Crédibilité, fiabilité, transparence : un défi pour les agences et les notations ESG

Bien que largement utilisées par les investisseurs, les notations ESG font l’objet de critiques, parmi lesquelles les divergences entre les notations des agences ESG et l’insuffisance d’un cadre réglementaire, contrairement aux agences de notations crédit, surveillées en Europe par l’ESMA.

La première partie rappelle les résultats des travaux sur la divergence entre les notations ESG ainsi que d’autres biais susceptibles de fausser l’information apportées par ces notes et de nature à jeter le discrédit sur l’exercice de notation lui-même et sur la possibilité d’objectiver et de suivre le risque ESG.

Dans la seconde partie, nous examinons le point de vue des instances réglementaires sur le marché des notations, en particulier celui de la Commission européenne.

Enfin, la dernière partie sera l’occasion d’une réflexion autour des questions centrales suivantes :

• que penser, aujourd’hui, des divergences entre les notations ESG : sont-elles propres au sujet ESG et si oui, sont-elles durables ?
• la transparence peut-elle suffire à adresser de manière satisfaisante les problèmes de comparabilité entre agences ?
• une uniformisation des approches est-elle souhaitable ?
• l’intégration des facteurs de risques ESG dans la note crédit, si elle est trop poussée, ne risque-t-elle pas de générer du bruit et donc d’amoindrir la qualité de la note crédit ?