Blockchain ist das Innovationsthema im Bankwesen - aber ist es auch für das Wealth Management relevant?

Jeden Tag hören wir von Blockchain und ihrer Fähigkeit, den Bankensektor zu verändern. Obwohl sich die meisten Artikel auf das Privatkundengeschäft und die Vermögensverwaltung konzentrieren, sollten Vermögensverwalter die Entwicklung dieser bahnbrechenden Technologie aufmerksam verfolgen und die potenziellen Vorteile und Auswirkungen von Blockchain auf ihre Geschäftsmodelle berücksichtigen. Echtzeit-Abwicklungsmodelle, Smart Contracts, Single Point of Truth ("SPOT") und automatisierte Anlagevehikel können in der Vermögensverwaltung realistisch angewendet werden. Damit zeigen sie, dass Blockchain, sobald es Realität wird, die IT-Infrastruktur und das Dienstleistungsangebot aller Finanzinstitute und damit auch das Wealth Management an sich verändern wird.

Als das nächste grosse Ding in der Finanzdienstleistungsbranche (und darüber hinaus) gehypt, engagieren sich Konsortien von Grossbanken, Zentralbanken, Aufsichtsbehörden sowie FinTechs intensiv in der Entwicklung der Blockchain-Technologie, um das volle Potenzial der^{Distributed-Ledger-Technologie1} zu erschliessen. Die aktuellen Bemühungen konzentrieren sich auf die Technologie im Privatkundengeschäft und in der Vermögensverwaltung, wobei der Schwerpunkt auf der Entwicklung von Innovationen in Bezug auf Transparenz und Nachvollziehbarkeit liegt. Blockchain bringt jedoch Vor- und Nachteile für die Vermögensverwaltungsbranche mit sich.

Mögliche Anwendungsfälle im Wealth Management sind folgende:

1. Abwicklungsmodelle in Echtzeit könnten die Ausführung von Finanztransaktionen verändern, was sich positiv auf die Transaktionskosten, das Kontrahentenrisiko und die Verfügbarkeit von Kapital auswirken würde. Dies wird jedoch auch die Transaktionsgebühren bedrohen, die eine der Haupteinnahmequellen in der traditionellen Vermögensverwaltung darstellen.
2. Datenschutz, Risiko- und Finanzhistorie, einschliesslich Know-Your-Customer- (KYC) und Anlageprofilvorschlägen, könnten mit Smart Contracts und einem verschlüsselten Single Point of Truth ("SPOT") weniger kostspielig und viel einfacher werden. Dies würde einen effizienteren Informationsaustausch und damit eine zuverlässigere Kundeninteraktion ermöglichen. Umgekehrt würde Blockchain auch eine schnellere Kundenanbindung und einen schnelleren Anbieterwechsel ermöglichen und damit die Kundenloyalität und die Hürden für einen Wechsel des Vermögensverwaltungsdienstleisters verringern.
3. Als Dienstleistungsangebot der nächsten Generation in der Vermögensverwaltung könnten digitale Anlageportfolios, die auf Körben von Kryptowährungen basieren, die Bedeutung der Vermögensallokation und die Notwendigkeit der Diversifizierung berücksichtigen und gleichzeitig alternative Anlagemöglichkeiten bieten. Darüber hinaus könnten neue autonome Finanzinstrumente und automatisierte Anlagevehikel, die auf intelligenten Verträgen basieren, traditionelle Vermögensverwaltungsfunktionen wie das Portfoliomanagement und die Kundenberatung ersetzen, was schlankere und effizientere Prozesse zur Folge hätte. Solche neuen Technologien werden jedoch auch zusätzliche Einkommensquellen bedrohen.

In Anbetracht des enormen Marktinteresses und der Investitionszuflüsse entwickeln sich Blockchain-Technologien schneller als bestehende Technologien, wie z.B. das Internet. Sobald sie sich durchgesetzt hat, hat sie das Potenzial, die IT-Infrastruktur und das Dienstleistungsangebot aller Finanzinstitute zu verändern.

Dennoch befinden wir uns noch in einer Phase des Experimentierens und ähnlich wie bei der Entwicklung des Internets vor zwanzig Jahren wird sich erst mit der Zeit zeigen, für welche Anwendungen diese neue Technologie einen Mehrwert bringen wird. Vermögensverwalter haben eine beobachtende Rolle eingenommen und die Vorteile und Auswirkungen von Blockchain auf ihr Geschäftsmodell verstanden. Dennoch sollten die Entscheidungsträger damit beginnen, die bestehenden Betriebsmodelle zu überprüfen und in den kommenden Jahren eine partizipative Rolle einzunehmen. Dieser Ansatz war bereits bei automatisierten Anlageplattformen erfolgreich und es wird erwartet, dass der Einsatz von Blockchain ähnliche Auswirkungen haben wird.

Die UBS beispielsweise experimentiert mit einem auf der Distributed-Ledger-Technologie basierenden Handelsfinanzierungssystem zur Rationalisierung von Import- und Exporttransaktionen auf globaler Ebene. Darüber hinaus versucht ein Konsortium aus SIX, Swisscom, der Zürcher Kantonalbank und anderen Akteuren, den Prozess der Abwicklung von ausserbörslichen Aktiengeschäften (OTC) mit Hilfe von Blockchain neu zu gestalten. FinTechs wie Ethereum, Ripple, Digital Asset Holding und Clearmatics waren natürlich auch sehr aktiv in der Entwicklung von Blockchain-basierten Anwendungen.

Referenzen:
¹ Deloitte (2017): Die Blockchain (R)evolution - Die Schweizer Perspektive