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Desbloquear o valor transformador de M&A com ESG

Como o ESG está a moldar o panorama de M&A

As mudanças turbulentas decorrentes das exigências de ESG em constante evolução estão a afetar muitos fundos de private equity e empresas. Como é que as empresas podem alterar as suas estratégias de negócio para criar valor e obter uma vantagem competitiva? Saiba como a sua organização pode adotar rapidamente o ESG na estratégia de M&A para estar melhor posicionada e reduzir os riscos, estabelecer a confiança das partes interessadas e crescer de forma sustentável.

A importância crescente da avaliação ESG em M&A

Uma poderosa combinação de exigências ambientais, sociais e de governance está a levar os fundos de private equity e as empresas a transformarem urgentemente as suas estratégias. Mudanças consideráveis na sensibilização dos consumidores e nos padrões de consumo, nas expectativas dos trabalhadores, nos quadros regulamentares e na perceção da indústria levaram os investidores a realocar milhares de milhões de dólares utilizando as lentes ESG.1,2,3

As empresas devem reconhecer esta mudança turbulenta, reformulando rapidamente a estratégia e incorporando M&A como pedra angular para melhorias rápidas e duradouras. Depois de os ativos sob gestão (AUM) em fundos orientados para o ESG terem ultrapassado o limiar de 1 bilião de dólares em 2020,1,2 os seis meses seguintes assistiram a um valor sem precedentes de 103 mil milhões de dólares de atividade ESG empresarial e defundos3, à medida que as empresas se desfizeram de unidades problemáticas e lançaram aquisições arrojadas no domínio da sustentabilidade.

À medida que avançamos neste clima, acreditamos que todas as transações serão escrutinadas com base em parâmetros ESG. Fundos de Private Equity e as empresas terão de incorporar o ESG em todas as transações, e não apenas naquelas ostensivamente orientadas para esses fins.

Mas o ambiente das transações é atípico: para ganhar e ganhar bem, tem de o fazer melhor e mais depressa do que a concorrência. Como este relatório considera, as abordagens adotadas durante a transação devem refletir os enquadramentos relevantes, ser apoiadas por uma due diligence sólida e ser realizadas num mundo de expectativas em evolução.

ESG transforma o valor da empresa, exigindo mudanças urgentes

A urgência em torno do investimento ESG e o valor em jogo têm um efeito tangível na atividade de M&A. Mais de 30% das empresas testemunharam impactos operacionais decorrentes das alteraçõesclimáticas4 e, em 2019, as catástrofes naturais causaram perdas estimadas em 137 mil milhões de dólares.5 Em resposta às preocupações ambientais, quase oito em cada 10 consumidores que responderam estão a mudar os seus hábitos decompra6, enquanto cerca de metade dos colaboradores reconsideram o local onde trabalham.7

Capitalizar a rutura com M&A

Para os negociadores, este apetite voraz por ESG deve ser aproveitado. As oportunidades de M&A incluem a captura metódica de valor sustentável e ético em todos os negócios, como a transformação de empresas com desempenho ESG mediano em empresas disruptivas.

Due Diligence de ESG em M&A pode procurar compreender os perigos e as oportunidades em torno dos recursos, das condições de trabalho, dos resíduos, da energia e do acesso ao mercado, que podem ser geridos através de uma integração cuidadosa e da criação de valor.

As empresas enfrentam grandes desafios para dominar as mudanças

O ESG deve agora ser considerado como uma alavanca fundamental de valor. No entanto, continua a ser muito complexo quantificar os riscos e as oportunidades de ESG e avaliar os objetivos, o que é complicado devido à crescente quantidade de dados não comparáveis; grandes áreas de ESG continuam a ser um Oeste Selvagem de normas.

A incapacidade de avaliar corretamente a velocidade das fusões, de alinhar as prioridades estratégicas em matéria de ESG ou de motivar a gestão pode obstruir a criação de valor. A longo prazo, as empresas devem manter a visão do seu objetivo, revendo a lógica do negócio e testando os pressupostos.

Criação de uma abordagem orientada end-to-end

O ESG em M&A apresenta oportunidades únicas para aproveitar estes ventos financeiros e tecnológicos. Para lidar com as múltiplas complexidades relacionadas com ESG, a Deloitte desenvolveu um quadro ESG M&A de end-to-end, o ESG ValueFocus®. O quadro ajuda a orientar as empresas desde a estratégia e a originação do negócio, passando pela due diligence, anúncio e integração de ESG, até à criação de valor a longo prazo após o negócio. Algumas considerações são as seguintes:

As empresas devem também considerar os direitos dos colaboradores, a diversidade e a representação, a eliminação da corrupção, a melhoria da privacidade dos dados e muito mais. É essencial avaliar e dar prioridade a tendências e regulamentos, promessas de novos governos e acordos relevantes. Uma estratégia ESG deve também incorporar abordagens Tax responsáveis. As empresas devem considerar uma combinação de estratégias de fusões e aquisições defensivas e ofensivas para captar todo o espetro de oportunidades ESG.

Uma due diligence de ESG adequada implica uma avaliação rigorosa das preocupações e do potencial de valor de qualquer transação em perspetiva: delinear as principais questões e medir o desempenho face aos regulamentos e enquadramentos. A quantificação das credenciais ESG é complexa, com uma proliferação de abordagens que semeiam a confusão. Para realizar corretamente a due diligence de ESG, as empresas e os investidores institucionais podem aceder a ferramentas, quadros e processos avançados e examinar os riscos climáticos e os impactos sociais do setor, considerando também a forma como os programas relevantes são imputados às filiais.

As considerações negativas incluem a potencial deterioração dos ativos e a existência de passivos finos, enquanto os aspetos positivos incluem a melhoria das receitas, do custo do capital e dos rendimentos. As empresas podem classificá-los por ordem de importância e probabilidade, comparando-os com os seus pares.8 Ganhar o negócio implica uma comunicação transparente das credenciais.

A complexidade da integração atinge níveis particularmente elevados quando as culturas, processos e políticas ESG diferem significativamente. As variações nos perfis de compradores e vendedores nestas áreas devem ser enfrentadas com passos confiantes que reflitam uma compreensão clara das perspetivas e prioridades das partes interessadas, com as divergências culturais e de gestão abordadas com sensibilidade.

As empresas devem comunicar de forma consistente a dinâmica da mudança a todas as partes interessadas, o que inclui apresentações de private equity a potenciais compradores no momento da saída. É essencial que as empresas recuem regularmente para analisar as suas aquisições históricas, aplicando as lições a todos os processos.

Valor e confiança profundos de ESG excecional em M&A

As considerações ESG e de investimento responsável estão a remodelar profundamente os modelos de negócio. Nos próximos anos, estas considerações tornar-se-ão intrinsecamente incorporadas em todas as fusões e aquisições. Esta mudança está destinada a desbloquear a competitividade, a rentabilidade e a atração de capital. Mas é também essencial para a fiabilidade das empresas, uma vez que os clientes, investidores, trabalhadores, sociedades e governos esperam que as empresas desempenhem o seu papel na criação de um planeta mais justo e sustentável.

As empresas que estão na vanguarda desta mudança já estão a caminho de garantir o sucesso orientado por objetivos e a conduzir rapidamente a sua transformação para o futuro.

Amplie as suas iniciativas de ESG em M&A

Para criar valor e prosperar num futuro em rápida mudança, será necessária uma liderança estratégica, forte e empenhada em incorporar ESG no processo M&A. Se gostaria de saber mais sobre as iniciativas de ESG em M&A e como a Deloitte o pode ajudar a atingir os seus objetivos, contacte-nos hoje mesmo.

Notas finais

1 Financial Times, "ESG funds attract record inflows during crisis",10 de agosto de 2020.view
2 Mergermarket, "The rise of ESG in the M&Aprocess," 29 de junho de 2021; McKinsey, The ESG premium: New perspectives on value and performance, fevereiro de 2020; Deloitte, "Financing a sustainable transition," acedido em agosto de 2021; Deloitte, 2021 Climate Check: Business' views on environmental sustainability, acedido em agosto de 2021.
3 Análise da Mergermarket, Morningstar, Blackrock e Deloitte.
4 Deloitte, 2021 Climate Check.
5 Acclimatise, "Extreme Weather Events Drive Global Economic Losses From Disasters Above 145 Billion Dollars in 2019",6 de maio de 2020; Swiss Re Institute, sigma 2/20: Natural catastrophes in times of economic accumulation and climate change, 8 de abril de 2020.
6 Capgemini, "How sustainability is fundamentally changing consumer preferences",julho de 2020.
7 Edelman Intelligence, inquérito sobre a sustentabilidade da força de trabalho da HP: Global Insights Report, abril de 2019.
8 Accounting for Sustainability, "A4S Essential Guide to Valuations and Climate Change," 25 de fevereiro de 2021.

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