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德勤全球經濟展望

Deloitte Global Economic Outlook 2012第二季內容

  相較於去年,2012年Q2的全球經濟表現已明顯好轉。歐盟針對歐洲債務危機採取了及時且必要的行動,像是第二輪的希臘援助計畫已成功延緩了債務違約的發生;美國經濟目前處於溫和增長狀態,但仍未完全擺脫經濟衰退的陰影;而中國經濟似乎可以避免硬著陸。目前全球經濟雖尚未恢復到足以慶祝的程度,但已讓世人暫時鬆一口氣,具體內容將在後面詳述。

點此」可下載或閱覽原文報告,另提供各章節摘要翻譯如下。另外由於中國大陸與台灣的政經關係較為密切,因此我們特別對中國大陸相關章節China: Soft landing now, uncertainty later 做了重點摘要,以供讀者參考。

 

區域:

1. Eurozone: Could this be the turning point?
近期歐盟針對歐洲債務危機所做的四個主要決策,已成功改善經濟前景、減少災難風險並降低經濟衰退程度。希臘債務重整後,歐盟還需要進一步的結構性改革才能重新刺激經濟成長。

2. United States: Why the euphoria?
近期的相關數據顯示美國經濟有改善的跡象,但不代表復甦將繼續維持。儘管溫和增長可能持續,美國經濟依然受許多地緣政治動盪影響,處於另一波經濟衰退的危險中。

3. China: Soft landing now, uncertainty later
中國政府近期所做的一些決策已成功抵消了部分來自海外的負面經濟衝擊。預計今年的經濟增長速度將溫和放緩,然而長期經濟發展仍將面臨許多挑戰。

4. United Kingdom: The outlook brightens
寬鬆貨幣政策與歐洲債務危機的趨緩大幅降低了2012年英國經濟衰退的機率。儘管如此,2012年英國經濟表現仍將相對疲軟。

5. India: A delicate balance
龐大的財政赤字意味著印度政府在處理經濟惡化問題上的選擇將極為有限,但其中央銀行仍為經濟增長與通貨膨脹間的平衡持續努力著。

6. Japan: New risk factors
日本經濟的不振與貿易、財政和匯率方面的問題息息相關。然而在日本政府祭出更積極的貨幣政策、壓低日圓與增加政府重建支出之下,預期日本2012年的經濟表現將會有所改善。

7. Brazil: Worried about capital inflows
在經歷了成長速度放緩後,巴西的寬鬆貨幣政策以及對能源與基礎建設的大量投資將抵消部分來自外部的負面經濟衝擊,其經濟成長預計在今年底出現反彈。

8. Russia: Conflicting influences
許多負面因素的存在將導致俄羅斯的經濟增長於2012年放緩,俄羅斯的經濟前景將取決於執政者所做的種種決策。

9. Indonesia: Unlocking potential
印尼的經濟表現十分亮眼,儘管其發展途中仍存在許多障礙,但我們有充分理由對印尼未來幾 年的經濟前景感到樂觀。

議題:

Trade patterns of the future: Waking up and smelling the coffee
隨著平均工資的提高和人民幣匯率的上揚,中國未來將不再扮演世界工廠的角色。確切來說,全球貿易模式正以耐人尋味的方式持續改變當中。



China: Soft landing now, uncertainty later

Dr. Ira Kalish

受國際經濟不景氣的影響,中國政府已將2012全年經濟預期成長率從8%下調至7.5%。另外,為了減緩外銷衰退帶來的負面影響並刺激國內需求,中國人民銀行已開始採取較為寬鬆的貨幣政策。

The details
由於受歐洲債務危機波及,中國的出口外銷、國外直接投資和工業生產活動近期都出現下滑跡象,中國人民銀行為此兩次調降存款準備率,希望透過較為寬鬆的貨幣政策增加信貸市場流動率,但目前1%的下降幅度仍無法抵消過去兩年間為打擊通膨調升6%所帶來的影響。除此之外,中國政府也採取了一系列如打擊房地產泡沫、降低房屋首購貸款利率以及提高最低薪資等措施,希望透過提升人民消費能力、改善貧富不均與減少社會動盪風險,來增加未來經濟成長的動力。

Longer term
自2008至2009年中國政府將大規模投資基礎建設作為刺激經濟的手段以來,投資佔GDP的比重目前已高達48%,這樣的經濟發展模式普遍被認為無法長久持續。中國政府近期與世界銀行所合著的研究報告「2030年的中國 (China 2030)」也指出,中國若希望經濟能持續穩健增長,必須採取一系列諸如國有企業民營化、完善社會福利、建設更透明的資本市場以及有效控管龐大地方債務等措施,以扭轉目前以投資開發為主的經濟增長模式。

Kicking the can down the road
中國政府的權力交接將於2012年內完成,為了避免經濟或社會動盪為政治權力移轉帶來變數,預期中共將會動用一切政策工具與資源防止意外出現。例如,中國地方政府目前已累積了總量約1.7萬億美元的債務,許多分析師都認為遲早會出現問題,但中國政府目前已下指示讓銀行逐漸回購地方政府的高額債務,預計債務危機應該不會在短期內出現。

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