Novedades noviembre 16, 2009

ECONOMÍA

Las expectativas del mercado

El cuadro que sigue compara los resultados del “Relevamiento de Expectativas del Mercado” para el corriente año, que publicó el Banco Central (BC) en los meses de octubre y noviembre.

Las expectativas para el 2010 son las siguientes:

La inflación

Según el Indec, en octubre el índice de precios al consumidor aumentó 0,8 % y acumula 5,8 % en los primeros 10 meses del año, un analista comentaba, “…la cifra se acerca a las mediciones privadas pero la brecha entre las cifras oficiales y las de las consultoras -que en promedio estiman la inflación anualizada en 15 %- sigue siendo importante… las consultoras han estimado la inflación de octubre entre 1,1 y 1,3 %, y para el año próximo estiman una inflación de entre 14 % y 15 %, un nivel que duplicaría a la devaluación esperada…”

Las expectativas

Un periodista comentaba, “…según la medición que realizan la UCA y TNS Gallup, en octubre el 56 % de los argentinos considera que la situación económica es mala o muy mala, 33 % que no es ni buena ni mala y 10 % que es buena o muy buena… para los próximos seis meses, 37 % espera que la situación empeore, 40 % no espera cambios y sólo el 16 % espera que mejore… la opinión general señala a la desocupación y a la pobreza como los principales problemas económicos…”.

Una opinión sobre la economía

Un analista comentaba, “…si la economía vuelve a crecer por encima del 2 %, podría desatarse una fuerte puja de precios que no encontrará un ancla sólida ni en el frente fiscal, ni en la defensa de la competencia en el sector privado… el gobierno está haciendo cierto esfuerzo para maquillar sus puntos débiles, por lo que por ahora se pudo frenar la fuga de capitales iniciada en 2007 y se sueña con reducir la deuda en default, pero la inflación seguirá astillando el modelo que el gobierno defiende con tantas palabras pero con tan pocos hechos…”.

EE.UU., el consumo y el desempleo

Un analista comentaba, “…la recesión puede haber llegado a su fin en EE.UU. pero las empresas dedicadas al consumo creen que deben prepararse para un largo período de frugalidad… las débiles señales de recuperación en el sector de la construcción, las manufacturas o las ventas de vehículos no han cambiado el humor de los consumidores, que siguen preocupados por el 10,2 % de desempleo, quieren ahorrar más y son escépticos en relación a los pronósticos positivos… el Conference Board divulgó su índice de confianza del consumidor, el que cayó 6 puntos en octubre respecto a septiembre… la Reserva Federal afirmó que el consumo parece estarse expandiendo, pero sigue limitado por la persistente pérdida de empleo, el flojo creamiento de los ingresos, el menor patrimonio de los hogares y la escasez de crédito… en resumen, las empresas parecerían estar preparándose para un contexto mucho más frágil de lo anticipado…”. 

Sobre el desempleo un analista comentaba, “…a fin de año el desempleo superará el 10,3 % y el año próximo se mantendrá por encima del 9,5 %... aunque el empleo comience a crecer en 2010 a un ritmo de 50000 puestos por mes, no alcanzará para compensar los 100000 empleos que se necesitan crear por mes para la gente que se incorpora al mercado de trabajo… los economistas estiman un crecimiento de 3 % para 2010, si bien este nivel parece sólido, es muy tenue para permitir recuperar los 8 millones de despidos realizados hasta la fecha…”.

Europa y la crisis

Un analista comentaba, “…el informe oficial anunció que Europa salió de su peor recesión desde la Segunda Guerra Mundial, tras cinco trimestres consecutivos de contracción del PBI, creció 0,4 % en el tercer trimestre… Alemania y Francia, consideradas las locomotoras del bloque ya habían regresado al crecimiento en el segundo trimestre y en el tercero crecieron 0,7 % y 0,3 % respectivamente, Italia y Holanda mostraron los primeros datos positivos, crecieron 0,6 % y 0,4 %, mientras que España experimentó una nueva contracción de 0,3 %... los analistas coinciden en que la recuperación será lenta, en 2010 probablemente se retiren las medidas de estímulo de los gobiernos, el desempleo es muy alto -afecta a 22 millones de personas-, y la debilidad del dólar perjudica sus exportaciones, que tradicionalmente han sido el motor de las recuperaciones…”.

La marcha de nuestros mercados

En nuestro país los índices cerraron la semana pasada como sigue: el índice de Bonos IAMC (Instituto Argentino del Mercado de Capitales) tuvo en la semana una variación positiva de 4,11 %, y el riesgo país (EMBI Argentina) cerró en 725 p.b. que compara con 733 p.b. de la semana previa; con respecto a las acciones, el Merval -un índice que se basa en un grupo de acciones- cerró en 2233,43 que compara con 2222,81 de la semana previa.

El dólar cerró en $ 3,82 ($ 0,01 menos que la semana anterior); en el Rofex, el mercado de futuros para el dólar cotizó a $ 3,84 para fin de diciembre y $ 4,16 para fin de noviembre de 2010; las reservas del BC se estiman en US$ 46721 millones que comparan con US$ 46512 millones de la semana previa.

En la habitual licitación de Lebacs y Nobacs, el BC licitó $ 800 millones, recibió ofertas por $ 3513 millones y aceptó $ 2702 millones; las tasas para las Lebac fueron: 147 días 13,30 %, 175 días 13,73 %, 203 días 14,10 %, 231 días 14,35 %, 273 días 14,70 %, 357 días 15,10 %, 539 días 16,00 %, 721 días 16,28 %; para las Nobac (tasa Badlar bancos privados más 2,5 % anual) la sobre tasa fue 175 días 0,55 %.

Las tasas del Banco Nación siguen siendo las siguientes: plazo fijo a 30/59 días 9,38 % anual, a 60/89 días 9,88 %, a 90/179 días 10,65 % y a más de 180 días 10,78 %, prestamos generales 20,57 % anual y descubiertos en cuenta corriente 35,81 % también anual.

POLÍTICA

Los comentarios políticos

Algunos de los comentarios políticos de la semana pasada fueron los siguientes.

. “…el matrimonio gobernante no admite que el voto del 28 de junio fue un rechazo a las maneras agresivas con que se manifiesta, a las ínfulas absolutistas, al discurso confrontativo y a la violencia retórica… no reconoce que el voto castigó la degradación de la fe pública, ejemplificada por la manipulación del Indec… no reconoce que el voto repudió la contradicción entre la gramática seudo izquierdista y el afán por el poder y el peculio…”.

. “…el gobierno parece haber renunciado a gestionar el país, su único fin es conservar el poder, aun con legitimidad y consenso frágiles y sin importar el costo de ese autoritarismo… el gobierno no gestiona, busca imponer sus criterios…”.

. “… el jefe de Gabinete, Aníbal Fernandez, ratificó la idea lanzada por la presidenta, cuando habló de un supuesto plan de desestabilización enmascarado en las movilizaciones piqueteras… Fernández denunció que los recientes desórdenes sociales, que sumieron a la Capital en un caos de tránsito no eran causales, que el gobierno los está investigando y afirmó: si lo que están pensando es que nos vamos a ir, o nos van a echar, que se saquen la idea de la cabeza…”.

. “…el 10 de diciembre sólo el Congreso cambiará de manos y al menos tendremos la oportunidad de ver sentados en sus bancas a algunos de nuestros principales dirigentes políticos…pero el sueño colectivo es que esta mayor pluralidad, esta pérdida de las mayorías automáticas, derive no en una parálisis institucional, sino en la República de los acuerdos de Estado, donde todos tengan que ceder algo y donde la calidad del diálogo derrote a la jactancia del monólogo, una Argentina un poco más normal, un poco más educada, un poco más parecida a nuestros vecinos…”.

. “…existe una creciente y preocupante práctica en varios países de la región que consiste en manipular las normas con el objeto no ostensible de instaurar autocracias, cuyo estilo de gobierno deviene autoritario… esos abusos debilitan las instituciones y lesionan las libertades, los derechos y las garantías individuales… la responsabilidad por el fenómeno del “golpe desde el Estado” comprende no sólo a los que con desaprensión y obsecuencia confieren o consienten los poderes extraordinarios, sino también a quienes los procuran y los utilizan en desmedro de las instituciones republicanas…”. 

. “…el duro documento de la Conferencia Episcopal, en el que alertó sobre la violencia verbal y física en el trato político, el crecimiento de la conflictibilidad social, la creciente pobreza e inseguridad, fue bien recibido por la oposición, que leyó en las palabras de la Iglesia una amonestación directa hacia la Casa Rosada…”.

Los comentarios sobre la situación económica

Varios de los comentarios económicos de la semana pasada se refirieron a las dificultades que enfrenta la economía local y a la necesidad de recrear condiciones de confianza que alienten la inversión.

. “…Argentina no se encamina hacia una crisis de tipo tradicional, dado lo positivo del contexto internacional para las materias primas, y esto crea condiciones para evitarla, pero varios sectores económicos deberán enfrentar situaciones muy complicadas… los beneficios de la maxi devaluación de 2001 se han evaporado y a esto se le han agregado políticas oficiales que originaron una grave distorsión en los precios relativos… esta combinación hace que las actuales políticas fiscal, de precios, de importaciones y exportaciones, y de infraestructura resulten insostenibles…”.

. “…la conflictibilidad política y social no dejan a la Argentina bien posicionada para sacar provecho de la recuperación económica internacional… esto la diferencia de países como Brasil, Chile, Colombia o Perú…mientras no haya un compromiso político, Argentina no va a poder aprovechar su potencial… las internas políticas crean incertidumbre, las decisiones de inversión requieren seguridad jurídica, estabilidad macroeconómica y certeza en las reglas del juego…” 

. “…el desafío actual es recuperar las fuentes de crecimiento para el logro de un desarrollo inclusivo, con empleo formal creciente y pautas distributivas inclusivas, para ello es clave, la recuperación de la confianza para concretar las oportunidades de inversión…”.

. “…salir de la crisis no depende de otros sino de nosotros, y requiere más que meros cambios de política económica, en primer lugar se deben rescatar las instituciones, deberemos respetar reglas del juego claras y estables, y ser esclavos de la palabra empeñada… sin respecto a los derechos y garantías básicas, como la seguridad, el resguardo de la vida, la propiedad privada, la libertad de industria y comercio, o el libre albedrío, no habrá fórmula que nos saque de nuestro presente…”.

REGIONAL

Brasil

Un periodista comentaba, “…Lula se merece la popularidad que tiene, pero también ha sido un presidente con suerte, que ha cosechado los frutos de la bonanza de los productos básicos y ha operado desde la sólida plataforma de crecimiento erigida por su antecesor, Fernando Henrique Cardoso… el sucesor de Lula deberá hacer frente a algunos de los problemas que él ha podido ignorar, de modo que el resultado de las próximas elecciones presidenciales puede determinar la velocidad con la que avance Brasil después de Lula… no obstante, el rumbo del país parece determinado y su despegue es aún más admirable porque fue logrado a través de la reforma y de la construcción democrática de consensos… ojala China pudiera decir lo mismo…”.

El gobierno divulgó una lista de 222 productos a los que podría imponerle aranceles de importación en represalia contra los subsidios que EE.UU. otorga al algodón; en agosto pasado, la OMC definió los términos bajo los cuales Brasil puede aplicar sanciones a productos y servicios estadounidenses. El dólar cerró la semana en 1,72 reales, el mismo nivel de la semana previa, y el índice Bovespa cerró en 65325,63 que compara con 64466,13 de la semana anterior.

Chile

Un periodista comentaba, “…no hay sorpresas, la encuesta electoral del Centro de Estudios Públicos confirmó que el empresario opositor Sebastián Piñera es el favorito para convertirse en presidente -lidera con el 36 %-, pero deberá enfrentar un ballottage en enero próximo, todo parece indicar que los comicios de diciembre serán los más reñidos de los últimos 40 años…”. El dólar cerró la semana pasada en $ 502,00 que compara con $ 523,75 la semana previa, y el índice de la bolsa cerró en 15702,08, que compara con 15825,58 de la semana anterior.

Uruguay

En noviembre el presidente Tabaré Vázquez llegó a un pico histórico de popularidad, 71 %, un nivel que no tiene antecedentes desde la restauración de la democracia en 1985. Las encuestas siguen mostrando como favorito a José Mujica, con niveles de intención de voto que fluctúan entre 47 % y 50 %, mientras que para Luís Alberto Lacalle los niveles varían entre 40 % y 42 %. El dólar cerró la semana pasada en $ 20,55 que compara con $ 20,95 de la semana anterior.

 
LEGISLACIÓN

Las asignaciones familiares

El gobierno dictó el Decreto Nº 1729 que dispone un aumento del 33 % en las asignaciones familiares de los trabajadores en relación de dependencia.

Nota: Este Boletín tiene el propósito de describir en forma general las novedades y esta basado en la información disponible en la prensa al momento de su preparación; puede ser consultado en nuestra web o solicitarnos su envío por email, tanto en castellano como en ingles. En nuestra web www.deloitte.com/ar también encontrará publicaciones que describen con más detalle temas referidos a nuestra economía, política y legislación.