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十八届三中全会前后香港及中国大陆IPO市场将趋向蓬勃

中国城市商业银行IPO、全流通H股以及人民币IPO将成为第四季香港市场亮点

出版日期: 2013年10月1日

德勤中国全国上巿业务组根据2013年中国大陆和香港首次公开发行股票(“IPO”)市场表现做出的分析预测指出,在美国联邦储备局维持量化宽松货币政策之际,即将召开的中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议(“三中全会”或“第三次全体会议”)将会推动两地IPO市场。有鉴于此,加上近期香港IPO交易额激增和大量项目准备上巿,到2013年底,香港市场的融资额有望达到最少1,000亿港元。而A股市场新股发行,则可能在三中全会前后重新启动。

截至9月底,香港完成43只新股上巿,融资额达587亿港元*,与去年同期的47只新股和447亿港元融资额比较分别减少8.5%和增加了31.3%。目前为止,近三份之一的融资额来自第三季度完成的21宗IPO,新股上巿数量与2011年第三季度持平。今年迄今已接受的上巿申请数量(124宗)和处理中的上巿申请个案数量(88宗)均分别跃升42.5%和49.2%。

德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴先生称:“香港IPO市场在今年第三季度已重拾轨道,尤其是去年9月并没有新股上市,而当月按惯例应是主要IPO窗口之一。在一连串中国经济利好消息发布后,IPO数量和融资额随着股市的势头有所攀升。”

欧先生进一步指出:“很明显,充足的流动性和乐观情绪带动了我们的IPO市场。令人振奋的是,与去年前三季度比较,今年五大IPO的规模、上市申请数量和处理中的上巿申请个案数量、招股价、平均首日回报率,以及主板上市超额认购比例等均出现双位数字或双位数百分率的增长。”

2013年至今,纽约持续领跑全球IPO市场(按融资额计算),纳斯达克、东京、巴西和香港交易所紧随其后。借助三得利食品(302亿港元)的超大型交易,东京证券交易所从六月底的全球排名第6位上升至现在的第3位。香港受惠于截至目前巿场第二大IPO中国辉山乳业和第三季度第二大IPO的澳门励骏创建两家企业的上市,得以稳守第5位。

在第四季度,金融机构以及零售和消费企业的挂牌上市将推高大部份IPO资金。德勤预计将有多只新股成为亮点,当中包括一至两家中国城市商业银行(预计每家融资额最少达70亿港元),以及由民营企业上市发行的首只全流通H股,该股为中国企业境外上市要求放宽这一政策所激励。继香港证券及期货事务监察委员会和香港联合交易所修订有关海外公司上市的联合政策声明之后,一家来自意大利或日本的企业来港上市将成为本年度国际企业的焦点。而另一令人热切期待的进展则是以人民币计价、双币单股形式上市的IPO,其融资额估计可多达10亿港元。

欧先生表示:“过去几年,香港在全球IPO融资排名一直被视为是其成功的主要指标之一。然而,香港作为国际金融中心,吸引更多大规模IPO的能力固然重要,但更为重要的是提升其他方面的发展,以实现可持续增长,并加强与其他交易所的竞争优势。”

欧先生解释指,鉴于香港同时拥有人民币业务的先驱优势和毗邻中国大陆的地理优势,发展以人民币计价的新股上市对巩固香港的国际金融中心地位举足轻重。香港IPO市场需要加强的另一竞争优势是吸引能够带来庞大机遇的信托上市。根据德勤的分析,通过这种方式所募集的资金占其他主要交易所今年IPO融资额的很大份额,以东京证券交易所和新加坡交易所为例,信托上市所占份额分别约为40%至80%,而香港交易所则仅占约8%。

市场预计,三中全会后中央政府将有更多经济刺激措施出台,并对中国经济前景持续看好。受此积极情绪影响,德勤预计第四季度香港IPO项目的融资额最少可达413亿港元,与其之前所预测的65至75只新股共融资1,000至1,300亿港元吻合,以此可成为今年全球五大上巿地点(以融资额计)之一。

自1990年A股市场推出以来,新股发行遭遇8次暂停。此次IPO暂停自去年11月召开中国共产党第十八次全国代表大会前开始,德勤预计今年三中全会前后A股市场IPO将会重启。部份已通过中国证券监督管理委员会发行审核委员会会议的83家企业,估计将是首批获得书面批准推出IPO的企业。德勤中国全国上巿业务组中国A股资本市场主管合伙人吴晓辉先生预测,到2013年底,将有约20至30家企业在A股市场上市,融资额可达250至400亿元人民币左右。

编者注:
*不包括利福地产、天喔国际、国际家居零售、中滔环保集团和中国辉山乳业可能会于其上巿日期后30日内行使其超额配股权所得的融资额。

除非特别说明,所有统计数据的更新时间截止于2013年9月30日。新闻稿引述香港IPO巿场指针的全部关键数据以及同期对比结果可参阅第4页附录。

所有统计资料不包括封闭式投资公司、封闭式基金和特殊目的收购企业(SPAC)的融资额。

香港IPO市场资料来源:香港交易所、德勤分析,并且不包括由创业板转往主板的上巿个案。

A股 IPO市场资料来源:中国证券监督管理委员会和德勤分析。

其他资料来源:纽约证券交易所、纳斯达克、东京证券交易所、彭博和德勤分析。


附录–主要统计一览

A. 2013年前三季度全球5大IPO巿场(按IPO融资额计)

排名 证券交易所名称 IPO融资额
(亿港元)
1 纽约证券交易所 1,763
2 纳斯达克 806
3 东京证券交易所 640
4 巴西证券期货交易所 607
5 香港交易所 587

  
B. 香港IPO市场的主要数据

  2013年前三季度 2012年前三季度 变化幅度 (%)
新股上巿数目 43 47 (8.5)
IPO融资额(亿港元) 58.7 44.7 31.3
中国大陆企业新股数量 23 32 (28.1)
中国大陆企业新股所占百分比 53.4 68.1 (14.7)
中国大陆企业融资额(亿港元) 48.9 37.1 31.8
中国大陆企业融资额所占百分比 83.3 83.1 0.2
国际上市项目数量 0 3 (100)
国际上市项目融资额(亿港元) 0 6.3 (100)
上市申请个案 124 87 42.5
处理中的上市申请个案 88 59 49.2
上巿申请处理期限已过个案 26 40 (35.0)
上巿申请被拒个案 7 (42.9)
自行撤回上市申请个案 1 9 (88.9)
平均交易规模(主板)(百万港元)# 919.4 837.1 9.8
平均交易规模(创业板)(百万港元) 119.1 98.7 20.7
新股上市首日平均回报率(%) 32.9 6.3 26.6
主板新股上市首日平均回报率(%) 5.3 3.8 1.5
新股认购不足比率(%)## 20 44 (24)
新股超额认购比率(%)## 80 56 24

#10亿美元或以上的超大规模IPO除外
## 只限于主板上巿的新股

联络人

姓名:
Wilfred Lee
公司:
Deloitte Touche Tohmatsu
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Public Relations Senior Manager, Clients & Markets
电话:
电邮
wilflee@deloitte.com.hk
姓名:
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Deloitte Touche Tohmatsu
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Manager, Clients & Markets
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