Zukunftsszenario 4 - 'Staatliche Münze': eine monetäre Utopie der Innovation und Regulierung

Die Behörden legen einen Mindestschutz für die Verbraucher fest und bestimmen die Governance der Branche.

Digitale Zentralbankwährungen (CBDCs) und/oder regulierte Stablecoins werden zum Mainstream und konkurrieren mit bestehendem Fiat- und elektronischem Bargeld als primäre Zahlungsmittel.

Die Lizenzierung für den Vertrieb von Wallets (z.B. für alte Banken) bietet Verbraucherschutz und Kontrolle, schafft aber auch potenzielle Eintrittsbarrieren.

Es besteht ein schmaler Grat zwischen Kundenschutz, Datenschutz und potenziellem Machtmissbrauch, da die Behörden mehr Einblick in die Transaktionen der Nutzer haben.

Digitale Währungen werden zum Mainstream und die Regierungen schützen und beteiligen sich. Das Vertrauen in das Finanzsystem wird gestärkt. Es ist integrativer. Die Kosten sind niedriger. Auch die Effizienz wird gesteigert.

Infolgedessen florieren digitale Währungen. Staatliche Münzen und regulierte Stablecoins aus dem privaten Sektor werden zu den vorherrschenden Zahlungsmitteln und verdrängen weitgehend das alte elektronische Geld und das physische Bargeld. Wo es angebracht ist, werden Wege gefunden, um Prozesse und regulatorische Rahmenbedingungen anzupassen, zu verstärken oder neu zu gestalten, um digitale Vermögenswerte zu verwalten und neue Arten von Risiken anzugehen.

Technologische Innovationen und die Finanzdienstleistungsbranche werden mit strengen Vorschriften überwacht. Nationen und eng verbündete regionale Handelsblöcke wie die Europäische Union behalten ihre geldpolitische Souveränität. Blockchains - und andere Formen der Distributed-Ledger-Technologie - erwerben sich einen Ruf als wichtige, gesellschaftlich nützliche Quellen der Erkenntnis. Sie werden als das "Gedächtnis" einer Wirtschaft angesehen.

Alle Beteiligten - Verbraucher, Unternehmen, Regierungen, Aufsichtsbehörden, Zentralbanken und andere Institutionen wie Renten-, Stiftungs- und Staatsfonds - haben Vertrauen in die Reformen. Es werden klare Grenzen zwischen Kundenschutz, Datenschutz und potenziellem Missbrauch zentraler und dezentraler Macht gezogen. Die Datenerfassung und -speicherung ist sicher und respektiert die Vertraulichkeit und Wahlfreiheit.

Stabile regulatorische Leitplanken untermauern die finanzielle Stabilität und fördern die finanzielle Bildung und Integration. Verhaltensfaktoren unterstützen die Restnachfrage nach physischem Bargeld, aber Preisanreize, Bequemlichkeit und Transparenz treiben die Akzeptanz digitaler Währungen voran.

Gleichzeitig investieren Verbraucher, Unternehmen und institutionelle Teilnehmer Zeit und Mühe, um sich an staatlich unterstützte digitale Währungen und das sich entwickelnde monetäre Metaversum zu gewöhnen.

Auch in der Banken- und Finanzdienstleistungsbranche kommt es zu Umwälzungen. Dennoch ist der Nettoeffekt der Umwälzungen für die etablierten Unternehmen positiv, auch weil sich die Teilnehmer gründlich vorbereitet haben. Private Geschäftsbanken agieren erfolgreich als digitale Teilnehmer neben neuen Marktteilnehmern auf einem Markt, der insgesamt grösser wird. Dezentralisierte Kryptowährungen werden zwar toleriert, existieren aber nur am Rande der regulären Geldgeschäfte.

Die grössten Volkswirtschaften der Welt vereinbaren kompatible grenzüberschreitende monetäre, regulatorische und aufsichtsrechtliche Standards. Interoperable Technologien fördern die Entwicklung der Sharing Economy auf provinzieller, nationaler, regionaler und internationaler Ebene. Schwellenländer nehmen digitale Währungen an. Globale Verbesserungen in den Bereichen Marktstandards, Talente, Innovation, institutionelle und unternehmerische Führung sowie Zusammenarbeit im Umweltbereich werden durch vereinbarte Standards und Interoperabilität hervorgerufen.

Belohnungsmünzen werden häufig im Marketing eingesetzt, um die Kundenbindung zu fördern. Die Popularität von digitalen Vermögenswerten wie "nicht-fungiblen Token" (NFTs) folgt auf die weit verbreitete Akzeptanz fungibler Vermögenswerte wie digitaler Währungen.

Digitale Währungen der Zentralbanken - staatliche Münzen - werden auf Einzelhandelsmärkten verwendet und als Fiat-Währung verstanden und akzeptiert, genau wie die alten Banknoten und Münzen. Die Anpassung der Befugnisse der Seigniorage - der Differenz zwischen dem Nennwert des Geldes und den Kosten seiner Herstellung - gibt den CBDCs die Möglichkeit, Zinsen zu zahlen, wodurch die Grenzen zwischen Zentral- und Geschäftsbanken verschwimmen. Letztere können CBDCs sogar im Auftrag der Zentralbehörden verwalten und ihren Kundenstamm und ihre Vertriebsnetze nutzen, um die Einführung zu erleichtern. Dennoch könnten die Zinssätze, die auf staatliche Münzen gezahlt werden, die anhaltende Kontrolle der Zentralbanken über das weitere monetäre Umfeld weiter stärken und die historischen Bankenmodelle erheblich in Frage stellen.

In der Welt der staatlichen Münzen erhalten Geschäftsbanken und benachbarte Anbieter von Finanzdienstleistungen den Status eines Grosshändlers oder einer "digitalen Clearingstelle", was eine gewisse Isolierung vor störenden neuen Marktteilnehmern und den Schutz von Profitpools bietet. Die digitale Kreditvergabe - gewerbliche und private Kreditvergabe mit begleitenden digitalen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten - wächst und ersetzt schliesslich die traditionellen Mechanismen. Nichtsdestotrotz finden nicht-traditionelle Banken, andere Finanzdienstleister und grosse Technologieunternehmen immer noch Wege, sich anzupassen und Wettbewerbsdruck auszuüben.

Wie im grössten Teil der monetären Geschichte vor 2023 werden die Zentralbanken Geld schaffen, während die Institutionen des privaten Sektors bei der Bildung von Privatkrediten und damit auch von Währungen aktiv bleiben werden. Unterschiede werden in Zeiten des systemischen Notstands deutlich - wie in der globalen Finanzkrise von 2007 bis 2009. Ausserhalb des Bereichs hochrangiger öffentlicher und privater Spezialisten bleiben solche geldtechnischen Realitäten jedoch weitgehend unbemerkt.

Dieses Szenario erfordert ein Gleichgewicht, das schwer zu erreichen sein könnte. Es wird nur mit Entschlossenheit, Investitionen, Innovation und Zusammenarbeit zu schaffen sein. Unser Deloitte-Basisszenario trägt diesem Ideal Rechnung, berücksichtigt aber auch die Gegenkräfte der Trägheit, der regulatorischen Vorsicht und des überzogenen Ehrgeizes.

Als Nächstes kommen wir: Wir überlegen , wie sich die Dinge entwickeln werden und welche Auswirkungen unser Basisfall - die Regierungsmünze - auf die Akteure hat.