德勤2025年第1季度CFO速递

随着新兴技术的深度渗透与全球格局的深刻调整，企业价值的创造方式正经历前所未有的变革。2025年，中国经济在高质量发展的道路上稳步前行，但外部环境的不确定性、技术变革的颠覆性以及可持续发展的迫切性，都对企业提出了更高的要求——企业需要以战略性的眼光重新审视自身的核心竞争力，拥抱变革，才能在激烈的竞争中脱颖而出。在这一背景下，企业不仅需要关注宏观政策的导向，还需紧跟技术趋势，优化资源配置，构建可持续的商业模式。

• 在“统筹提升质量和做大总量”的总体要求下，企业如何把握政策导向，在高质量发展的浪潮中找到新的增长点？
• 人工智能、云计算等新兴技术正在重塑商业格局，企业如何协调战略、人才、架构和数据，释放技术的全部潜力？中小企业如何找到适合自己的AI应用路径，实现降本增效和业务创新？
• 在政策支持和技术创新的双重驱动下，中国生命科学与医疗行业如何抓住机遇，应对挑战，实现跨越式发展？
• 面对日益复杂的税务环境，企业如何提升税务合规水平，优化税务风险管理，为可持续发展保驾护航？
• 随着可持续发展理念的深入人心，企业如何将可持续信息披露从合规要求转化为价值创造的驱动力？
• 面对日益复杂的商业环境，首席财务官如何重塑领导力风格，赋能团队，引领企业应对挑战，实现可持续发展？

本期CFO速递聚焦2025年企业面临的关键议题，希望这些洞察和分析能够为企业决策者带来新的启发，助力企业在变革浪潮中破局前行。

 首席经济学家观察

《2025年政府工作报告》解读与行业展望

2025年是“十四五”收官和“十五五”开局的关键过渡时期。我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，此次政府工作报告继续强调“必须统筹好提升质量和做大总量的关系”这一根本要求，“总量目标”体现了以自身发展的确定性来应对全球经济发展的不确定性的决心，“质量目标”体现出对效率、公平、安全、可持续的长远考虑。基于对中国经济的长期观察，我们将从宏观政策与行业发展两个方面入手，对未来中国的政策重点以及主要行业的发展机遇做出分析与展望。

2025年政府工作目标一览表

数据来源：《2025年政府工作报告》，Wind

今年是连续第三年把GDP增长目标设定为5%左右，体现政策连贯性，也体现出国家持续推动经济向好的坚定决心。这既是稳就业、防风险、惠民生的需要，也是与中长期发展目标相衔接，突出迎难而上、奋发有为的鲜明导向。

财政政策方面，为实现增长目标，《报告》是2008年以来首次使用“实施更加积极的财政政策”的提法，并将赤字率定为4%，创历史新高。赤字、专项债、超长期特别国债、特别国债合计11.86万亿元，比去年增加了2.9万亿元。一方面，确保存量政策的延续性，持续释放去年四季度出台的一揽子政策效应；另一方面，增量政策上围绕惠民生、促消费等，确保政策力度更大、针对性更强，让企业和居民更有获得感。

货币政策方面，《报告》从2011年以来第一次定调为“适度宽松”，实施适度宽松的支持性货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。央行行长潘功胜在今年全国人大记者会上表示，目前金融机构存款准备金率平均为6.6%，还有下行空间，中央银行向商业银行提供的结构性货币政策工具资金利率也有下行空间。同时，央行可综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现、政策利率等货币政策工具，保持市场流动性的充裕，降低银行负债成本，持续推动社会综合融资成本下降。

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 趋势与展望

德勤《技术趋势2025》

德勤最新发布的《技术趋势2025》报告以“无处不在的AI：算法编织的魔幻现实”为主题，指出组织要释放AI全部潜力，需要协调战略、人才、架构和数据。报告基于跨行业经验和案例强调，企业在追求新兴技术突破时，需要兼顾技术生态布局是解锁增长、实现技术影响的关键。报告还指出，以下六大趋势正在重塑企业的运营、增长和转型，并将在未来18至24个月内对企业产生深远影响：

1. 交互——空间计算“C位出道”

空间计算将二维可视化从二维提升至三维空间，结合语音识别和手势操作，重塑人机交互。凭借数据语境化能力和沉浸式体验，空间计算正在改变用户体验。为满足多样化的商业需求并实现技术规模化应用，企业需要克服硬件、软件、技能和思维模式的多重挑战。通过AI赋能，空间计算不仅服务于特定职业群体，还能提供实时高级数据分析和自适应化，成为企业级价值创造中心。

2. 信息——AI的下个风口何在？

过去，企业倾向于直接采购现成的大语言模型（LLMs）以加速AI部署。但这种方式难以兼顾所有场景的专业性和灵活性。驱动于安全、耗能和智能体协作等个性化需求，越来越多的企业转向量身定制的小模型。这些小模型通过多模态协作，能高效处理特定任务、生成多模态内容、运行复杂模拟，并提供个性化的虚拟助手服务。这一趋势可能会使“总有一个应用程序适用”的传统观念被“总有一个智能体适用”的新范式所取代。

3. 计算——硬件吞噬世界

AI正进入硬件创新的新纪元。新一代AI专用芯片使AI模型嵌入个人电脑和边缘设备，实现本地化、离线化运算，提升用户体验并为未来算力基础设施奠定基础。在医疗设备和机器人技术等领域，集成AI的边缘计算设备展现出巨大潜力。这些新型处理器性能强劲且能耗低，有助于缓解全球计算能耗问题。企业应把握边缘计算硬件的投资机遇，但需基于清晰的战略规划和商业价值论证。

4. 技术业务——IT出圈：AI助推技术部门跃迁

新一代AI技术正重塑企业IT部门，推动数字化转型，智能化能力被内置到企业运营中，软件工程成为跨行业战略的支点。AI的普及使传统IT服务模式通过软硬件结合，为企业创造更大的价值。

5.  网络与信任——新难题：量子时代对加密技术的挑战

量子计算技术的快速发展带来机遇和挑战。其强大的解密能力可能使现有网络安全体系面临巨大的风险。尽管没有确切时间表，但提前准备至关重要。这是一场没有明确截止日期的持久战。美国国家标准与技术研究院正加紧制定新的加密标准，各组织需重新评估网络安全策略，以应对未来量子计算的攻击

6.  核心现代化——智能中枢：AI颠覆核心系统现代化

将AI融入企业核心架构引发了系统性变革，旨在提升用户交互体验。企业仍依赖传统系统，AI可无缝嵌入，但随着数据来源扩大，AI应用可能重新定义核心数据和业务流程。如何在保持传统系统稳定的同时，充分释放AI潜力，是企业现代化进程中的重大课题。

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中国内地及香港IPO市场2025年第一季度回顾与前景展望

尽管面对以色列和哈马斯及俄罗斯与乌克兰的持续冲突，新任美国总统的对等关税政策的挑战，全球新股市场在2025年首季仍然十分活跃，全球10大新股的融资总额较去年同期增加近20%。在印度进入熊市后，强劲的美元有助纳斯达克和纽约在全球新股融资额排名中取得首两席位置。

监管机构继续对准上市发行人进行严谨的监管，使A股市场进一步放缓。同时，香港市场的流动性、成交及估值均有所改善，并得到来自内地公司的中大型新股项目支持继续反弹。这些公司希望能够寻求国际资金，助力推进品牌及全球化战略。尽管市场有传闻和美国实施新的经贸政策，今年还是有更多中国公司到美国上市。

在2025年余下的三个季度，德勤资本市场服务部预期，为高质量、高新科技企业上市将会是内地监管机构的重点工作，较长远来说，将打造一个更高质量、稳健的资本市场，并与国家的2025政府工作报告相符。

资本市场服务部维持对香港新股市场在2025年的预测，即大约80只新股上市融资约1,300至1,500亿港元。这些新股将会来自大型A股上市公司、内地龙头企业、中概股、来自中东及东盟国家的公司、科技公司尤其是来自AI业，及医疗及医药公司。

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2025年中国生命科学与医疗行业调研结果

德勤中国生命科学与医疗团队于2025年1月展开了对生命科学与医疗行业的第六届“行业现状”年度调查。本次调研涵盖多个领域，包括2024年业务表现、2025年行业展望，以及应对中国环境所需的商业模式和其他运营流程的变化。

1. 中国生命科学与医疗行业前景及考虑因素

多数（54%）受访者表示，其2024年的中国业务优于2023年。60%的企业达到或超出了计划目标（与去年持平），但仍有40%的企业表现未达预期。值得注意的是，相较于生物制药公司，医疗技术领域的企业表现明显欠佳。产品生命周期不断缩短以及定价问题，依旧是所有利益相关者最为关注的核心因素。与此同时，推出创新药物和技术被视为重中之重。另外，“走出去”战略持续发挥重要作用，国内外企业也日益重视业务的持续拓展。

对于2025年行业前景，整体上仅6%的人持消极态度。不过，医疗技术公司的预期却截然不同，约14%的受访医疗技术公司预计其业务将会下降。在企业性质方面，本土企业对增长前景更为乐观，而外资企业的增长预期相对平衡，其中65%的外资企业预期增长高于5%。然而，深入细节会发现，总体上谨慎态度占主导。这是因为有更多外资企业认为增长前景仅为5%，可在一年前，它们的预期还是增长超过10%。

2. 新监管和技术影响

调查再次显示，监管框架对于本土企业以及在华外资企业愈发关键。近半数受访者指出，2024年中国监管框架有所收紧，这种情况在大型企业和本土企业中表现得尤为明显。与此同时，数据隐私问题与出口限制的影响持续加剧，这使得开发“在中国，为中国”（C4C）解决方案变得更为紧迫。

同样不容忽视的是，人工智能与智能技术的迅猛发展，影响着整个价值链上的所有参与者。对于国有企业和私营企业而言，新技术的应用以及全球合作的重要性甚至超过了市场准入（如研发资金面）。

3. 商业投资策略的转变

新渠道的开拓，对全体利益相关者依旧意义重大，特别是本地企业。随着国内创新能力不断提升，本地竞争日益激烈，进而引发了整个价值链的投资热潮。约三分之二的受访者加大了研发本地化投入，超三分之二的受访企业增加了供应链本地化投资，本土企业在这方面表现得尤为突出。由于庞大的市场规模，中国依旧是备受青睐的投资目的地。然而，不少受访者如今的态度更为谨慎。

在“走出去”趋势以及更大的商业化压力之下，本土企业积极寻觅新的资产与合作伙伴。对于所有企业而言，评估投资中国的回报变得越发关键，确保合理的研发投资以及引进具有“原创”性的创新资产成为首要任务。

4. 洞察总结

展望未来，构建更加精确的价值定位对赢得中国市场尤为重要。企业正在探索新的价值创造方法，采纳灵活的合作伙伴关系和交易模式，以实现长期成功发展。中国生命科学与医疗行业的所有参与者都需要重新审视其市场策略，制定适合中国市场的创新资产生命周期管理方法，并加强数字化能力，充分利用本地智能技术，这也将成为制胜市场的关键。

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 专精与实务

2025年企业面临五大税务趋势

在全球经济格局深刻调整与地缘政治不确定性加剧的背景下，企业面临的税务环境正在发生翻天覆地的变化。德勤于25年首展望了本年度五大核心税务趋势，为企业高层管理者提供参考。近期我们实时关注并解析美国“对等关税”和中美贸易最新发展动态，助您在复杂多变的税务环境中把握先机，实现可持续发展。

趋势1: 税务稽查/检查更加高效且日趋严格

税务机关借助大数据和风险预警机制提升稽查效率。企业需识别潜在税务风险，建立税务风险评估与监控体系，定期自查。同时，充分利用电子税务局等数字化平台，及时响应税务机关数据请求，减少信息不对称引发的风险。

趋势2: 税收事先裁定或可成为新机遇

针对重大税务影响事项，企业可提前规划并申请税收事先裁定，尤其在上海、北京等有明确规定的城市。要与税务机关充分沟通，制定策略。获得裁定书面结果后，将其作为税务规划依据，调整税务结构与交易模式，同时关注失效场景，降低税负与风险。

趋势3: 税收数字化与征管方式改革带来挑战

数字化征管深入推进，关联指标、微观或定量指标受更多关注，大数据和云应用等技术支撑更有力，信息交互成为证据链重要补充。伴随征管方式和流程变化，税务机关组织架构持续调整。企业应以数据为基础、模型为核心、专家为引领、机制为保障、沟通为途径，夯实内部控制和流程，自查税务风险，利用数字化税务工具，与税务机关建立良好沟通机制。

趋势4: 支柱二合规浪潮第一波高峰在即

国际税收领域，支柱二推进迅速。多数欧洲国家和部分亚太国家2024年已实施IIR（收入纳入规则）和QDMTT（合格国内最低补足税），香港和新加坡2025年也将实施相关规则，部分中国企业将面临合规遵从、财务报告及税收规划挑战。2026年6月30日为第一批支柱二税务申报截止日，因数据收集、系统设置等困难，企业需尽快布局，2025年是大型跨国企业准备申报和规划的关键一年，企业主管应及早应对，必要时寻求专业支持。

趋势5: “关税”风云再起

预计关税压力增大，国际化中资企业和返销海外的跨国企业均受影响。在此环境下，财税人要全面了解企业供应链，包括产品、原产地、供应商等；进行场景化测算，基于沙盘跟踪贸易政策与监管环境变化，快速调整策略；从预防性、前瞻性、整体性角度，对全球供应链做出策略调整。

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财政部等九部委联合发布企业可持续披露准则基本准则

2024年12月，财政部、外交部、国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、商务部、中国人民银行、国务院国资委、金融监管总局九部委联合发布了《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》（以下统称“基本准则”）。基本准则一方面基于我国实际作出规定，包括适用范围、披露目标、重要性标准及部分技术要求等。另一方面，与IFRS S1在信息质量特征、披露要素和相关披露要求上总体保持衔接，有利于我国可持续披露准则与国际准则实现趋同。

基本准则明确我国统一的可持续披露准则体系由基本准则、具体准则和应用指南组成。其中，基本准则主要规范企业可持续信息披露的基本要求并统驭具体准则和应用指南的制定；具体准则对企业在环境、社会和治理等方面的可持续议题的信息披露提出具体要求；应用指南指导特定行业企业识别并披露重要的可持续信息，并对基本准则和具体准则进行解释、细化和提供示例。关于基本准则的实施，将综合考虑我国企业的发展阶段和披露能力采取逐步推进的策略，从上市公司向非上市公司扩展，从大型企业向中小企业扩展，从定性要求向定量要求扩展，从自愿披露向强制披露扩展。在实施范围及实施要求作出规定之前，基本准则由企业自愿实施。

德勤对基本准则的要点解读如下：

• 可持续信息的范围和关联。可持续信息披露涉及企业上下游价值链，涵盖当期以及未来短期、中期、长期四个期间。另外，企业应关注可持续信息之间、可持续信息和财务报表信息之间、可持续信息和与财务报表一同披露的其他信息之间的关联。
• 重要性原则。基本准则要求可持续信息披露应当符合重要性原则。其中，可持续风险和机遇信息，应结合可持续信息基本使用者的信息需求进行重要性评估；可持续影响信息，基本准则提供了评估影响指引，按照具体准则和应用指南规定进行披露。
• 披露要素。对于可持续风险和机遇的信息，引入国际较为通用的治理、战略、风险和机遇管理、指标和目标四个核心要素。对于可持续影响的信息，企业应按照具体准则和应用指南规定，披露重要的可持续影响信息。

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 GenAI数智前沿

中小企业加速应用DeepSeek的正确方式

随着大模型技术的快速发展，众多中小企业正在寻找切实可行的AI应用路径。DeepSeek凭借其高性价比优势和开源普惠策略，正在让AI技术“飞入寻常百姓家”。基于对市场的持续观察，德勤发布了《中小企业加速应用DeepSeek的正确方式》（下称“报告”），尝试从中小企业的实际需求出发，深入分析DeepSeek在降低使用门槛、优化部署方案、提升应用效能等方面的创新突破，并结合典型场景，为企业提供切实可行的应用建议。

“普惠化的部署模式创新”和“应用场景加速纵深发展”是目前Deepseek应用中的两大显著趋势。报告首先对企业应用现状展开了分析，指出国内企业对大模型的应用正处于关键转折点：传统的大模型应用往往受限于高昂的部署成本和复杂的技术门槛，使得众多中小企业望而却步，而DeepSeek的出现为更广泛的企业带来了触手可及的AI应用机会——私有化部署方案使大型企业得以借助开源特性实现场景定制，而API快速接入模式也惠及了更广大的中小企业；从早期的通用型应用（如智能客服、文档处理）延伸至专业领域深耕，Deepseek帮助中小企业在各自的专业领域建立差异化优势，形成了更具行业特色的应用新范式——具体到金融、医疗以及智能制造等代表性行业，报告结合部分典型案例总结出在企业应用中DeepSeek所具备的开放生态、高性价比和灵活部署这三大核心优势。

图：DeepSeek的应用价值

在基础设置布局和多维战略部署方面，报告指出随着DeepSeek技术的持续演进，其部署生态正呈现前所未有的开放格局。特别是在2025年2月，国家级算力支持与主流云平台的广泛适配形成合力，加速推动DeepSeek大模型在各行业场景的落地，为企业智能化升级提供了更为稳健的技术支撑。这种多层次的基础设施体系，成功构建起从国家算力中心到企业私有部署的完整技术链条。通过技术创新与资源整合，DeepSeek正在打造一个开放、高效、普惠的人工智能基础设施生态，为下一阶段的产业智能化升级奠定坚实基础。

除了发展机遇，依托德勤在帮助众多企业实施AI转型过程中积累的经验，报告还重点关注了潜在的安全风险和显示挑战，提示企业需要在数据治理、模型安全、人才培养等多个维度进行统筹考虑——企业应提前制定应对方案，并通过技术手段保全流程项目安全，以最大程度降低应用过程中的风险。

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人才与发展

赋能团队：首席财务官管理风格的新方向

面对持续的外部风险挑战与内部增长压力，许多的首席财务官已经日益成为公司的合作领导者以及战略转型的牵头人，而这种职务内涵边界的扩展也对首席财务官们的领导方式以及公司权力结构提出了新的挑战。基于此，德勤在本期的CFO洞察《赋能团队：首席财务官管理风格的新方向》（下称“报告”）中尝试回答为什么当下正是首席财务官们重塑领导力风格、调整团队权力边界以及重塑内部组织结构的正确时机，为企业更好适应科技和社会的快速变革，更好释放员工主动性和创新性提供指引。

打破依靠命令和控制的传统领导范式。报告首先指出许多公司深陷传统的思维模式，只关注从员工身上攫取价值而非授权员工以创造价值，错综复杂的汇报程序和流程安排阻碍了员工及时对市场变化做出正确决策。同时，这种思维模式还会使得公司忽视员工的个人成长，进而抑制其未来的增长潜力。据德勤2024年调查结果，76%的受访者意识到人力资本可持续的重要性，但仅有46%对此有所行动，且仅有10%取得明显成就。对首席财务官们来说，为了适应当下各种外部宏观环境的变化，必须打破依靠命令和控制的传统领导范式，为不同团队授权并提供资源保障以真正释放增长活力。

以模块化转变为起点。模块化设置可以分散决策以充分发挥信息优势，提升团队协作效率，并为企业后续进一步结构变革打下基础。为实现这一点，报告提出三项可率先采取的行动方略：

1. 创建共同行动框架：以原则方针指导的行动框架取代强制性的官僚化管理，提升一线团队的主动性和创造力；
2. 共享关键信息：确立对目标、标准、战略和背景的共识，真正实现团队协作；
3. 重新定义权力边界：为团队赋能中激发组织活力。

管理模式的转型依赖于首席财务官的个人转变。报告以“爱”、“共情”和“灵魂”为关键词，指出CFO不仅需要专注于效率和控制，还需要融入更多的人文关怀。新的领导模式强调挑战传统思维，鼓励CFO在技术管理之外，更关注人与人之间的联系，通过建立真实互动和归属感来激励员工。这种转变不仅有助于打破传统的“权力控制”模式，还能平衡员工的自主性与团队凝聚力。尽管数据分析、情境规划等技术仍是CFO的重要职责，但他们也需注重团队协作和人际关系，激发员工的共同价值观，推动企业文化转型。

阅读详细报告：Power to the people: Why CFOs may want to dramatically rethink their management style (仅英文版)

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