahmens funktionieren.

Die weit verbreitete Einführung privater digitaler Währungen verringert die Möglichkeiten der Zentralbanken, die nationalen monetären Bedingungen zu beeinflussen und untergräbt die nationale monetäre Souveränität. Digitale Mittel der Wertaufbewahrung und -übertragung sowie des Austauschs entwickeln sich dann auch ausserhalb der Reichweite von Regulierungsbehörden, Währungsbehörden und etablierten Unternehmen. Vor diesem Hintergrund haben Technologiemarken einen grösseren Einfluss, wenn auch indirekt.

In diesem Szenario sehen wir eine Verbreitung von digitalen Währungen und Derivaten mit und ohne Markenzeichen. Die Unterscheidungen und Definitionen zwischen den verschiedenen Arten von digitalem Geld sind unscharf. Staatliche Münzen, d.h. Zentralbank-Digitalwährungen (CBDCs), werden ausgegeben, finden aber nur begrenzt Anklang. Alteingesessene Geschäftsbanken, Vermögensverwalter und Versicherer beginnen zu kämpfen, während sich die Vertriebskanäle für Gross- und Privatkunden vervielfachen.

Je zugänglicher digitale Währungen werden und je mehr sie sich durchsetzen, desto mehr Einfluss haben sie auf die Tiefe und Breite der finanziellen Integration. Einerseits ermöglichen es digitale Währungen jedem, eine Brieftasche zu besitzen, ohne dass ein Bankkonto und die damit verbundenen Kontrollen wie obligatorische Bonitätsprüfungen erforderlich sind. Andererseits wird der Zugang zu einem neuen Netzwerk von Anlegern und Geldgebern für kleine und mittlere Unternehmen durch die einfache Konnektivität in einer vielfältigen, internationalen Wettbewerbslandschaft ermöglicht. Folglich können Einzelpersonen oder kleine Unternehmen unabhängig von ihrem Standort oder ihrem sozioökonomischen Status einer wirtschaftlichen Tätigkeit nachgehen, die zuvor nicht möglich war. Die rasche Verbreitung digitaler Währungen, die "traditionelles Geld" wie Bargeld in den Schatten stellen, birgt jedoch das Risiko, dass sich eine grössere Kluft zwischen denjenigen, die technisch versiert sind, und denjenigen, die es nicht sind, auftut, was zum Ausschluss vom dezentralen Finanzsystem führt. Solange es keine befugten öffentlichen oder privaten Stellen gibt, die ausdrücklich damit beauftragt sind, für Fairness und Zugang zu sorgen, ist die Verbreitung digitaler Währungen keine Garantie für eine verbesserte finanzielle Integration.

Da das Vertrauen der Kunden in öffentliche Institutionen wie Zentralbanken, Aufsichtsbehörden und Gesetzgebungsorgane erschüttert ist, wird das Vertrauen in alternative digitale Währungen durch die Bereitstellung einer hervorragenden Kundenerfahrung und die oft technisch bedingte Wahrnehmung der robusten Sicherheit neuer digitaler Währungssysteme gefördert. Die Nutzer schätzen den zusätzlichen Komfort, die niedrigeren Transaktionskosten und die Ausweitung von Produkten, die für spezifische Marktanforderungen und Nutzergruppen mit gemeinsamen Interessen entwickelt wurden.

Da sich jedoch die Mehrzahl der Transaktionen in die digitale Sphäre verlagert, ermöglicht die Technologie leider nicht nur die Entwicklung neuer und besserer Dienstleistungen und Systeme, sondern auch das Auftauchen neuer und ausgefeilterer Bedrohungen auf breiterer Ebene, da das Cyber-Wettrüsten weitergeht.

Da sich der Wert der Daten und die potenziellen Gewinne vervielfachen, stehen die Kundendaten sehr oft im Mittelpunkt des Kampfes. Mit zunehmender Organisation und technischer Raffinesse in der Zahlungsverkehrslandschaft nutzen Cyberkriminelle die Schwachstellen neuer Systeme und Technologien aus, während die Anbieter von Systemen und Dienstleistungen gezwungen sind, ihr Angebot ständig zu verbessern.

Wenn das Szenario der grössten Freiheit eintritt, werden die etablierten Strukturen bedroht. Gleichzeitig werden sich für die Akteure des dezentralen Finanzwesens und die entsprechenden Technologieanbieter erhebliche Chancen ergeben. Es wird ein neues Finanzökosystem entstehen, wenn die Position der zentralen Finanz- und Währungsbehörden erodiert. Es werden sich systemweite Kreisläufe bilden, die je nach Sichtweise positiv oder negativ sein können. In jedem Fall bewegen sich Zentralbanken und Regulierungsbehörden nur langsam und lassen einer neuen Generation von Disruptoren Raum, zu denen wie immer sowohl gute als auch schlechte Akteure gehören werden.

Dies ist ein mögliches Szenario. Es ist wichtig, daran zu denken, dass dies nicht das einzige ist und keine Vorhersage darstellt. Es gibt noch weitere alternative Szenarien, die wir in Betracht ziehen. Alle sollen als Grundlage für Diskussionen und Debatten dienen und einen Beitrag zur Gestaltung von Plänen leisten, von denen wir hoffen, dass sie letztlich zu einer positiven Zukunft des Geldes für alle führen.

Als nächstes kommt: Dorfwirtschaft - die Fragmentierung in digitale und physische Silos untergräbt eine wirksame Regulierung, während sowohl die Gesellschaft als auch die Unternehmen digitale Vermögenswerte weitgehend meiden.