Ponad połowa funduszy private equity w Europie Środkowej planuje przede wszystkim skupić się na nowych inwestycjach

Indeks Zaufania Deloitte, który od ponad 20 lat obrazuje nastroje przedstawicieli sektora private equity w Europie Środkowej, osiągnął w letniej edycji badania 132 punkty. To wynik nieznacznie niższy niż pół roku wcześniej, kiedy indeks wynosił 135 punktów, ale nadal wyraźnie przewyższający jego historyczną średnią na poziomie 116 punktów. Nastroje pozostają więc na wysokim poziomie mimo utrzymujących się napięć geopolitycznych.

Oceny gospodarki pozostają wyważone

Jak wynika z najnowszej edycji badania większość inwestorów nie zakłada większych zmian w sytuacji gospodarczej Europy Środkowej. Aż 74 proc. funduszy private equity spodziewa się, że warunki makroekonomiczne pozostaną w najbliższych miesiącach na zbliżonym poziomie. Poprawy oczekuje 18 proc. badanych, a pogorszenia jedynie 8 proc., mniej niż w poprzedniej edycji badania.

Na tle całej Unii Europejskiej region nadal wyróżnia się tempem wzrostu gospodarczego. Dla UE prognozowany jest wzrost PKB na poziomie 1,1 proc. w 2026 r., podczas gdy Polska ma rozwijać się w tempie 3,5 proc. W Czechach dynamika PKB ma wynieść 1,8 proc. w 2026 r. i wzrosnąć do 2,4 proc. rok później.

Bardziej stabilne oczekiwania dotyczące gospodarki znajdują odzwierciedlenie także w ocenie warunków finansowania. 70 proc. uczestników badania zakłada utrzymanie obecnego poziomu dostępności finansowania dłużnego, podczas gdy jedna piąta spodziewa się jego zwiększenia, a 10 proc. – ograniczenia. Po kilku edycjach, w których coraz więcej inwestorów liczyło na łatwiejszy dostęp do kapitału dłużnego, rynek wchodzi więc w okres większej równowagi.

Fundusze ponownie kierują uwagę na nowe inwestycje

Stabilne oceny sytuacji gospodarczej i warunków finansowania sprzyjają aktywności funduszy. Odsetek respondentów wskazujących nowe inwestycje jako swój główny priorytet zwiększył się w ciągu pół roku z 46 do 56 proc. Zmieniają się także proporcje między zakupami a sprzedażą spółek z portfela. 38 proc. inwestorów planuje w podobnym stopniu angażować się w oba rodzaje transakcji, wobec 29 proc. w poprzedniej edycji badania. Udział funduszy zamierzających koncentrować się przede wszystkim na wyjściach z inwestycji spadł z 22 do 15 proc.

Większej równowadze między zakupami a sprzedażą sprzyja dobra kondycja rynku wyjść z inwestycji. Według danych InvestEurope ich wartość w Europie Środkowo-Wschodniej wyniosła w 2025 r. 1,7 mld euro, o 26 proc. więcej niż rok wcześniej. Był to drugi najwyższy wynik w historii regionu. Utrzymujące się zainteresowanie nabywców pozwala funduszom swobodniej zarządzać portfelami i planować kolejne transakcje.

Gotowość do nowych zakupów nie oznacza jednak oczekiwania gwałtownego przyspieszenia całego rynku. 56 proc. respondentów przewiduje, że aktywność transakcyjna do końca roku pozostanie na obecnym poziomie, a 36 proc. spodziewa się jej wzrostu. Spadek prognozuje 8 proc. badanych, tyle samo co pół roku wcześniej.

Podobnie wyglądają przewidywania dotyczące wielkości transakcji – 59 proc. inwestorów oczekuje utrzymania ich średniej wielkości, a 34 proc. zakłada wzrost. Z kolei oczekiwania dotyczące efektywności finansowej inwestycji pozostają zbliżone do poprzedniej edycji badania – 54 proc. respondentów spodziewa się poprawy, 41 proc. nie oczekuje zmian, a 5 proc. przewiduje pogorszenie.

Rośnie konkurencja o spółki z segmentu mid-market

Zmieniają się również oczekiwania dotyczące tego, o jakie spółki będzie toczyć się największa konkurencja. Najwięcej respondentów, bo 52 proc., nadal wskazuje liderów rynkowych, choć odsetek ten spadł o 9 p.p. w porównaniu z poprzednią edycją badania. Tymczasem wzrósł udział wskazań na średniej wielkości spółki wzrostowe – z 31 do 41 proc.

Obraz rynku uzupełniają zmiany po stronie sprzedających. 21 proc. inwestorów ocenia, że w pierwszej połowie 2026 r. właściciele podnieśli wyceny swoich spółek. Pół roku wcześniej podobną zmianę obserwowało tylko 6 proc. badanych. Z kolei odsetek respondentów dostrzegających spadek cen zmniejszył się z 18 do 10 proc.

AI coraz szerzej wykorzystywane w procesach inwestycyjnych

W letniej edycji badania Deloitte przyjrzano się również wykorzystaniu sztucznej inteligencji przez fundusze private equity oraz zmianom w ich podejściu do ESG.

AI jest już obecne w działalności większości badanych organizacji, choć stopień jego wykorzystania pozostaje zróżnicowany. 56 proc. respondentów deklaruje umiarkowane korzystanie z narzędzi opartych na sztucznej inteligencji, a tylko co dziesiąty ma je w pełni osadzone w procesach inwestycyjnych i zarządzaniu portfelem. Z punktu widzenia portfeli, 38 proc. badanych dostrzega pozytywny wpływ AI na wartość spółek portfelowych, podczas gdy 46 proc. nadal analizuje jego znaczenie.

Inaczej kształtują się deklaracje dotyczące ESG. Tylko 11 proc. badanych spodziewa się wzrostu znaczenia tego obszaru. Większość zakłada brak większych zmian, natomiast łącznie 26 proc. respondentów przewiduje spadek jego znaczenia lub wskazuje, że ESG nie znajduje się obecnie wśród ich obszarów zainteresowania. Autorzy opracowania zwracają uwagę, że na takie podejście mogą wpływać m.in. kierunek polityki w Stanach Zjednoczonych oraz rosnące zainteresowanie sztuczną inteligencją.

Pobierz pełny raport 

O badaniu

Badanie CE PE Confidence Survey od 2003 r. co sześć miesięcy śledzi zmieniające się nastroje inwestorów private equity w Europie Środkowej. Obecna edycja koncentruje się na ich oczekiwaniach dotyczących drugiej połowy 2026 r.

Na podstawie zbiorczych wyników obliczany jest Confidence Index – Indeks Zaufania, będący wskaźnikiem nastrojów wśród zarządzających funduszami private equity. Powstaje on na podstawie odpowiedzi na siedem pierwszych pytań ankiety i obrazuje zmianę udziału ocen pozytywnych względem łącznej liczby odpowiedzi pozytywnych i negatywnych. Odpowiedzi neutralne nie są uwzględniane w kalkulacji. Punktem odniesienia pozostaje pierwsza edycja badania z wiosny 2003 r., dla której przyjęto wartość bazową 100 pkt. Pytania obejmują m.in. ocenę sytuacji gospodarczej, przewidywania dotyczące aktywności na rynku transakcyjnym, dostępności finansowania i wartości transakcji, a także plany inwestycyjne funduszy.

Subskrypcja

Otrzymuj powiadomienia o kolejnych informacjach prasowych Deloitte na stronie: www.deloitte.com/pl/subskrypcje