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Deloitte Debrief (Winter, 2011)


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Contents

변화하는 헤지펀드
해외 헤지펀드 동향 및 투자 과제

  ㅁ 헤지펀드 - 맹독성 위험 칵테일?
  ㅁ 헤지펀드 산업의 환경 변화
      - 투자자의 요구, 규제 강화 및 기관투자자의 부상
  ㅁ 투자자의 오구에 부응하기 위한 헤지펀드의 변화
  ㅁ 헤지펀드 투자, 정말 필요한가?
위기 이후 글로벌 금융회사들의 성장 전략
리테일 및 투자은행 확장전략의 성과

  ㅁ 2012년, 금융위기는 현재진행형
  ㅁ 리먼브라더스 파산 및 인수
  ㅁ 투자은행 강화 전략을 택한 바클레이와 노무라
  ㅁ 안정적 산업전략의 도이치와 산탄데르
  ㅁ 결어
IFRS 4 Phase Ⅱ 와 Solvency Ⅱ
시가평가에 근거한 보험사 부채가치 평가

  ㅁ 도입
  ㅁ IFRS 4 Phase 와 Solvency Ⅱ 요약
  ㅁ 유사점은 무엇인가?
  ㅁ 어떤 차이가 있는가?
  ㅁ 결론
금융기관의 충당금제도 변화와 영향
발생손실에서 예상손실로 !

  ㅁ 충당금 제도의 재정립
  ㅁ 예상손실 개념으로 변화
  ㅁ 충당금제도 변화와 수익성에 미치는 영향
  ㅁ 결어


본문 내용


변화하는 헤지펀드
해외 헤지펀드 동향 및 투자 과제


최근 국내에서 급속도로 헤지펀드에 대한 관심이 커지고 있지만, 아직도 헤지펀드에 대한 오해와 논란이 무성하다. 한편에서는 기존의 전통적인 자산 군과의 상관관계가 낮아 기존 포트폴리오의 위험을 줄이면서도 높은 절대수익을 창출해주는 긍정적인 측면을 강조하기도한다. 전통적인 포트폴리오에 대한 이상적인 대체자산 군으로 적합하다는 것이다. 반면 다른 한편에서는 고수익을 미끼로 중앙은행의 외환보유고를 잠식하거나, 국제 자본시장을 불안하게 만드는 눈에 핏발이 선 투기꾼 집단이라는 평가가 있다. 특히 최근 금융위기를 거치면서 이러한 부정적인 평가가 확산되었다.

헤지펀드 - 맹독성 위험 칵테일?

2008년 12월, 세상을 떠들썩하게 했던 버나드 메이도프의 금융사기 사건이 헤지펀드에 대한 부정적 평가의 결정적 계기가 되었다. 이 사건은 역대 금융사기 중 최대라는 것도 큰 이슈였지만, 메이도프의 피해를 본 기관이 결코 호락호락하지 않은 곳이라는 사실이 더욱 충격적이었다. 이는 당시 메이도프의 다단계 금융사기가 얼마나 치밀하고 수준 높은 것이었는지를 잘 보여준다. 투자분야에서 세계적인 명성을 가진 많은 금융회사들이 금융사기에 속수무책 이었다. 스페인 최대 은행인 산탄데르 28억달러, 영국의 HSBC 10억달러, 프랑스 최대은행 BNP 파리바 3.5억유로, 프랑스 3위 소시에테제네랄은행 1천만유로, 스위스은행들 37억 유로, 한국의 기관들 또한 약 1억달러, 전 세계 유수의 금융기관들이 메이도프의 금융사기에 당했다.

대체 메이도프는 어떤 수법으로 20여 년 가까이 세계 저명인사들과 최대 금융기관들에게 사기를 칠 수 있었을까? 그 원리는 아주 간단했다. 일단 투자자들을 모아서 자금을 받는다. 그리고 나중에 투자한 사람들의 자금을 앞서 투자한 사람들에게 수익금으로 지급한다. 실제로 돈은 그 어떤 곳에도 투자하지 않았다고 한다. 대신 계속해서 신규 투자자를 모집해서 수익금으로 지출할 돈을 마련했다.

메이도프는 시장 변동에 관계없이 연 10% 내외의 높은 수익률을 거둔 것처럼 보였고, 사람들은 더욱 그를 신뢰했다. 신뢰를 확고히 하기 위해 메이도프는 투자자들이 환매를 원할 때는 즉시 돈을 지급했다.

하략...


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