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Perspectivas para o setor de óleo e gás 2024

Pivotar a mudança em cinco movimentos estratégicos

De um pico de 10% em 2014, as fusões e aquisições anuais de petróleo e gás (M&A) agora constituem apenas 3% da capitalização de mercado do setor. A atividade de M&A continuará a cair devido às pressões econômicas e geopolíticas, e o que está reservado para 2023 em geral? Nossa perspectiva anual de M&A de petróleo e gás revela cinco tendências que podem remodelar o cenário de negociações e abrir caminho para oportunidades lucrativas no próximo ano – e além.

Explorando o cenário mutável do setor de petróleo e gás M&A

Os eventos geopolíticos e a incerteza econômica contribuíram para a volatilidade dos preços da energia em todo o mundo em 2022. Apesar dos preços recordes da energia e das baixas avaliações, a atividade do M&A no setor de petróleo e gás (O&G) caiu para seu nível mais baixo desde 2008. Essa contradição é explicada, em parte, pelo fim da correlação de longa data entre a atividade de M&A e os preços do petróleo, uma vez que as empresas de O&G continuam comprometidas com a disciplina de capital. Em vez disso, os fluxos de caixa livres foram direcionados para o pagamento de dividendos e recompra de ações. Os antigos motivadores da atividade da M&A, como investimento e aquisição para crescimento e aumento da participação no mercado, parecem ter sido substituídos por novos motivadores, sobre os quais o senhor pode ler mais abaixo.

Nos últimos dois anos, o setor de O&G deixou de se engajar na M&A para criar resiliência em meio à incerteza relacionada à Covid-19 e passou a construir um novo núcleo - seja o desenvolvimento de O&G de baixo carbono ou a expansão para soluções de energia mais limpa. No próximo ano, espera-se que esses fatores continuem a ter impacto sobre as decisões de M&A – embora o volume total de atividade continue a depender, em parte, de fatores externos, como economia, taxas de juros, geopolítica e novas políticas e regulamentações. Mas as empresas fortes e eficientes da O&G têm a oportunidade de desenvolver estratégias para mudar o jogo em 2023 e nos anos seguintes.

O senhor quer se aprofundar mais no próximo ano? Faça o download do panorama completo do setor de petróleo e gás no site.

Principais destaques: Quais são as novidades do M&A para 2023

 

Negócios financiados por dívida
Apenas 7% dos negócios da O&G são financiados por dívidas, o que sugere uma relutância em assumir dívidas, minimizando assim o impacto dos aumentos das taxas de juros.

Preço do petróleo e M&A dissociados
O&G M&A está se dissociando dos preços do petróleo, o que implica que o manual do M&A está mudando.

Hidrocarbonetos
O M&A de hidrocarbonetos caiu 35% em 2022, em todos os principais setores e regiões.

Energia limpa
O M&A de energia limpa da O&G atingiu um recorde de US$ 32 bilhões em 2022, constituindo 15% do valor total do negócio das empresas da O&G.

Gás natural
82% dos negócios de upstream e midstream foram para ativos baseados em gás natural em 2022.

Xisto
Com uma participação de 28% no M&A, o Permiano continua a dominar as jogadas de xisto. Marcellus está emergindo como o novo ponto quente.

Capitalização de mercado
De um pico de 10% em 2014, anualmente a O&G M&A agora constitui apenas 3% da capitalização de mercado do setor.

Cadeia de suprimentos
Desde 2021, mais de US$ 50 bilhões em ativos da cadeia de suprimentos, principalmente GNL, foram trocados de mãos.

Joint ventures de baixo carbono
1/3 das JVs das empresas da O&G estão agora no espaço de energia limpa, com o maior número em hidrogênio.

Melhoria do ESG
70% dos negócios com hidrocarbonetos tiveram um comprador adquirindo um ativo/vendedor que tinha uma pontuação ESG relativamente melhor.

Cinco novos impulsionadores da estratégia M&A

 

Os objetivos típicos das transações de O&G M&A não estão produzindo os resultados desejados. Atualize o manual de petróleo e gás de sua organização explorando os cinco fatores que criam oportunidades.

Segurança energética: Cadeias de valor e comércio seguros

82% dos negócios globais de midstream foram para ativos baseados em gás natural em 2022, em sincronia com as crescentes preocupações de segurança energética relacionadas ao combustível. Além disso, a compra de ativos integrados e/ou vários combustíveis diminuiu e mudou para ativos/combustíveis específicos. Nos últimos dois ou três anos, os compradores têm demonstrado maior interesse em ativos de gás natural liquefeito (GNL) para monetizar as crescentes exportações dos EUA, os preços mais altos na Europa e na Ásia e controlar a cadeia de suprimentos. Além disso, os compradores estão adquirindo capacidade de processamento e extração de gás natural de Permian e Haynesville para exportar volumes do Golfo do México.

Parcerias e alianças estratégicas: Desenvolver novas capacidades e conjuntos de habilidades

&O Permiano foi responsável por 28% da atividade de xisto, já que os participantes buscaram melhorar a eficiência operacional. O xisto dos EUA domina o upstream M&A, com o Permiano ainda respondendo pela maior parte, mas a atividade M&A aumentou nas bacias de Marcellus, Eagle Ford e Bakken. Apesar de o preço por BOE ter atingido o nível mais alto desde 2014, devido aos altos preços do petróleo (em média, mais de US$ 90/bbl34), as avaliações do xisto do Permiano caíram em 2022 em uma base de US$/acre, uma vez que a área premium foi consolidada em anos anteriores. Em contrapartida, ocorreram vários grandes negócios em acreage premium em Marcellus e Eagle Ford, o que elevou os preços em US$/acre nessas bacias.

Excelência operacional: Impulsionar a produtividade e a eficiência de custos

Quinhentos negócios, no valor de quase US$ 171 bilhões, foram feitos pelo setor de O&G ativos de energia limpa entre 2010 e 2022, com as aquisições superando os desinvestimentos em US$ 43 bilhões, à medida que o setor aumentava sua presença em energia limpa. O foco cada vez maior em uma transição energética acelerada ajudou a estimular a atividade do M&A para ativos de energia limpa, com uma média de 26 negócios entre 2020 e 2022, o que superou a média de 23 negócios registrada entre 2010 e 2019. A combinação de ativos solares e eólicos continuou a ser a favorita, representando 44% de todos os M&A de energia limpa desde 2010, mas, mais recentemente, os ativos relacionados a biocombustíveis estão ganhando o interesse dos investidores, com US$ 26 bilhões em negociações desde 2020.

Governança e conformidade: Garantir uma licença para sobreviver e prosperar

Cerca de um terço das joint ventures (JVs) e alianças estratégicas das empresas do O&G estão agora no espaço de energia limpa, com o maior número de JVs de energia limpa em hidrogênio e combustíveis relacionados (amônia, nitrogênio, combustível de aviação sustentável). Além disso, a disseminação de JVs de energia limpa pelas empresas do O&G passou de poucas fontes de energia (eólica ou solar) para um mix crescente de fontes, combustíveis e programas de captura de carbono.

Transição energética: Dimensionar e comercializar negócios de baixo carbono

Os compradores de ativos e empresas do O&G estão cada vez mais procurando vendedores com um perfil ESG relativamente mais elevado. Nos últimos cinco anos, em mais de 70% dos negócios, a pontuação ESG do vendedor foi maior do que a do comprador. O mapeamento das pontuações ESG por comprador e tamanho da transação revela que as micro e médias empresas estão comprando ativos com perfil ESG relativamente mais baixo, enquanto as empresas de grande porte (especialmente as grandes independentes e as supermajors) parecem estar comprando ativos favoráveis ao ESG.

Fusões e aquisições do setor de energia por segmento

O Upstream M&A em 2022 foi de US$ 97 bilhões e 207 negócios, o menor valor desde 2005, excluindo o ano da pandemia. De fato, os negócios de upstream diminuíram 29% e 18% em termos de valor e número, respectivamente, entre 2021 e 2022, apesar de os preços médios do petróleo terem aumentado 43% no mesmo período. Essa queda na realização de negócios reflete a mudança de prioridades para recompensar os acionistas e investir em energia limpa M&A, especialmente quando os preços do petróleo e do gás natural se tornaram altamente voláteis e incertos.

A invasão da Ucrânia pela Rússia reduziu o fornecimento de gás natural russo para a Europa, levando a uma corrida por ativos de gás natural. Não é de surpreender que o maior negócio de upstream em 2022 – a aquisição da PGNiG pela PKN Orlen por US$ 7,6 bilhões – também tenha incluído ativos baseados em gás. Enquanto isso, os ativos do O&G que produzem tanto petróleo quanto gás natural continuam a despertar grande interesse dos investidores, representando quase 40% do valor das transações em 2022, mas estavam próximos dos níveis mais baixos da década.

O Midstream M&A está atualmente em US$ 53 bilhões, seu segundo ponto mais baixo desde 2012, mas o número de negócios aumentou 36% em comparação com o ano passado. As empresas de private equity e capital de risco estão cada vez mais se desfazendo de ativos midstream, com US$ 10,7 bilhões em desinvestimentos de ativos em 2022. Além disso, o aumento de capital e a colocação de dívida privada caíram 88% entre 2019 e 2022. As crescentes preocupações com a segurança energética e o papel cada vez maior do gás natural estão impulsionando a atividade de coleta e processamento de ativos juntamente com os ativos de armazenamento. Consequentemente, os negócios para ativos de coleta e processamento excederam os ativos de transmissão (dutos e navios-tanque) pela primeira vez em uma década, respondendo por quase um quarto do valor geral dos negócios midstream.

Enquanto isso, a proposta de aquisição de US$ 12 bilhões da Origin Energy pela Brookfield Renewable Partners e pela EIG foi o maior negócio de midstream, o que ajudou os ativos de armazenamento a responder por um terço do valor total do negócio. A atividade de negócios para ativos múltiplos e integrados desacelerou em 2022, com o valor do negócio diminuindo em quase 66% em comparação com 2021.

M&A no setor de serviços de campos petrolíferos viu 69 negócios no valor de US$ 13 bilhões em 2022, registrando um crescimento de 35%, embora em uma base baixa de 2021. No entanto, o número de negócios aumentou 50% ano a ano em 2022. As empresas estão preferindo adquirir ativos específicos e construir uma capacidade de nicho em vez de adquirir vários ativos, o que resultou em um declínio de 55% em relação ao ano anterior no valor dos negócios para vários ativos em 2022. O foco cada vez maior na segurança energética e a consequente antecipação das atividades de exploração continuam a impulsionar as negociações de ativos específicos de exploração. As sondas de perfuração representaram 65% do valor dos negócios no setor de serviços de campos petrolíferos em 2022, a maior participação desde 2005.

Por outro lado, os serviços de produção registraram um declínio anual de 3% no valor dos negócios em 2022, sugerindo que o setor está comprando ativos para se preparar para o próximo conjunto de poços. A oferta de US$ 3 bilhões da Sembcorp Marine Limited para o negócio de Operações e Manutenção da Keppel Corp foi o maior negócio do setor, e espera-se que desbloqueie sinergias e aumente as ofertas de ESG para os setores de hidrocarbonetos e renováveis.

A fraqueza contínua em toda a cadeia de valor do O&G fez com que o valor do M&A downstream em 2022 caísse 60% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 12 bilhões, seu nível mais baixo desde 2013. Embora as preocupações com a segurança energética prevaleçam nos setores upstream e midstream, elas são menos pronunciadas no setor downstream. De fato, os ativos de transporte e armazenamento representaram apenas 13% e 31% do valor total dos negócios no downstream e do número de negócios, respectivamente, em 2022.

Enquanto isso, o interesse dos investidores em 2022 mudou dos ativos tradicionais de refinaria (unidades de craqueamento, usinas de GLP e unidades petroquímicas) para ativos voltados para o cliente, que responderam por 46% do valor total do negócio. A venda da Valvoline de seus negócios de lubrificantes e produtos químicos automotivos na América do Norte para a Saudi Aramco por US$ 2,65 bilhões foi o maior negócio de 2022, representando 22% do valor total do setor.

Faça o download do panorama completo para se aprofundar nessas tendências do setor de petróleo e gás.

Construindo resiliência e criando um novo núcleo para o caminho a seguir

 

A disciplina de investimento e uma estratégia defensiva de petróleo e gás M&A ajudaram as empresas a criar resiliência de algumas maneiras: preservando o valor, fornecendo fluxos de caixa, otimizando portfólios e fortalecendo o posicionamento.&Ultimamente, tem-se visto que as empresas de petróleo e gás estão adotando mudanças, encontrando e criando seu novo núcleo, o que se reflete em suas crescentes aquisições e parcerias no setor de energia limpa. O que vem a seguir?

Se quiser saber como elevar sua estratégia de M&A de petróleo e gás e como sua organização pode se voltar para a energia limpa, fale com a Deloitte.

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