Novedades Marzo 8, 2010 |
ECONOMÍA
Las reservas del BC
La semana pasada el gobierno dictó dos decretos disponiendo que US$ 6500 de las reservas del BC se utilicen para pagar vencimiento de la deuda, sobre esta decisión del gobierno un conocido economista comentaba, “…los nuevos decretos redoblaron la apuesta del gobierno, pero poco o nada cambia respecto al Fondo del Bicentenario original… esa propuesta había blanqueado, no solucionado, el problema fiscal de Argentina y los nuevos decretos reafirman la misma idea, las cuentas fiscales y las del BC volvieron a mezclarse en un esquema de caja única, porque el gobierno no dispone de otro tipo de financiamiento… las consecuencias concretas de esta regresión en materia de inflación y de impacto sobre la gente dependerán de la magnitud del agujero fiscal y por la emisión monetaria que se genere… conceptualmente, queda ratificado que la macroeconomía argentina ha entrado en una regresión a los años 80, el rasgo distintivo es que el sector público consolidado tiene déficit fiscal antes de los servicios de la deuda y que el BC no sólo usa reservas sino que tiene que emitir pesos para que el Tesoro financie el impuesto inflacionario… la ventaja que tenemos hoy es que Argentina posee un ancla externa, cuando el clima acompaña están los dólares de la soja, que antes no existían, pero no será fácil revertir un déficit fiscal y una tasa de inflación convertidos en fenómenos permanentes y en ascenso…”.
Un economista reflexionaba sobre las reservas del BC y sus contrapartidas, “…a fines de enero el BC informaba que las reservas eran de US$ 48129 millones, de las cuales US$ 7747 millones correspondían a los encajes de los depósitos en dólares… las reservas netas de este encaje deberían respaldar la base monetaria que era de $ 121318 millones y las deudas por los pesos que el BC emitió para comprar reservas, $ 58804 millones… de los datos anteriores surge que por cada dólar propio de reservas el BC tiene que respaldar $ 4,43 de pasivos, es entonces evidente que no podemos hablar de reservas excedentes… en este contexto haberlas disminuido en US$ 6500 millones implica aumentar la relación arriba mencionada a $ 5,30, toda una temeridad…”.
La recaudación fiscal
La Afip informó que en febrero la recaudación fiscal llegó a $ 27377 millones, 20,2 % más que en igual mes del año pasado, un periodista comentaba, “…el alza de precios que ayuda a elevar la recaudación de impuestos al consumo y el alza de salarios que incrementa los ingresos al sistema de seguridad social, fueron los dos factores claves que aportaron para el crecimiento interanual… en los dos primeros meses del año la recaudación llega a $ 56403 millones, 20,3 % más que en igual período de 2009…”.
La inflación
Según la prensa los analistas esperan para febrero un aumento del costo de vida de entre 2 % y 2,5 %, sin embargo, la consultora Buenos Aires City informó que el índice de precios minoristas creció en febrero 2,9 %; un periodista comentaba, “…para BAC en el primer bimestre se acumula un aumento de 5,3 %… en febrero los productos que más aumentaron fueron alimentos y bebidas (6,9 %), los gastos de atención médica (4,2 %) y los servicios de educación (3,3 %), el único rubro que mostró una caída fue indumentaria (-1,0 %)… el informe destaca que desde la intervención del Indec, la inflación acumulada según el ente oficial fue de sólo 25,1 %, mientras que para la consultora el incremento fue de 78,9 %...”.
Algunas provincias publicaron sus estimaciones del costo de vida para enero, un periodista comentaba, “…la aceleración de la inflación se nota en el interior, algunas provincias que hacen mediciones independientes del Indec, calcularon que en enero los precios subieron muy por encima del 1 % publicado por este instituto… en Santa Fe y en Misiones el índice llegó a 2,4 %, en San Luis 2,2 %, en Córdoba 1,9 %, en Santa Rosa 1,7 %, en Neuquén 1,6 %... la diferencia entre el IPC del Indec y el resto de la provincias se profundiza al considerar la inflación acumulada en los últimos 12 meses, de hecho en el interior la inflación anual casi duplica el IPC del Indec…”.
La evolución de la economía
Algunas de las novedades sobre la economía publicadas en la semana pasada fueron las siguientes.
. “…Adefa difundió los datos correspondientes al primer bimestre del año, la producción de vehículos fue de 71708 unidades, 113,3 % más que en igual período del año pasado, las exportaciones fueron de 42679 unidades (+154,8 %) y las ventas a concesionarios 99428 vehículos (+48,9 %)… Adefa estima que la industria va a crecer este año entre 30 % y 32 %, que implica un piso de 700000 unidades…”.
. “…la encuesta del Observatorio de Comercio y Servicios Pyme de la Cámara Argentina de Comercio, informó que el 50,6 % de los comercios experimentó en febrero una caída interanual y 23,1 % de los encuestados sostuvo que sus ventas mejoraron… para los próximos tres meses el 48 % de los encuestados anticipa una mejora…”.
. “…la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) informó que las ventas crecieron en febrero 2,9 %, respecto a igual mes del año pasado…”.
. “…el ministerio de Trabajo informó que en febrero 1570 empresas (77190 empleados) estaban incluidas en el Programa de Recuperación Productiva (Repro) por el cual se asigna $ 600 por trabajador para el pago del salario contra el compromiso de la empresa de no despedir personal…en todo 2009 se incluyó en el plan a 2385 empresas con un total de 143653 empleados…”.
. “…según un informe de la Fundación Observatorio Pyme, dependiente de la UIA, las ventas de las Pymes industriales cayeron -10,6 % durante el año 2009, el volumen físico -2,2 % y la ocupación -7,6 %... en relación con este año las firmas de este sector no tienen previsto incorporar personal…”.
La marcha de nuestros mercados
En nuestro país los índices cerraron la semana pasada como sigue: el índice de Bonos IAMC (Instituto Argentino del Mercado de Capitales) tuvo en la semana una variación positiva de 2,06 % en la semana; el riesgo país (EMBI Argentina) cerró en 745 p.b. que compara con 809 p.b. de la semana previa; con respecto a las acciones, el Merval -un índice que se basa en un grupo de acciones- cerró en 2298.74 que compara con 2221,38 de la semana previa.
El dólar cerró en $ 3,88 (el mismo nivel de la semana anterior); en el Rofex, el mercado de futuros para el dólar cotizó a $ 3,87 para fin de marzo y $ 3,92 para fin de mayo; las reservas del BC se estiman en US$ 47801 millones que comparan con US$ 47788 millones de la semana previa.
En la habitual licitación de Lebacs y Nobacs, el BC licitó $ 560 millones, recibió ofertas por $ 2375 millones y aceptó $ 2195 millones; las tasas para las Lebac fueron: 105 días 12,35 %, 133 días 13,23 %, 182 días 13,45 %, 259 días 13,73 %, 301 días 13,80 % y 343 días 13,90 %; en relación con las Nobac (tasa Badlar bancos privados más 2,5 % anual) no se registraron ofertas.
Las tasas del Banco Nación siguen siendo las siguientes: plazo fijo a 30/59 días 9,38 % anual, a 60/89 días 9,88 %, a 90/179 días 10,65 % y a más de 180 días 10,78 %, prestamos generales 20,57 % anual y descubiertos en cuenta corriente 35,81 % también anual.
POLÍTICA
El gobierno y la maniobra para utilizar las reservas del BC
El lunes de la semana pasada la presidenta derogó el decreto que creaba el Fondo del Bicentenario, pero firmó otros dos con el mismo propósito, disponer de US$ 6500 millones de las reservas del BC; un periodista comentaba como se había desarrollado la maniobra del gobierno, “…los ministros habían sido convocados de urgencia, nadie sabía para qué, en la Casa Rosada los esperaba un nuevo DNU que debían firmar… mientras la presidenta partía hacia el Congreso para inaugurar las sesiones ordinarias, la mantenían permanentemente informada del progreso de la maniobra que estaba desarrollándose… mientras tanto Marcó del Pont, la presidenta del BC que se había reunido en secreto con Cristina la noche anterior, convocaba con urgencia al directorio y ordenaba transferir los fondos a las cuentas del Tesoro… el ministro Boudou no concurría al Congreso a escuchar el discurso y aceleraba la reglamentación de la medida… en el Boletín Oficial esperaban los decretos para imprimirlos inmediatamente en un suplemento… mientras todo esto ocurría Cristina Kirchner entretenía a los legisladores con su discurso y cuando todo el círculo se había cerrado anunciaba la gambeta que había utilizado el Poder Ejecutivo para hacerse de los fondos…”.
Los decretos firmados por la presidenta fueron el Decreto Nº 297 que autoriza a utilizar US$ 2187 millones para el pago de vencimientos con organismos multilaterales y el DNU Nº298 por US$ 4382 para el pago a acreedores privados; un periodista comentaba, “…el miércoles pasado una jueza federal suspendió la aplicación del Decreto Nº 298, por lo que el gobierno estará nuevamente impedido de disponer de esos fondos sin la participación del Congreso, la medida no alcanza al Decreto Nº 297 que se refiere a los pagos a los organismos internacionales… si bien el fallo protege los fondos coloca al Poder Legislativo en necesidad de dar el correspondiente debate, sea para convalidar la norma, sea para derogarla o anularla… el fallo pone freno a una desmesura del gobierno y reafirma el principio de que los fallos judiciales deben ser obedecidos, incluso por el Poder Ejecutivo…”.
El gobierno y el conflicto de poderes
El miércoles pasado se reunió el Senado y los opositores impusieron su mayoría sobre los representantes del gobierno, un periodista comentaba, “…un conglomerado de 37 legisladores radicales, peronistas y de otras fuerzas asumió el control político del Senado, le arrebató al gobierno la mayoría en todas las comisiones, incluso en las bicamerales y puso en marcha una ofensiva relámpago en contra de varias medidas del Poder Ejecutivo … los senadores opositores avanzaron en el rechazo del pliego de designación de Mercedes Marcó del Pont como presidenta del BC, en la apertura de un proceso de investigación de todo el directorio de la entidad monetaria, la consideración del nuevo DNU sobre el uso de las reservas, el pedido de interpelación al ministro Boudou y la consideración de un proyecto para coparticipar el impuesto a las transferencias financieras… la jugada fue una clara respuesta al discurso y los decretos de la presidenta, y anticipa una fuerte crisis institucional…”.
Como era de esperar el gobierno reaccionó ante la decisión judicial de suspender el DNU y el revés del oficialismo en el Senado; algunos comentarios periodísticos sobre esta reacción fueron los siguientes,
“…Cristina Kirchner redobló su embestida contra el Poder Judicial y el Congreso, y quedó al borde de un conflicto de poderes… la presidenta rompió de hecho con los otros dos poderes constitucionales, con el Congreso porque le anunció cara a cara, que está dispuesta a ignorar su existencia y rompió con el Poder Judicial porque les dijo que sólo eran independientes del gobierno y no de la oposición y de los poderes fácticos, y luego que no acatará la decisión judicial sobre el nuevo DNU… el gobierno decidió meter en el freezer al Congreso, tratarán de utilizar los DNUs, usarán la posibilidad del veto, cooptarán legisladores opositores, no para que voten a favor sino para que desaparezcan y las cámaras queden sin quórum… Cristina denunció un intento de destitución y advirtió que hará caso omiso a los rechazos de la oposición en el Congreso y a la decisión de la jueza federal… el gobierno se olvidó de la primera lección de la práctica política, nunca hay una acción sin reacción, en cuatro días el gobierno había golpeado dos veces al Senado, primero cuando el oficialismo lo dejó sin quórum y luego cuando abrió las sesiones ordinarias anunciando un DNU… lo que sucedió después era previsible, el Senado tumbó todas las ilusiones del gobierno y lo echó de todos los resortes del poder en la Cámara alta, como ya lo había hecho en Diputados… para los Kirchner el poder es la suma del poder o no hay poder, como ya no están los tiempos en que manejaban el Congreso y los jueces ahora pretenden ignorarlos… el conflicto está planteado así: los Kirchner no están dispuestos a negociar con la oposición ni a reconocerla ni a compartir porciones del poder…”.
Los comentarios políticos
Algunos de los comentarios de la semana pasada fueron los siguientes.
. “…la oposición también está metida en un laberinto, ¿cómo reaccionar ante un gobierno que desconocerá la existencia de los otros poderes constitucionales… un pedido de juicio político le serviría al matrimonio para declarar que se confirmó el vaticinio de la destitución… ¿no aspirarán los Kirchner a reproducir aquí el proceso de Honduras?... ¿qué otra cosa se puede hacer con un gobierno que se niega a la revisión parlamentaria y al juicio de los jueces?...”.
. “…el riesgo de este conflicto es que se vaya a una regresión autoritaria y luego a un episodio de discontinuidad institucional… esto no implica repetir la experiencia de Honduras, Argentina tiene procedimientos como el voto de censura al jefe de Gabinete, su remoción y eventualmente el juicio político a la presidenta… estamos a tiempo de evitar el peor escenario, sólo hace falta que impere el sentido común y predominen los moderados, tanto en el gobierno como en la oposición… esta débil democracia debe ser salvada y sentarse las bases de un sistema político más sólido, transparente y participativo…”.
. “…una de las respuestas a la pregunta crucial sobre el camino hasta 2011 supone que después de la derrota de junio pasado los Kirchner resolvieron hacer lo que ellos quieren o someterse a una expulsión por disposición del Congreso… la propia presidente viene sosteniendo que la Justicia busca su destitución al estilo Honduras, pero nadie sabe si no es el propio matrimonio presidencial es que está buscando ese atajo para resolver su desolación…”.
. “…la tormenta política comenzó a formarse en agosto pasado cuando el gobierno, a pesar de su derrota, abortó un ensayo de diálogo político, pero la presidenta transformó la tormenta en vendaval en lunes pasado con la maniobra para ocultar la captura de las reservas… para la oposición se derrumbó la última barrera, salvo que convoque a un acuerdo al gobierno le será imposible hacer transitar sus iniciativas por el sistema institucional… sin embargo, la oposición tampoco está en condiciones de imprimir su orientación, no la tiene… en resumen, sobran condiciones para que la crisis se vuelva crónica…”.
. “…por los menos cuatro funcionarios del gobierno se comunicaron con cámaras empresariales para pedirles lo que otras veces habían recibido: el respaldo a los decretos para el uso de las reservas… la respuesta que recibieron es fundacional para el Kirchnerismo, no hubo un solo comunicado ni declaración de apoyo, ni siquiera de los incondicionales de siempre… nadie va a hablar ni muerto, decía uno de los empresarios, la Argentina parece otra… para los empresarios este año está perdido, ya estamos en marzo, las inversiones que no fueron ya aprobadas ya no se aprobarán, para las empresas internacionales Brasil se lleva todo… aquí todo el mundo está tratando de minimizar los daños, este gobierno destruye mucho y construye poco…”.
. “…si el regreso del Fondo del Bicentenario que anunció la presidenta es tan bueno para los mercados, ¿por qué razón los empresarios, los banqueros, a quienes supuestamente beneficia, guardaron silencio?... esto ya le pasó a De la Rúa con el mega canje… al gobierno le escasean los aduladores y le sobran los críticos, es lo contrario de lo que ocurría cuando la caja daba para todo… pocos empresarios creen hoy que la recuperación sea inmune a un conflicto de poderes, la política sigue complicando a la economía…”.
El desencanto de los progresistas con el gobierno
La semana pasada varios periodistas se referían al desencanto de nuestra sociedad, y especialmente en ciertos sectores progresistas, con el gobierno de Cristina, algunos de los comentarios eran los siguientes, “…el mismo hombre que en el mismo país, logró acumular casi de la nada el mayor poder que haya tenido un gobierno democrático antes que él, fue el líder que produjo la fuga más vertiginosa sufrida por un gobierno desde 1983, ¿qué pasó?… en 2005 Cristina triunfó en todos los distritos bonaerenses, ganó en lugares donde lo apoyaban y también donde se le oponían los intendentes que en algún momento habían sido calificados por el gobierno como “la mafia”… algunos progresistas piensan que en ese momento Néstor Kirchner optó por pasar a ser el nuevo jefe, los miembros de la mafia pasaron a ser “los compañeros”… al principio un grupo de progresistas había querido creer en el proyecto de Néstor Kirchner, pero con el correr de los meses y la crispada gestión, fue descubriendo las mentiras, las auto mistificación Kirchnerista, su intolerancia y sus temperamentales errores… quienes simpatizaban con Kirchner lo justificaban como un paso táctico hacia alguna utopía de las tantas que se imaginaban, otros resignados decían que la política era así y que los enemigos eran tantos que no había que batir el parche con estos temas… en los primeros años, Kirchner había sido una máquina de acumular poder, es evidente que Kirchner sintonizó con la sociedad, excepto con aquellos que lo odiaban por razones ideológicas, porque no toleraban los juicios por los derechos humanos o la confrontación por la década de los 90… en cambio entre 2007 y 2009 fue otra máquina, pero para destruir poder, quizás algún día esto nos permita entender lo que una sociedad exige y está dispuesta a aceptar de sus líderes, más allá de la ideología de ellos, y más importante aún, lo que rechaza visceralmente…”.
Otro ejemplo desde Uruguay
La semana pasada José Mujica y Danilo Astori se hicieron cargo del nuevo gobierno, un periodista se refería a los dichos del presidente en la ceremonia de asunción, “…de sus 74 años, Mujica pasó 12 como guerrillero y otros 12 preso, y acaba de asumir como presidente prometiendo mantener la estabilidad a través de una política ortodoxa y prolija, afirmó que buscará el diálogo, le tendió una mano a la oposición y ofreció resignar aspectos de su propuestas programáticas para llegar a consensos amplios sobre las políticas de Estado, dos ex guerrilleros fueron designados en puestos clave, pero el flamante presidente afirmó que no viene a saldar cuentas, que no viene a mirar el pasado sino el futuro y a asegurar que Uruguay sea un país vivible para todos… el ex guerrillero decía: el Frente Amplio aprendió a aceptar unas duras lecciones, no ya de los votantes sino de la realidad, porque sus dirigentes aprendieron que gobernar era bastante más difícil de lo que pensaban, aprendimos que las batallas por todo o nada son el camino para que nada cambie y para que todo se estanque, la macroeconomía tiene reglas ingratas pero obligatorias, los recursos fiscales son finitos y las demandas sociales infinitas, por lo que hay que saber decir muchas veces que no, nuestro programa se resume en más de lo mismo, vamos a darle al país cinco años más de manejo profesional de la economía, me estoy imaginando el proceso político que viene como una serie de encuentros en los que unos llevan tornillos y otros las tuercas, puede ser que el gobierno tenga más tornillos que el Partido Nacional, el Partido Colorado, que los empresarios, que los sindicatos, pero, ¿de qué nos sirven esos tornillos sueltos, si somos incapaces de encontrar las piezas complementarias en la sociedad?…”.
Los planes de ajuste y la tensión social en Europa
Un periodista comentaba las tensiones sociales que están generando los planes de ajuste anunciados por los gobiernos, “…las protestas y las huelgas en contra de las reducciones salariales y de los beneficios sociales y los recortes en el número de puestos de trabajo están creciendo… en Francia fueron las huelgas de los petroleros contra el cierre de una refinería, en Alemania y Gran Bretaña los pilotos y controladores aéreos, en Grecia los empleados del sector público, en España los principales sindicatos se manifestaron contra el proyecto de aumentar la edad de jubilación… estos son los signos de la creciente preocupación que se vive en Europa respecto al futuro del trabajo y de los beneficios sociales, en un continente donde les cuesta mantenerse competitivos… hasta ahora los programas de estímulo de las economías han ayudado, pero el tamaño de los déficits y de la deuda anticipa que serán retirados y entonces el panorama se torna sombrío…”.
REGIONAL
Brasil
Un periodista comentaba, “…después que en Diciembre la creación de la Comisión de la Verdad, para investigar las violaciones a los derechos humanos en los 60, generara una crisis, una nueva controversia surgió entre el gobierno y los militares, el ministro de Defensa anunció la destitución de un general que criticó la decisión del gobierno… en una carta el general había afirmado: los integrantes de la Comisión serán los mismos fanáticos que en el pasado adoptaron el terrorismo y el secuestro de inocentes como medio para combatir el régimen y alcanzar el poder, pedirles a ellos que busquen la verdad, es lo mismo que entregar el gallinero al cuidado de un zorro… el malestar inicial con creación de la Comisión había sido aplacada, cuando Lula amplió el alcance de su tarea a investigar no sólo las violaciones los derechos humanos por los militares, sino también los crímenes cometidos por los guerrilleros…”. El dólar cerró la semana en 1,78 reales, que compara con 1,81 reales de la semana previa, y el índice Bovespa cerró en 68846,50 que compara con 67597,43 de la semana anterior.
Chile
Sobre el efecto del terremoto en la agenda del próximo gobierno un periodista comentaba, “…a una semana de tomar posesión, el terremoto que asoló a Chile ha obligado a Sebastián Piñera a repensar su agenda… el nuevo gobierno planea anunciar planes para concentrarse en cuestiones básicas como vivienda, educación y telecomunicaciones… el presidente electo comentaba: la gente tiene necesidades urgentes que deben ser satisfechas y temores que deben ser aliviados… en vez de poner en marcha una ambiciosa agenda para racionalizar los programas del gobierno e impulsar al sector privado, el gobierno deberá concentrarse en reconstruir el país…”. El dólar cerró la semana pasada en $ 509,25 que compara con $ 525,00 la semana previa, y el índice de la bolsa cerró en 17632,64, que compara con 17789,25 de la semana anterior.
Uruguay
Un periodista comentaba, “…el ministro de Economía, Fernando Lorenzo, buscará aprovechar la liquidez de los inversores internacionales para financiar los altos vencimientos de 2011, de forma que no sean un factor desestabilizador de la economía local… para el próximo año el gobierno enfrenta vencimientos de deuda por US$ 2881 millones y Lorenzo remarcó que para países como Uruguay, con alto endeudamiento público, es fundamental el acceso a los mercados y que a los mercados se los accede con una política económica sólida, una política fiscal responsable, una política monetaria comprometida con la estabilidad y un conjunto de indicadores sociales e instituciones que muestren fortaleza… también resaltó que la política de la nueva administración estará sentada sobre las bases de que la política fiscal vuelva a ser un puntal de estabilidad como lo ha sido a lo largo de estos años, el criterio es avanzar hacia el equilibrio fiscal… por último resaltó que quienes miran a Uruguay saben que el gobierno estuvo y va a estar comprometido con la prudencia fiscal y que lo va a hacer con convicción, porque es la mejor forma de contribuir a los objetivos de desarrollo del país…”. El dólar cerró la semana pasada en $ 19,60, que compara con $ 19,75 en la semana anterior.
LEGISLACIÓN
Las asignaciones familiares
El Anses informó que entre este mes y julio las empresas quedarán incluidas en el Sistema Unico de Asignaciones Familiares y dejará de usarse el régimen de compensación en el que interviene el empleador.
Nota: Este Boletín tiene el propósito de describir en forma general las novedades y esta basado en la información disponible en la prensa al momento de su preparación; puede ser consultado en nuestra web o solicitarnos su envío por email, tanto en castellano como en ingles. En nuestra web www.deloitte.com/ar también encontrará publicaciones que describen con más detalle temas referidos a nuestra economía, política y legislación.