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Para el 2013 se espera un crecimiento del PBI de un 3.0% a un 4.0%


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  • Así lo pronostica el “9° Informe de Consumo Masivo” elaborado por Deloitte
  • Para 2013, se espera una recuperación de la actividad, que crecería un +4.0% según las proyecciones oficiales, y en torno al +3.0%/+3.5%, según los relevamientos privados.

Deloitte presentó el Informe de Consumo Masivo N°9, que analiza el crecimiento registrado por la actividad en el primer semestre del año.

La estimación del PIB en el 1er semestre de 2012 mostró una variación interanual positiva de +2.4%, según el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC), al tiempo que los últimos datos oficiales indican una leve recuperación respecto de la dinámica de los meses inmediatos anteriores: de acuerdo con el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE, elaborado por el INDEC), en julio-12 la actividad se habría expandido +2.7% con relación al mismo mes del año anterior (tras las contracciones interanuales de -0.8% y -0.1% registradas en mayo-12 y junio-12, respectivamente). 

Las medidas de política económica adoptadas por el gobierno, tanto en materia comercial como cambiaria han alcanzado el efecto buscado (la acumulación de divisas por parte del sector público) pero han generado incertidumbre y un deterioro en las expectativas de consumidores e inversores, que se ve reflejado en la caída de los respectivos índices de acuerdo a la información privada. 

En tanto, de acuerdo con el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) elaborado por el BCRA, la expansión interanual del PBI oficial proyectado para este año en promedio se ubica en +3.1%, mientras que en el caso del PBI que estiman las consultoras privadas, los pronósticos son menos auspiciosos. Para 2013, en tanto, se espera una recuperación de la actividad, que crecería un +4.0% según las proyecciones oficiales, y en torno al +3.0%/+3.5%, según los relevamientos privados. En cualquiera de los casos (sea que se considere la información oficial o la no oficial), el desempeño de la economía sería mejor que en 2012, producto de una mayor tranquilidad financiera en los mercados internacionales, una cosecha mayor (en relación a la de la campaña 2011/12) y mayores precios de los commodities agrícolas, la recuperación de la economía brasileña (y la menor devaluación del Real) y un contexto financiero doméstico relativamente estable y con mayor oferta de dólares.

La actualidad de la Industria

La mayoría de los indicadores que intentan captar la evolución del consumo ha mostrado un desempeño positivo en la primera mitad de este año, aunque menor al exhibido en la última parte de 2011.

Entre las cifras oficiales, según los datos difundidos por el INDEC, las cantidades vendidas en supermercados aumentaron un +16.1% interanual en los primeros seis meses de 2012, frente al +17.7% del período julio-11/diciembre-11. En la apertura por trimestres, la desaceleración se vuelve algo más notoria puesto que las ventas crecieron +17.9% en el 1er trimestre y avanzaron +14.3% en el cuarto siguiente. En el bimestre julio-12/agosto-12, en tanto, las operaciones volvieron a desacelerar su ritmo de expansión, aumentando un +12.5% interanual, y acumulan así una suba de +15.1% en los primeros ocho meses del año. En el caso de las ventas en centros comerciales, las mismas se expandieron en el 1er semestre de 2012 a un ritmo de +12.3%, por debajo del +18.6% alcanzado en la segunda mitad de 2011. El desagregado trimestral no muestra cambios importantes, con alzas interanuales de +12.6% y +12.2% en los primeros dos cuartos del año, mientras que en el período julio-12/agosto-12 se habría registrado una leve aceleración (+12.8% interanual). En el acumulado del año, las operaciones en shoppings se encuentran un +12.5% por encima de las del mismo período del año anterior.

La desaceleración ocurrida en el consumo de servicios públicos también fue leve. En el 1er semestre del presente año, de acuerdo con la información oficial, el crecimiento fue de +8.6% interanual (vs +11.4% y +10.8% en la primera y segunda mitad de 2011). La apertura trimestral muestra que el consumo de servicios aumentó +9.2% y +7.9% en el 1er y 2do trimestre, respectivamente, mientras que según los últimos datos disponibles, la tasa de expansión en el bimestre julio-12/agosto-12 se habría ubicado en +6.6% anual, evidenciando una suba acumulada de +8.0% en los primeros ocho meses del año. El rubro telefonía, uno de los principales componentes del índice general (con una ponderación del 22.6%), volvió a explicar en gran medida lo ocurrido a nivel global con los servicios, al avanzar +13.3% en la primera parte de 2012.

La información privada referida a la marcha del consumo evidencia un comportamiento que se ubica por debajo del que muestran los registros oficiales. En esta oportunidad, y a diferencia de la información estatal y de la que surge al utilizar el IPC no oficial, los relevamientos dan cuenta de una tendencia a la desaceleración más significativa. De acuerdo con los datos de la Cámara Argentina de la Mediana Empresa (CAME), tras expandirse +7.0% en el último semestre de 2011, las ventas minoristas (en cantidades) se contrajeron -1.3% en los primeros seis meses de 2012 (luego de cuatro semestres de crecimiento ininterrumpido). Las ventas minoristas en cantidades acumulan una contracción de -2.3% en los primeros ochos meses del presente año.

Por su parte, durante el 1er semestre de 2012 las ventas domésticas de automotores disminuyeron -1.9% interanual (397,875 unidades vs 405,451 en idéntico período de 2011), según los datos de la Asociación de Fábricas de Automotores (ADEFA). En los primeros ocho meses del año, las ventas al mercado interno de automóviles acumulan un retroceso de -3.8% en relación a lo ocurrido en enero-11/agosto-11.

En el caso de la importación de bienes de consumo, el freno está íntimamente relacionado con las medidas establecidas por las autoridades. De acuerdo con los datos publicados por el INDEC, las compras al exterior se contrajeron un -5.7% interanual durante el 1er semestre del año. Según la información más reciente, en el bimestre julio-12/agosto-12, las compras al extranjero habrían vuelto a caer (-5.3% frente a idéntico período de 2011), acumulando una baja de -5.6% en los primeros ocho meses del año.

A pesar de la desaceleración mostrada por algunos indicadores, la demanda de financiamiento continúa expandiéndose a paso firme. Los préstamos privados para consumo (créditos personales + tarjetas) registraron un avance interanual de +45.4% en el 1er semestre del año, luego del +48.4% conseguido en la segunda mitad de 2011. En el caso de los créditos prendarios (que se otorgan principalmente para la compra de automotores), se observó un ritmo de crecimiento bastante menor al de los últimos seis meses del año pasado, aunque todavía muy positivo (+56.3% en enero-12/junio-12 vs +74.9% en julio-11/diciembre-11). En el bimestre julio-12/agosto-12, los créditos personales + tarjetas aumentaron un +39.7% mientras que los préstamos prendarios lo hicieron un +39.4% interanual, acumulando en el año de esta forma crecimientos de +43.8% y +51.5%, respectivamente.

Por último, detrás de la dinámica seguida por los indicadores de consumo, en materia de salarios los ingresos en términos reales (deflactados por el IPC no oficial) han conseguido un avance interanual de +3.5% en los primeros ocho meses del año (frente al +1.5% obtenido en los mismos meses de 2011). La recuperación del poder adquisitivo, sin embargo, no fue la misma para todos los trabajadores. De acuerdo con el Índice de Salarios publicado por el INDEC, los que se encuentran empleados en el sector privado registrado fueron los más beneficiados, con una suba anual de sus salarios reales de +7.5% en el período enero-12/agosto-12, mientras que los trabajadores informales han mostrado mejoras de +5.1% en sus ingresos y los que pertenecen al sector público sufrieron una contracción real de sus sueldos de -9.0%.

Distribución por rubros

En la primera parte de 2012, el rubro más dinámico fue Electrónicos y artículos para el hogar, con un crecimiento interanual del valor de las ventas corrientes de +37.9% (AR$3,065 M vs AR$2,222 M). El segundo en performance fue Alimentos y bebidas, con una variación interanual de +27.6% (AR$31,668 M vs AR$24,839 M), seguido de Indumentaria, calzado y textiles para el hogar y Artículos de limpieza y perfumería, con incrementos interanuales de +26.9% (AR$1,316 M vs AR$1,037 M) y +25.8% (AR$6,755 M vs AR$5,369 M), respectivamente.

Empleo y salarios

Según los últimos datos disponibles, el personal ocupado en el sector ascendió a 97,401 personas en julio-12, un -0.4% por debajo del registro de igual mes del año anterior (97,804 trabajadores).

Por su parte, los salarios mensuales brutos promediaron los AR$6,547 en julio-12, un +41.6% por encima de la media durante el mismo mes de 2011 (AR$4,624). En la división por categorías, el promedio para gerentes, supervisores y otro personal jerárquico fue de AR$11,939 mensuales (AR$8,445 en julio-11), en tanto que el de cajeros, administrativos, repositores y otros resultó de AR$5,834 (AR$4,114 en el mismo período de 2011), lo que significan incrementos anuales de +41.4% y +41.8%, respectivamente.

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