Дяловото инвестиране – Доверието в Централна Европа се връща

След рекордно-ниски стойности в края на 2008-ма, индексът на доверие към дяловото инвестиране на Делойт за Централна Европа отново поема посока нагоре според професионалисти в областта, които посочват, че дяловото инвестиране започва да се възстановява. Делойт провежда проучване за Индекса на доверието към дяловото инвестиране в Централна Европа от март2003 г. В рамките на 14-тото издание (октомври 2009 г.) инвестирането показва признаци на възвръщане на пред-кризисните си нива. 

Проучването набляга на факта, че само малка част от работещите с дялови инвестиции очакват икономическите условия да продължат да се влошават. Спадът в Индекса на доверие за дяловото инвестиране в ЦЕ по време на финансовата криза беше рязък и значителен, намалявайки с 70 т. от 118 т. през октомври 2007 г. на 48 т. през октомври 2008 г. От друга страна възстановяването на доверието също отбелязва рязко покачване - от 69 т. на 117 т. през октомври 2009 г. 

Гарет Бърн, Лидер в направлението „Услуги по транзакции при сливания и придобивания” на Делойт Централна Европа споделя, че 

„Възвръщането на интереса е осезаемо”, потвърждава Тодор Тодоров, Заместник директор отдел „Корпоративни финанси” на „Делойт България”. „Знакови имена като Адвент, MidEuropa, EQT обявиха сделки с пазарни лидери в България, което допълнително насочи вниманието към страната. В последните няколко седмици сме провели повече разговори с финансови инвеститори относно потенциални сделки отколкото за първите девет месеца на годината”, обобщава Тодоров. 

Професионалистите в областта на дяловото инвестиране са оптимисти по отношение на общия бизнес климат в следващите шест месеца и очакват отново растеж. Само малка част от тях смятат, че икономическата среда ще се влоши, а голяма част от анкетираните посочват, че очакват икономиките в Централна Европа да надскочат тези на западно-европейските страни. 

„Икономически ръст не означава връщане на дните, в които цените на активите растяха безогледно”, предупреждава Тодоров. Според него това време е отминало безвъзвратно, а фондовете за дялово инвестиране остават изключително внимателни в анализа. Въпреки убедеността на професионалистите в перспективите за възстановяване на дяловото инвестиране и региона на Централна Европа, няма как да пропуснем неизменното влияние на световната финансова криза. 

„Ще продължи да се усеща негативното влияние на финансовата криза и занапред”, казва Бърн. „Дълговите пазари са все още рестриктирани и в краткосрочен аспект очакваме да продължи процеса на изпадане на някои по-слаби компании, които не са взели необходимите мерки срещу кризата”, допълва той. Замразените финансови пазари все още не позволяват възобновяването на сделки по сливания и придобивания и само малка част от анкетираните смятат, че ситуацията ще се подобри в следващите шест месеца. 

Въпреки че напоследък наблюдаваме увеличаване на броя компании в Централна Европа, изпаднали в състояние на несъстоятелност или банкрут, някои фондове виждат възможности в тази нестабилна корпоративна среда. Изпаднали в затруднение компании или фирми в процес на преструктуриране са важни целеви сделки за тези, които търсят да купят евтино активи и имат необходимия рисков апетит и мандат за това. 

Тодор Тодоров, обаче, отбелязва, че такива сделки се осъществяват трудно, особено когато кредиторите на въпросните компании са много. „Оценката на една инвестиционна възможност крие много повече от просто умножение на оперативната печалба. Когато това се разбира от участниците на пазара, сделки ще има”, заключава Тодоров. 

Изводи от проучването: 

Икономически климат: Като цяло се очаква икономическия климат да поеме в посока нагоре през следващите шест месеца и отново да започне да се развива. Повече от 90% от анкетираните очакват икономиката да се стабилизира или да се подобри. 

Състояние на задлъжнялост: Дори общите перспективи да се подобряват, финансирането и дълговите пазари се очаква да са сдържани. Съотношението на анкетираните, които виждат подобрение сигурно се увеличава. 

Инвеститорски фокус: Дяловите инвеститори очакват да насочат вниманието си от портфейлното инвестиране към нови инвестиции. Намирането на инвеститори не е на дневен ред, което оказва влияние на настоящото финансиране. Размер на транзакциите Ограниченията на дълговите пазари ще възпрепятстват евтините изкупувания,а работещите с дялови инвестиции ще продължат да търсят средно-големи сделки. 

Активност на пазара: Работещите с дялови инвестиции очакват пазара на сливания и придобивания да се подобри след период на стабилизиране. 

Възвръщаемост на инвестициите: Подобряването на цялостния икономически климат и съживяването на пазара на сливания и придобивания ще осигури благоприятна среда на фондовете за дялово инвестиране да постигнат по-високи нива на възвръщаемост на инвестициите си. Инвеститорска активност: Повечето анкетирани имат склонност и нагласа да купуват повече, което е в синхрон с очакванията за подобряване на пазарната активност.

Конкуренция при новите инвестиции: Пазарните лидери ще останат най-желаната целева група за фондовете за дялово инвестиране в ЦЕ. 

Фокус на интерес: В настоящата икономическа среда, компаниите, които са в затруднение или в процес на преструктуриране, са важни потенциални цели за сделки според 40% от анкетираните, които изразяват интерес си към такива компании. 

Развитие на БВП: Значителна част от анкетираните очакват икономиките в Централна Европа да се представят по-добре от тези на западно-европейските държави. 

За повече информация относно проучването на Делойт посетете: www.deloitte.com/ce-private-equity-confidence

Индекс на Делойт на Доверието към дяловото инвестиране: 

Индексът на доверието е базиран на отговорите, получени от дялово-инвестиционни специалисти за Централна Европа. Той е съставен от отговори от първите седем въпроса на изследване от десет точки. За всеки период е калкулиран средният коефициент от положителните отговори върху сумата на положителните и отрицателни отговори. Тази средна величина е сравнена с базовия период, който в случая е пролетта на 2003 г.

Последно обновявана: