Cykliczny raport Deloitte: ponad połowa funduszy private equity z Europy Środkowej niezmiennie spodziewa się wzrostu aktywności rynkowej w 2026 r.

Rynek private equity w Europie Środkowej wykazuje odporność na globalną niepewność, wchodząc w nowy cykl z silnymi fundamentami. Jak wynika z najnowszej edycji raportu „Central Europe Private Equity Confidence Survey” przygotowanego przez firmę doradczą Deloitte, prognozy dotyczące ożywienia transakcyjnego są obecnie dwukrotnie wyższe niż w poprzednim półroczu. Pozytywne nastroje wspiera najwyższe od trzech edycji przekonanie o dostępności finansowania dłużnego (51 proc. wskazań) oraz większy optymizm co do rentowności portfeli funduszy – poprawy zwrotu z inwestycji spodziewa się już ponad połowa badanych.

Indeks Zaufania Deloitte, publikowany od ponad 20 lat jako barometr nastrojów inwestorów private equity w Europie Środkowej, w najnowszej zimowej edycji osiągnął poziom 135 punktów. To wynik znacząco przewyższający średnią historyczną (116 pkt) i stanowi najwyższy odczyt od trzech edycji badania. Wzrost ten sygnalizuje otwarcie fazy dojrzałego optymizmu oraz przygotowania do zwiększenia aktywności pomimo stałej zmienności geopolitycznej.

Większa dostępność finansowania dłużnego wspiera inwestycje

Coraz więcej inwestorów zakłada dziś, że warunki do finansowania transakcji private equity w regionie poprawią się, co będzie sprzyjać aktywności. Oczekiwania wobec szerszej dostępności długu rosną trzeci okres z rzędu – ponad połowa (51 proc.) respondentów spodziewa się poprawy w tym zakresie, wobec 41 proc. w poprzedniej edycji. Jednocześnie słabną obawy o ograniczenie podaży kapitału – spadku dostępności finansowania spodziewa się tylko 4 proc. badanych, podczas gdy w ostatniej edycji badania było to 7 proc. W tle widać też większą swobodę w wyborze źródeł finansowania. Obok banków coraz wyraźniej zaznaczają się pożyczkodawcy pozabankowi, a finansowanie w euro zyskuje na znaczeniu również w krajach pozostających przy własnych walutach, co ułatwia pozyskiwanie finansowania dla transakcji lewarowanych.

Jednocześnie wiele funduszy posiada rozbudowane portfele inwestycyjne i będzie chciało wykorzystać wspomniane otoczenie do zbadania możliwości sprzedaży aktywów. Stąd najbliższy okres może charakteryzować większy nacisk na budowanie wartości posiadanych spółek. Odsetek respondentów wskazujących nowe inwestycje jako główny priorytet spadł do 46 proc., o 8 p.p. mniej względem poprzedniej edycji, a równolegle wzrósł udział tych, którzy planują koncentrować się na zarządzaniu portfelem (38 proc.). Na tym tle bez większych zmian pozostają plany związane z pozyskiwaniem kapitału: 17 proc. badanych uznaje ten obszar jako swój priorytet.
 

Rynek private equity wchodzi w fazę wzrostu

Prognozy dotyczące rynku private equity na nadchodzące miesiące wskazują na powrót silnego optymizmu. Według najnowszego badania ponad połowa respondentów (56 proc.) spodziewa się w 2026 roku zwiększenia aktywności rynkowej, czyli liczby prowadzonych procesów transakcyjnych. Stanowi to dwukrotny wzrost w porównaniu z poprzednią edycją (28 proc.). Zaledwie 8 proc. ankietowanych obawia się spadku aktywności. W obszarze wielkości realizowanych transakcji należy spodziewać się stabilizacji – sześciu na dziesięciu uczestników badania (60 proc.) zakłada utrzymanie dotychczasowych średnich wartości, podczas gdy 35 proc. liczy na ich wzrost. Takie nastroje korelują z danymi za rok 2025, który przyniósł liczne akwizycje w sektorze mid-market, w tym istotne transakcje transgraniczne, potwierdzające dobrą kondycję funduszy operujących w Europie Środkowej.

Pozytywnym nastrojom towarzyszy również wyraźny wzrost oczekiwań w zakresie efektywności finansowej inwestycji. Obecnie ponad połowa respondentów (53 proc.) oczekuje poprawy finalnego zwrotu z zainwestowanego kapitału, co stanowi wyraźną zmianę względem poprzedniej edycji badania (41 proc.). Z kolei odsetek respondentów zakładających pogorszenie wyników finansowych pozostaje na niskim poziomie – 7 proc.
 

Inwestorzy stawiają na liderów rynkowych

Najnowsze opracowanie Deloitte uwidacznia także, że plany dotyczące kupna i sprzedaży aktywów pozostają stabilne. Połowa uczestników badania spodziewa się zwiększenia swojej aktywności po stronie zakupowej, natomiast niemal jedna trzecia (29 proc.) zamierza w równym stopniu dzielić swoją aktywność między zakupy a procesy wyjścia z inwestycji. Nieco ponad jedna piąta ankietowanych (22 proc.) zakłada, że w nadchodzącym okresie będzie skupiać się przede wszystkim na sprzedaży posiadanych aktywów.

Niezmiennie rośnie zainteresowanie spółkami o ugruntowanej pozycji rynkowej. Już 61 proc. respondentów przewiduje, że to liderzy rynkowi będą budzić największą konkurencję inwestycyjną, co odzwierciedla dążenie do stabilności w obliczu globalnych zmian handlowych. Na drugim miejscu znalazły się średniej wielkości firmy wzrostowe (31 proc., spadek z 39 proc.).
 

Stabilizacja oczekiwań cenowych

Realizację planów transakcyjnych wspiera stabilizacja oczekiwań cenowych sprzedających. Blisko dwie trzecie respondentów (64 proc.) uważa, że w drugiej połowie 2025 roku pozostały one na niezmienionym poziomie, co stanowi wzrost o 14 p.p. względem poprzedniego badania. Choć 57 proc. badanych prognozuje w 2026 roku utrzymanie obecnych wycen, wzrósł odsetek osób spodziewających się ich wzrostu (z 11 do 17 proc.). Wynika to z lepszego dopasowania właścicieli do realiów rynkowych oraz poprawy kondycji fundamentalnej oferowanych spółek.

W zimowej edycji badania przyjrzano się również zewnętrznym czynnikom kształtującym rynek oraz efektywności projektów zrealizowanych w ostatnich latach. W kwestii wpływu zmian fiskalnych w USA głosy inwestorów są podzielone: podczas gdy większość (61 proc.) liczy na ostateczną stabilizację sytuacji, niemal co czwarty badany (39 proc.) już teraz dostrzega wpływ tych przekształceń na swoje fundusze. Równolegle inwestorzy podsumowali projekty rozpoczęte w okresie pandemii. Choć blisko połowa portfeli (49 proc.) rozwija się zgodnie z założeniami, to co trzecia inwestycja (33 proc.) dostarcza wyniki poniżej oczekiwań, a niemal jedna piąta (18 proc.) je przewyższa.

Pełny raport do pobrania znajduje się tutaj.

O badaniu

Badanie CE PE Confidence Survey od 2003 r. co 6 miesięcy śledzi zmieniające się nastroje inwestorów w Europie Środkowej. Obecna edycja skupia się na ich oczekiwaniach na pierwszą połowę 2026 r.

Na podstawie zbiorczych wyników kalkulowany jest tzw. „Confidence Index” - Indeks Zaufania, stanowiący wskaźnik nastrojów wśród zarządzających funduszami Private Equity. Indeks Zaufania jest średnią z 7 indeksów uzyskanych z pierwszych 7 pytań ankietowych. Wskaźnik przestawia zmianę odczuć pozytywnych w stosunku do łącznej liczy odpowiedzi pozytywnych i negatywnych (odpowiedzi neutralnie nie są brane pod uwagę) w porównaniu do pierwszej edycji badania z wiosny 2003 r. (wyjściowa baza 100 pkt.). Pytania w ankiecie dotyczą m.in. sytuacji gospodarczej, nastrojów i oczekiwań funduszy PE odnośnie do rynku transakcyjnego, spodziewanych parametrów transakcyjnych oraz aktywności funduszy.