Veien mot børs - en spennende og utfordrende prosess |
Av Espen Johansen
2007 var et toppår når det gjelder antall børsnoteringer med neste 60 noteringer på Oslo Børs og Oslo Axess. I løpet av 2008 snudde markedet og fra oktober 2008 til september 2009 var det ikke en eneste nynotering på Oslo Børs eller Oslo Axess. Det har imidlertid vært en positiv utvikling på Oslo Børs i løpet av 2009 i form av høyere omsetning og bedre emisjonsmarked og den siste tiden har det også vært tre nynoteringer på Oslo Axess. Det er derfor ting i markedet som tyder på at flere selskaper nå tar frem igjen planer om børsnotering som ble skrinlagt da finanskrisen inntraff.
Børsnotering gir selskapet mange fordeler men kan være en tidkrevende prosess
Gjennom børsnotering vil selskapet oppnå likviditet i aksjen og muliggjøre realisasjon av verdier for eksisterende aksjonærer. Børsnotering gir for øvrig selskapet tilgang til kapital for å finansiere videre vekst. Børsnotering vil videre kunne gi selskapet økt troverdighet i forhold til potensielle investorer, da selskapet er underlagt et formelt rammeverk for avgivelse av informasjon og lik rapportering til alle aksjonærer. Selskapet blir også grundig undersøkt av tilrettelegger og dennes rådgivere i forbindelse med børsintroduksjonen.
Økt forretningsmessig fokusering, bedre intern motivasjon, og lettere rekruttering kan også være positive konsekvenser.
Børsnotering av selskapet vil begrense ledelsens og tidligere eieres muligheter til å ta beslutninger og foreta disposisjoner, og selskapet blir mer åpent for oppkjøp.
Selve børsintroduksjonen kan være en krevende prosess og det er flere forhold som må vurderes:
- Hva er riktig tidspunkt for børsnotering?
- Er selskapet modent for børsnotering?
- Hva skal til for at prosessen mot børsnotering skal bli god?
- Selskapets regnskaper må normalt omarbeides til IFRS og hvilke konsekvenser får overgang til IFRS for resultat, egenkapital og nøkkeltall?
- Hvilke nye rapporteringskrav står selskapet overfor?
- Vil børsnotering medføre nye behov med hensyn til kapasitet og kompetanse i organisasjonen for å ivareta rapporteringsforpliktelsene som følger av børsnoteringen?
- at alle investorer og potensielle investorer får tilgang til tidsmessig, lik og relevant informasjon om forhold som kan påvirke prisingen av selskapets aksje;
- periodisk regnskapsrapportering og relevant informasjon til aksjemarkedet;
- rapportering i henhold til internasjonale regnskapsprinsipper (IFRS);
- etterlevelse av krav til ”god corporate governance” som følger av anbefalingen fra Norsk utvalg for eierstyring og selskapsledelse (NUES),
- krav til utarbeidelse av prospekter i gitte situasjoner som beskriver selskapets virksomhet, organisering, risikoområder, med videre.
Alle selskaper notert på Oslo Børs må være allmennaksjeselskaper (ASA). Det er derfor viktig at styret og ledelsen i selskaper som skal børsnoteres kjenner de krav som allmennaksjeloven stiller.
Økte krav til rapportering og åpenhet
I tillegg til de økte rapporteringskravene som følger av børsnoteringen, vil selskapet også være underlagt kontroll og oppfølging av børsen og Kredittilsynet. En detaljert regulering av kapitalmarkedet er imidlertid nødvendig og i alle aktørers interesse. Økte krav bør ikke virke avskrekkende i tilfeller hvor børsnotering er den riktige forretningsmessige beslutning.
Deloitte har laget en publikasjon som har fokus på norske selskaper og som omhandler noen av de forholdene som bør vurderes forut for beslutningen om børsnotering, noteringsprosessen samt hvilke konsekvenser noteringen vil få for selskapet.
Publikasjonen er tilgjengelig på toppen av denne siden.
