CVR-nr.: 33 96 35 56
Deloitte Touche Tohmatsu Limited
Deloitte er en betegnelse for Deloitte Touche Tohmatsu Limited, der er et britisk selskab med begrænset ansvar, og dets netværk af medlemsfirmaer. Hvert medlemsfirma udgør en separat og uafhængig juridisk enhed. Vi henviser til www.deloitte.com/about for en udførlig beskrivelse af den juridiske struktur i Deloitte Touche Tohmatsu Limited og dets medlemsfirmaer
Virksomheder skal tænke offensivt nu |
CFO’s forventer en stigning i opkøb og fusioner, men i mange danske koncerner er fokus fortsat på omkostningsreduktion. Det er en oplagt risiko, at virksomhederne forpasser oplagte muligheder for opkøb eller offensiver på nye markeder, påpeger partner Jeppe Larsen, Deloitte.
Selv om finansdirektører og økonomichefer i de største danske virksomheder og koncerner er betydeligt mere optimistiske end for et halvt år siden, er opsvinget ikke lige om hjørnet, og opsvinget vil under alle omstændigheder trække ud. Virksomhederne har fortsat primært fokus på at styrke likviditeten og reducere omkostninger. Der er oplagt risiko for, at en række af de danske virksomheder misser oplagte muligheder for opkøb eller erobring af nye markeder og andre offensive tiltag, som i øjeblikket er særlig attraktive.
Sådan lyder en af de vigtigste konklusioner i Deloittes CFO-barometer, der bygger på svar fra CFO’s i de største danske virksomheder.
Analysen afdækker et paradoks. Spørger man generelt, er der i stigende grad en forventning om, at der i nær fremtid kommer en konsolideringsbølge med opkøb og fusioner. Men når man spørger konkret ind til den enkelte virksomhed, angiver finansdirektørerne, at man i deres virksomhed fortsat er meget fokuserede på at få skåret omkostningerne til.
Et kedeligt scenarie vil være, at de danske virksomheder kommer for sent til konsolideringstoget. Der er ingen tvivl om, at der er arbejdet hårdt og meget seriøst med trimme virksomhederne, hvilket også har været det rette at gøre. Men det er nu, virksomhederne skal se fremad og begynde at tænke offensivt. De finansielt stærke virksomheder vil få en række gunstige muligheder for opkøb eller ekspansion. Når opsvinget for alvor tager fat bliver det alt andet lige dyrere at købe op, lige som det bliver sværere at gå ind på nye markeder, siger partner Jeppe Larsen fra Deloitte.
Selv om finansiering er blevet en anelse lettere, er der stadig store udfordringer. På trods af den historisk lave rente anser finansdirektørerne stadig lån som en meget ugunstig måde at skaffe kapital på. Også udstedelse af aktier vurderes forsat som forholdsvis ugunstigt, men her der dog en klar trend i retning af, at man ser mere positivt på aktieemissioner. Sidste efteråret betegnede 60 pct. af de spurgte aktieudstedelse som ”meget ugunstigt”, det faldt til 27 pct. i foråret og er i den seneste udgave af CFO-barometeret faldet til 10 pct.
Hvis aktiemarkederne fortsætter den positive udvikling, vi har set det seneste halve år, vil der være en del større virksomheder, som vil skaffe kapital via aktieemissioner. Samtidig kan vi se, at flere selskaber skaffer kapital på anden vis. Både A.P. Møller Mærsk, DONG og Carlsberg har for nylig hentet kapital via virksomhedsobligationer. Så adgangen til kapital er blevet lettere, især for de store virksomheder. I en større sammenhæng kan det være et problem, at der er en række finansieringsinstrumenter som ikke er mulige for de små og mellemstore virksomheder, som vi netop har mange af i Danmark, siger Jeppe Larsen.
Deloittes CFO-barometer bygger på svar CFO’s og ledende økonomimedarbejdere i 118 danske virksomheder. 19 pct. af virksomheder har en omsætning over 10 mia. kr., mens 43 pct. af virksomhederne har en omsætning mellem 1 og 10 mia. kr. 38 pct. af virksomhederne i undersøgelsen er børsnoterede.
Sidst opdateret:
Vedhæftede filer
-
CFO Survey november 2009
(394.83 KB)
Vil du vide mere?
- Navn:
- Jeppe Larsen
- Firma:
- Deloitte
- Jobtitel:
- Partner
- Telefon:
- +45 36 10 23 14
- jelarsen@deloitte.dk